放寬單家QFII機構投資額度上限；進一步便利資金匯出入，對QFII投資本金不再設置匯入期限要求

　　合格境外機構投資者（QFII）製度再度放鬆，資本市場有望迎來更多海外機構投資者的資金。

　　日前外匯局發布《合格境外機構投資者境內(nei) 證券投資外匯管理規定》（以下簡稱《規定》），對QFII外匯管理製度進行改革，不再對單家機構設置統一的額度上限，而是根據資產(chan) 規模的一定比例作為(wei) 其獲取基礎額度的依據，且在基礎額度內(nei) 的額度申請采取備案製，超過基礎額度的新增額度才需要外匯局審批。同時資金進出更加便利，對QFII投資本金不再設置匯入期限要求，鎖定期縮短為(wei) 三個(ge) 月。

　　QFII額度掛鉤資產(chan) 規模

　　《規定》放寬了單家QFII機構投資額度上限，不再對單家機構設置統一的投資額度上限，而是根據機構資產(chan) 規模或管理的資產(chan) 規模的一定比例作為(wei) 其獲取投資額度（基礎額度）的依據。此舉(ju) 也被業(ye) 內(nei) 視為(wei) 增強了QFII投資額度的透明度。

　　QFII投資額度放寬一直是漸進推進的過程。此前外匯局規定，單家QFII申請投資額度每次不得低於(yu) 等值5000萬(wan) 美元，累計不得高於(yu) 等值10億(yi) 美元。2012年12月，外匯局放鬆了對QFII額度的限製，規定主權基金、央行及貨幣當局等機構投資額度上限可超過等值10億(yi) 美元。去年3月，富達基金（香港）有限公司獲得12億(yi) 美元的QFII投資額度，這是除主權基金、央行及貨幣當局等三類機構之外，首家市場化機構突破10億(yi) 美元的QFII額度限製。

　　本次外匯局在《規定》裏首次明確了基礎額度的概念並給出了基礎額度的計算公式，而且簡化了額度審批管理，對基礎額度內(nei) 的額度申請采取備案管理，超過基礎額度的新增額度才需外匯局審批。

　　基礎額度的計算公式區分為(wei) 兩(liang) 種情況。對於(yu) 合格投資者或其所屬集團的資產(chan) （或管理的資產(chan) ）主要在中國境外的，計算公式為(wei) ：1億(yi) 美元+近三年平均資產(chan) 規模＊0.2%－已獲取的人民幣合格境外機構投資者額度（折合美元計算，以下簡稱RQFII額度）。

　　對於(yu) 合格投資者或其所屬集團的資產(chan) （或管理的資產(chan) ）主要在中國境內(nei) 的，計算公式為(wei) ：等值50億(yi) 元人民幣+上年度資產(chan) 規模＊80%－已獲取的RQFII額度（折合美元計算）。

　　其中，境外主權基金、央行及貨幣當局等機構的投資額度不受資產(chan) 規模比例限製，可根據其投資境內(nei) 證券市場的需要獲取相應的投資額度。

　　《規定》明確基礎額度最高不超過50億(yi) 美元，最低不低於(yu) 2000萬(wan) 美元。國家外匯管理局可綜合考慮國際收支、資本市場發展及開放等因素，對上述標準進行調整。

　　資金匯出入更為(wei) 便利

　　本次QFII新規進一步擴大了資本項下可兌(dui) 換的程度，還表現在資金的匯出入更為(wei) 便利。

　　一方麵，對QFII投資本金不再設置匯入期限要求；允許QFII開放式基金按日申購、贖回。而此前，QFII應在每次投資額度獲批之日起6個(ge) 月內(nei) 匯入投資本金，未經批準逾期不得匯入。當然《規定》也強調，合格投資者投資額度自備案或批準之日起1年未能有效使用的，國家外匯管理局有權收回全部或部分未使用的投資額度。

　　同時，合格投資者的投資本金鎖定期從(cong) 一年大幅縮短至三個(ge) 月，且本金鎖定期自合格投資者累計匯入投資本金達到等值2000萬(wan) 美元之日起計算。所謂本金鎖定期，是指禁止合格投資者將投資本金匯出境外的期限。

　　但《規定》仍保留了資金分批、分期匯出的要求。合格投資者可在投資本金鎖定期滿後，分期、分批匯出相關(guan) 投資本金和收益。合格投資者每月累計淨匯出資金（本金及收益）不得超過其上年底境內(nei) 總資產(chan) 的20%。