油氣改革初步方案或在7月出台中石油有大動作
發稿時間：2015-07-01 00:00:00
6月29日，有知情人士告訴21世紀經濟報道記者，油氣改革的初步方案將在7月出台並征求意見，最終方案將在年底推出。“這可能是油氣改革的一大進步，尤其在低油價(jia) 時推出，對各方都是巨大利好。”他說。
自6月23日起，上海石化開始大幅上漲，從(cong) 最低7.95元/股漲至最高12.2元/股。6月29日在大盤大跌下，上海石化最高衝(chong) 至漲停，中國石油和中國石化也大幅上漲。
早在6月24日，中石油董事長王宜林主持召開了全麵深化改革領導小組會(hui) 議，審議並原則通過煉化企業(ye) 擴大經營自主權試點方案和銷售企業(ye) 擴大經營自主權試點方案，被外界視為(wei) 中石油大幅改革的信號。
根據年初中石油工作會(hui) 議明確的五大方麵重點任務和12項年度改革重點，該領導小組工作分解細化了68項具體(ti) 改革舉(ju) 措，每項舉(ju) 措都明確了牽頭部門、責任人、工作計劃和時間節點要求等，目前已全部啟動。
“這是中石油進行的大動作。”上述中石油內(nei) 部知情人士稱。
據了解，中石油的銷售與(yu) 煉化板塊體(ti) 量龐大，2014年的經營額分別達到了1.9萬(wan) 億(yi) 元與(yu) 8460億(yi) 元，利潤僅(jin) 為(wei) 54億(yi) 元和-235億(yi) 元。分析人士認為(wei) ，自主經營權擴大將利於(yu) 改善這兩(liang) 個(ge) 板塊的盈利現狀。
但也有投行人士對油氣改革的前景謹慎樂(le) 觀，“石油央企經過多次改革，點多麵廣，改革意義(yi) 不大；況且石油企業(ye) 的產(chan) 品有國家戰備資源和一般商品，相互交替，對改革期望值不要太高。”
油氣改革猜想
中石油的銷售與(yu) 煉化板塊體(ti) 量龐大，運營的加油站數量達到了20422座；而中石化在銷售與(yu) 煉化板塊更龐大，僅(jin) 自營加油站數量達30000座以上。
過去，銷售板塊大部分資產(chan) 都沒有獨立法人的地位，很多權利與(yu) 行為(wei) 都需要通過總部審批才能進行；而目前所說的擴大經營自主權是把一部分權力下放給企業(ye) ，讓煉化和銷售企業(ye) 在管理與(yu) 運營上更加靈活。
據了解，過去加油站的價(jia) 格由總部和省級石油公司決(jue) 定，地區以下的加油站是沒有決(jue) 定權的。“在油品下跌時，這讓對手有巨大的優(you) 勢。”有中石油人士說，“2012年以後，中石油加油站油品銷量均有一定上升，但上升的幅度卻在下降，就是這個(ge) 原因。很多客戶丟(diu) 失了，他們(men) 都在民營加油站加油，因為(wei) 更便宜，有的甚至便宜0.4元/升以上。”
一旦銷售板塊自主經營權擴大，可以使企業(ye) 在處理一些業(ye) 務時更加市場化，將使得板塊的經營與(yu) 盈利情況得到改善。
但是對於(yu) 經營權擴大的範圍和幅度，很多人表示謹慎樂(le) 觀。“出於(yu) 能源安全戰略、地緣政治等中石油需要承擔部分國家戰略責任的原因，這些板塊的企業(ye) 很難完全市場化。”中國能源網首席信息官韓曉平說。
上述跨國投行人士坦言，石油央企經過多次改革，點多麵廣，改革意義(yi) 不大；況且石油企業(ye) 的產(chan) 品有國家戰備資源和一般商品，相互交替，對改革期望值不要太高。
中石油的思路
6月10日，中石油與(yu) 騰訊宣布，兩(liang) 家約定將努力構建長期、全麵的戰略合作夥(huo) 伴關(guan) 係。根據戰略合作框架協議，雙方將在業(ye) 務開發與(yu) 推廣、移動支付、互聯網金融、媒介宣傳(chuan) 、O2O（線上與(yu) 線下聯動）業(ye) 務、地圖導航、醫療、旅遊、團購、用戶忠誠度管理（積分會(hui) 員管理）、雲(yun) 服務、大數據應用與(yu) 聯合營銷等領域探索開展合作。
