伴隨著銀行混合所有製改革拉開大幕，混業(ye) 經營備受關(guan) 注，放開券商牌照的問題如一把懸在頭上的達摩克利斯之劍。日前，《經濟參考報》記者從(cong) 知情人士處獲悉，《商業(ye) 銀行法》修改的內(nei) 容裏，除了取消存貸比外，更重要的是涉及銀行經營業(ye) 務範圍的進一步完善和補充，給混業(ye) 經營在法律層麵上預留空間。

 

　　“《商業(ye) 銀行法》修改過程中，對於(yu) 是否直接取消商業(ye) 銀行不得從(cong) 事信托投資和證券投資業(ye) 務這條還存有爭(zheng) 議。不過，修改後的銀行法可能會(hui) 給出一個(ge) 方向，根據銀行的不同風險等級、資產(chan) 規模等一些指標，劃定其可以從(cong) 事的經營業(ye) 務範圍，進行分類持牌管理。接下來更有可能的是，根據經濟形勢變化，國務院擇機特批部分銀行直接持有券商牌照試點。”上述知情人士透露。

 

　　國金證券分析師指出，銀行直接持有券商牌照牽涉一行三會(hui) 的監管權屬問題，需要時間協調和解決(jue) 。從(cong) 國際經驗來看，先有試點性的銀行混業(ye) 經營案例、再修改法律是通行做法。

 

　　現行的《商業(ye) 銀行法》第43條規定，商業(ye) 銀行在中華人民共和國境內(nei) 不得從(cong) 事信托投資和證券經營業(ye) 務，不得向非自用不動產(chan) 投資或者向非銀行金融機構和企業(ye) 投資，但國家另有規定的除外。

 

　　不過，近年來已有不少銀行通過境外全資子公司來收購證券公司的股權，曲線涉足證券經營。進入降息周期後，銀行業(ye) 績明顯下滑，再加上利率市場化，尋找新的利潤增長點更為(wei) 迫切。今年，先有興(xing) 業(ye) 銀行籌劃收購華福證券60.35%的股權，之後有交通銀行敲定收購華英證券33.3%的股權。

 

　　根據公開披露的資料顯示，在A股上市的16家商業(ye) 銀行中，已有6家銀行通過子公司持有券商牌照，分別是中國銀行、工商銀行、建設銀行、農(nong) 業(ye) 銀行、交通銀行和招商銀行，如果未來加入興(xing) 業(ye) 銀行則增至7家。

 

　　在這些銀行子公司收購的券商裏，除了中國銀行通過全資控股的中銀國際設立並控股了中銀國際證券，獲得了內(nei) 地證券承銷牌照，可做香港和內(nei) 地券商業(ye) 務外，其他5家銀行子公司收購的券商業(ye) 務範圍基本都在香港。

 

　　今年3月初，證監會(hui) 新聞發言人張曉軍(jun) 公開表示，證監會(hui) 正在研究商業(ye) 銀行在風險隔離的基礎上申請券商牌照的製度和配套安排，但政策落地尚無明確時間表。“所謂風險隔離意味著，一旦允許銀行持有券商牌照，那麽(me) 一定是設立旗下券商子公司這一條路子，銀行係券商一定是獨立的法人機構，這是在公司管理層麵上的風險隔離。然後才是具體(ti) 業(ye) 務範圍，關(guan) 聯方利益輸送等風險隔離機製。”興(xing) 業(ye) 銀行首席經濟學家魯政委對《經濟參考報》記者說。

 

　　農(nong) 行首席經濟學家向鬆祚認為(wei) ，從(cong) 國外的經驗看，銀行如果持有券商牌照風險防控主要包括三方麵：第一，禁止商業(ye) 銀行自營買(mai) 賣；第二，禁止商業(ye) 銀行向自己證券業(ye) 務融資，或嚴(yan) 格限製融資比例；第三，禁止商業(ye) 銀行將表外業(ye) 務轉售給自己的證券公司以回避監管，隱藏風險。

 

　　還有業(ye) 內(nei) 分析人士指出，諸如中信、平安、光大這樣的金融控股集團持有券商牌照和商業(ye) 銀行持有券商牌照承擔風險的主體(ti) 會(hui) 不同，金融集團可能更容易將證券業(ye) 和銀行業(ye) 的經營區分開，但對於(yu) 單一商業(ye) 銀行而言，受逐利心態的驅使，則需要警惕規避監管規則的操作風險。

 

　　“如果金融控股集團同時擁有銀行和券商牌照，那麽(me) 很可能旗下銀行會(hui) 失去申請券商牌照的機會(hui) 。”向鬆祚進一步判斷。這意味著，中信集團、平安集團和光大集團因為(wei) 旗下分別擁有中信證券、平安證券和光大證券三家公司，如果中信銀行、平安銀行和光大銀行也申請券商牌照，則與(yu) 現行的券商“一參一控”規定相悖。

 

　　“其實商業(ye) 銀行並不需要做全能型的金融機構，但混業(ye) 趨勢無法改變，在法律層麵上需要給混業(ye) 經營一個(ge) 明確的製度安排。另外，現行的《商業(ye) 銀行法》沒有賦予銀行受托理財的功能，銀行不能直接做信托業(ye) 務，但實際上銀行理財產(chan) 品已經承擔了代客理財、受托投資的功能。收益與(yu) 風險掛鉤，不可能全是剛性兌(dui) 付，而現實是投資者無法接受損失風險，這也是製度層麵不完善所帶來的誤區。未來銀行業(ye) 在混業(ye) 經營的趨勢下，業(ye) 務範圍需要進一步界定。在監管方麵，未來一定是傾(qing) 向於(yu) 根據金融機構的具體(ti) 業(ye) 務劃定監管職責，而非根據機構本身來劃定監管，因此協同監管也越來越重要。”魯政委說。