國務院金融穩定發展委員會(hui) 近日召開的防範化解金融風險第十次專(zhuan) 題會(hui) 議提出，在實施穩健中性貨幣政策、增強微觀主體(ti) 活力和發揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經濟整體(ti) 良性循環。

　　如何理解會(hui) 議提出的三角形支撐框架?當前，從(cong) 各項主要指標看，我國宏觀經濟延續穩中有進的基本態勢。但也必須看到，我國經濟仍處於(yu) 新舊動能轉換的關(guan) 鍵階段，在內(nei) 外因素的共同作用下，一些風險和矛盾逐漸顯現。部分民營企業(ye) 出現融資困境就是其中的表現。

　　今年以來，受股市、債(zhai) 市波動以及“資管新規”等影響，民營企業(ye) 股權、債(zhai) 權、信貸以及銀行表外融資渠道收緊。一些企業(ye) 流動性風險演變為(wei) 信用風險，以至於(yu) 企業(ye) 盈利增速下降，現金流狀況趨差等問題不斷顯露。

　　如果一批優(you) 質上市公司因股權質押風險而倒下，不僅(jin) 嚴(yan) 重傷(shang) 害實體(ti) 經濟，也會(hui) 放大市場的恐慌情緒。有效化解民營股東(dong) 股權質押危機，將減輕市場憂慮，更會(hui) 有效切斷大股東(dong) 層麵流動性危機演變為(wei) 上市公司層麵的風險和區域性、係統性金融風險的傳(chuan) 導鏈。

　　當前，一場提高民營企業(ye) 金融可及性，為(wei) 民營企業(ye) 發展營造良好融資環境的硬仗正在打響。從(cong) 金融領域看，積極實施穩健中性的貨幣政策，市場流動性總體(ti) 上合理充裕。下一步政策的著力點，轉移到如何促進更多的金融資源，投入到以中小微和民營企業(ye) 為(wei) 代表的實體(ti) 經濟重點領域，進一步激發經濟增長活力上來。從(cong) 最近陸續出台的配套政策看，全麵拓寬微觀經濟主體(ti) 融資渠道是重點。

　　在間接融資方麵，央行通過繼續增加再貸款和再貼現額度，為(wei) 金融機構擴大對小微、民營企業(ye) 的信貸投放提供有效的資金和政策支持。

　　在直接融資領域，央行推出了民營企業(ye) 債(zhai) 券融資支持工具，並將推動銀行、保險等機構開展金融創新，為(wei) 民營企業(ye) 債(zhai) 券融資提供增信服務。有了這些外部信用的支持，將有效改善民營企業(ye) 債(zhai) 券信用評級相對偏低、波動性相對較大的狀況，有利於(yu) 降低民營企業(ye) 債(zhai) 券違約水平。

　　可以預見，未來圍繞維持市場穩定、改善市場預期和提升市場融資功能，將出台一係列配套改革措施，民營企業(ye) 融資環境將得到持續、有效的改善。(祝惠春)