這是中石油今年第一次開始混合所有製的試點，而6月24日，中石油銷售與(yu) 煉化板塊的改革全麵鋪開，這成為(wei) 中石油的第二把火。
其實，去年5月12日中石油就宣布擬以西氣東(dong) 輸管道分公司管理的與(yu) 西氣東(dong) 輸一、二線相關(guan) 的資產(chan) 及負債(zhai) ，以及管道建設項目經理部核算的與(yu) 西氣東(dong) 輸二線相關(guan) 的資產(chan) 及負債(zhai) ，共同出資設立全資子公司東(dong) 部管道公司，並引入外部資金。中石油當時稱，此次股權轉讓，有利於(yu) 促進發展混合所有製經濟，優(you) 化公司資產(chan) 配置和融資結構，實現產(chan) 權結構多元化。
但是，管道混改情況卻遲遲沒有下文。
上述知情者稱，作為(wei) 國有資產(chan) 的管道如何估值，外部資金參股比例最終如何設定，以及運營商如何協調運營管網等方麵，都成為(wei) 了管道混改當下的難題。
此次銷售環節和煉化正是在這個(ge) 背景下提出的，中下遊的市場化程度高一點，因此較易於(yu) 改革；“上遊開放是下一步油氣改革的重點內(nei) 容。雖然中石油的上遊優(you) 勢比較強，但涉及到上遊資源的改革，還需要看國家政策來觀察走向。”他說。
中石化的經驗
去年9月12日，中石化銷售公司與(yu) 25家境內(nei) 外投資者簽署了《關(guan) 於(yu) 中國石化銷售有限公司之增資協議》，25家投資者以現金共計人民幣1070.94億(yi) 元（含等值美元）認購增資後銷售公司29.99%的股權。
銀河證券油氣行業(ye) 分析師裘孝鋒表示，3571億(yi) 元認購的評估價(jia) 值高於(yu) 原銷售公司資產(chan) 價(jia) 格的估值。“中石化銷售板塊2013年的利潤為(wei) 240億(yi) 元，去除財務費用，利潤約為(wei) 210億(yi) 元，給出11倍左右PE，則原銷售公司板塊資產(chan) 價(jia) 值約為(wei) 2300億(yi) 元。增資擴股之後的中石化銷售公司最終的估值是3570.94億(yi) 元，而原銷售公司資產(chan) 價(jia) 格估值為(wei) 2500億(yi) 元左右。”
一位中石化總部人士說，此前國有企業(ye) 改革重點放在了企業(ye) 股份製改造和上市方麵，所有的改革都是在不改變國有股東(dong) 絕對控股權的前提下進行的，改造後的國有企業(ye) 存在一股獨大的情況。從(cong) 國有企業(ye) 改革曆史來看，所有製改革是被動的，控製權改革和分配權改革也因缺乏所有製改革的依托不夠徹底，國有企業(ye) 效率問題依然存在。
他說，混合所有製之所以可以有效提高國有企業(ye) 的效率，是因為(wei) 混合所有製可以解決(jue) 國企效率低的兩(liang) 個(ge) 問題：一方麵是國有股權的所有人虛置，滋生了各種尋租行為(wei) 和不作為(wei) 行為(wei) ，另一方麵由於(yu) 利潤和租金混為(wei) 一談，導致激勵機製的扭曲。
他坦言，2014年中石化混合所有製的改革就十分成功，根據增資協議，未來中石化銷售公司董事會(hui) 將由11人組成，其中中石化4人，投資者派出董事3人，獨立董事3人，職工董事1人。按照計劃，投資者資產(chan) 交割後，將選出董事召開第一屆董事會(hui) ，投資者董事人選由他們(men) 自己選擇，擁有2.5%股權的投資者即可提名董事候選人，“這種相互扶助，相互製衡的製度成為(wei) 最大的保證。”他說。
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