科創板成為(wei) 5日資本市場最為(wei) 關(guan) 注的焦點。市場人士認為(wei) ，在上海證券交易所設立科創板並試點注冊(ce) 製，這是強化市場功能的重大改革舉(ju) 措，通過循序漸進的增量改革逐步激發市場活力，終將促進資本市場長期健康發展。

　　補齊資本市場服務科技創新的短板

　　證監會(hui) 負責人5日表示，在上交所設立科創板是落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中心和科技創新中心建設的重大改革舉(ju) 措，是完善資本市場基礎製度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排。

　　這位負責人表示，科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權結構等方麵作出更為(wei) 妥善的差異化安排，增強對創新企業(ye) 的包容性和適應性。

　　多年來，不少創新企業(ye) 受製於(yu) 盈利和股權結構等方麵要求，從(cong) 而在關(guan) 鍵時期失去了境內(nei) 資本市場的支持或者去境外市場融資。

　　從(cong) 證監會(hui) 負責人的說法來看，相關(guan) 內(nei) 容將在科創板有所突破，必將給創新企業(ye) 帶來更大的資本市場支持。

　　循序漸進試點注冊(ce) 製激發市場活力

　　值得注意的是，科創板將率先試點注冊(ce) 製。這意味著科創板將成為(wei) 未來推行注冊(ce) 製的試驗田，但注冊(ce) 製試點並不意味著降低門檻，更不意味著大批量企業(ye) 集中上市。

　　證監會(hui) 負責人說，2015年12月全國人大常委會(hui) 對實施股票發行注冊(ce) 製已有授權，在科創板試點注冊(ce) 製有充分的法律依據。

　　“注冊(ce) 製的試點有嚴(yan) 格的標準和程序，在受理、審核、注冊(ce) 、發行、交易等各個(ge) 環節都會(hui) 更加注重信息披露的真實全麵，更加注重上市公司質量，更加注重激發市場活力，更加注重投資者權益保護。”這位負責人說。

　　“作為(wei) 資本市場的基礎性製度，注冊(ce) 製改革是大方向。在科創板試點注冊(ce) 製，為(wei) 高科技企業(ye) 上市提供了便利，有助於(yu) 發揮資本市場功能更好地支持科技企業(ye) 發展。”望華資本創始人戚克栴說。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為(wei) ，資本市場近年來的依法全麵從(cong) 嚴(yan) 監管和相應的製度建設為(wei) 注冊(ce) 製試點創造了相應條件，而且試點有相應門檻，信息披露也會(hui) 更加嚴(yan) 格，試點規模也不會(hui) 太大，相信監管部門在推進過程中會(hui) 充分考慮市場的承受能力。

　　引入投資者適當性更好保護投資者權益

　　如何既讓投資者分享科技創新企業(ye) 成長的收益又盡可能降低風險?科創板也將有相應的安排。

　　證監會(hui) 負責人表示，將指導上交所針對創新企業(ye) 的特點，在資產(chan) 、投資經驗、風險承受能力等方麵加強科創板投資者適當性管理，引導投資者理性參與(yu) 。

　　這意味著科創板將對投資者設定一定的門檻，以起到保護中小投資者的作用。那如果不符合條件是否就不能參與(yu) 科創板投資?對此，證監會(hui) 負責人明確：“鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與(yu) 科創板投資，分享創新企業(ye) 發展成果。”

　　也就是說，任何投資者都可以有機會(hui) 投資科創板，符合條件的可以通過自己直接投資的方式，不符合條件的可以通過買(mai) 公募基金等方式。

　　上交所也表示，通過發行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束等新製度以及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與(yu) 試點進展同步匹配，力爭(zheng) 在科創板實現投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東(dong) 利益平衡，並促進現有市場形成良好預期。