資本市場“牽一發動全身”，對穩經濟、穩金融、穩預期發揮著關(guan) 鍵作用。市場的健康發展，離不開資本市場基本製度的完善。隨著科創板和試點注冊(ce) 製的落地，我國資本市場迎來了加快完善資本市場基本製度的重大機遇。如何夯實基礎製度，為(wei) 股市健康發展保駕護航?就此，經濟日報記者采訪了中國證券業(ye) 協會(hui) 黨(dang) 委書(shu) 記、執行副會(hui) 長安青鬆。

　　記者：科創板和試點注冊(ce) 製的落地，是我國資本市場基本製度完善的一個(ge) 重要契機。市場關(guan) 心如何完善股市規範發展的基本製度，解決(jue) 一些長期束縛中國股市健康發展的問題。您認為(wei) 資本市場基本製度建設將麵臨(lin) 哪些挑戰?

　　安青鬆：我國資本市場28年的發展曆史，呈現“牛短熊長”的特征。呼喚慢牛，是市場各方共同的心願。如何才能實現，與(yu) 製度建設有關(guan) 。貨幣問題、債(zhai) 務問題、經濟結構問題是影響資本市場的外部生態，而資本市場內(nei) 部生態主要體(ti) 現在基礎製度上。上市公司治理機製與(yu) 信息披露製度是資本市場信用關(guan) 係的兩(liang) 根支柱。從(cong) 曆史上看，這兩(liang) 方麵的製度變遷，都是靠行政強製力來推動的。科創板是我國資本市場邁向服務高質量發展的重要起點。同股權分置改革一樣，設立科創板和試點注冊(ce) 製是增量改革，都是以服務國家戰略為(wei) 方向解決(jue) “路徑依賴”問題，實現資本市場的基礎性製度變革。

　　注冊(ce) 製改革核心是理順政府與(yu) 市場的關(guan) 係。從(cong) 核準製走向注冊(ce) 製，有4個(ge) 方麵需要重建：一是市場理念需要重塑，從(cong) 審核公司曆史向發現未來價(jia) 值轉變;二是資本市場責任體(ti) 係重界，政府從(cong) 事前審核轉向事中、事後監管;三是定價(jia) 基礎的重建，建立以機構投資者為(wei) 主體(ti) 的買(mai) 方市場;四是信息披露的重構，將可以由投資者判斷的事項轉化為(wei) 更加嚴(yan) 格信息披露要求，有效落實“賣者有責，買(mai) 者自負”理念。

　　注冊(ce) 製和退市製度是一體(ti) 兩(liang) 麵。退市製度是資本市場健康發展的基礎性製度之一。在我國，退市決(jue) 定由行政主體(ti) 到市場機構，經曆了行政決(jue) 策、行政動員與(yu) 市場機製的艱難磨合。退市條件由單一標準到多元標準，呈現從(cong) 政府強製向市場選擇的變遷。其中，維護社會(hui) 穩定與(yu) 保護投資者權益是退市機製必須邁過的“門檻”。退市機製的真正實現，還需要一定的時間。希望我們(men) 的市場結構不斷完善，同時要建立多維的退市標準、嚴(yan) 格的退市程序和健全的投資者保護製度。

　　總結資本市場製度建設的曆史經驗，可以發現資本市場發展的基本邏輯，即應當尊重市場規律，按市場規律辦事;應當尊重法律製度，切實保護投資者合法權益;應當尊重金融屬性，充分發揮資本市場價(jia) 格發現和風險管理功能;應當尊重專(zhuan) 業(ye) 精神，忠實維護三公原則。

　　記者：市場非常關(guan) 注“敬畏市場、尊重市場規律”的提法，請問如何理解?

　　安青鬆：金融市場是以信息和信用為(wei) 基礎驅動，跨時間、跨空間、跨群體(ti) 的價(jia) 值交換市場，具有特殊的運行規律和市場風險。資本市場既是一個(ge) 融資市場，其“晴雨表”功能通過上市公司來體(ti) 現，提高上市公司質量是根本;資本市場也是一個(ge) 投資市場，必須充分發揮市場價(jia) 值發現功能，才能吸引各類投資主體(ti) 平等參與(yu) 其中。

　　尊重市場，就要注重發揮金融市場的3大核心功能：一是市場決(jue) 定資源配置;二是市場決(jue) 定價(jia) 格;三是市場決(jue) 定風險管理。同時，高度重視金融市場特有的3大屬性：脆弱性、放大性和危機傳(chuan) 染性，增強監管的係統性、穿透性、專(zhuan) 業(ye) 性，堅決(jue) 守住不發生係統性金融風險的底線。

　　我國股市監管體(ti) 製改革的方向是逐步削弱行政手段，加強行業(ye) 自律管理。資本市場的健康發展，還離不開監管工作和行業(ye) 協會(hui) 的專(zhuan) 業(ye) 化。專(zhuan) 業(ye) 化體(ti) 現在平衡監管目標、穩定市場預期和保護投資人的技巧上，專(zhuan) 業(ye) 化是增強市場適應性、規則穩定性和製度先進性的基礎。

　　記者：在我國資本市場日益深入開放的時代背景下，我國證券公司如何做大做強?

　　安青鬆：證券行業(ye) 是打造規範、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的重要主體(ti) 。我國的證券行業(ye) 規模目前在金融體(ti) 係中僅(jin) 占2.2%。國內(nei) 131家證券公司加起來總資產(chan) 跟美國高盛一家公司的總資本規模接近。證券行業(ye) 太弱小，投行能力太弱小，不足以支撐起龐大的市場，投資銀行的體(ti) 係、能力還需要加強。

　　推動證券業(ye) 邁向高質量發展，需要加強投資銀行功能建設，全麵提升核心業(ye) 績能力;推動經紀業(ye) 務轉型升級，打造財富管理專(zhuan) 業(ye) 平台;積極發展場外市場業(ye) 務，豐(feng) 富實體(ti) 經濟投融資工具;完善跨境業(ye) 務的製度安排，提升證券公司的國際競爭(zheng) 力;不斷完善風險管理體(ti) 係，提升全麵風險管理的水平等。