美聯儲(chu) 加息、貿易摩擦加上美國對多國實施經濟製裁，全球市場不確定性增加，金融市場震蕩此起彼伏。為(wei) 應對不利局麵，部分新興(xing) 經濟體(ti) 央行不得不加息應對資金外流現象。

　　投資者憂心忡忡

　　8月15日，新興(xing) 市場創6個(ge) 月來最大單日跌幅，大宗商品價(jia) 格也急速下跌，匯率難以企穩，投資者憂心忡忡。

　　據英國《金融時報》報道，盡管在土耳其打擊賣空該國貨幣的行為(wei) 後土耳其裏拉出現反彈，但追蹤發展中國家股票表現的富時新興(xing) 市場指數15日一度下跌多達2.2%，這使得該指數自1月觸及峰值後累計下跌逾20%，在技術上進入熊市。據彭博社此前統計，在新興(xing) 市場，已有迪拜、土耳其、菲律賓、巴基斯坦、巴西和中國六個(ge) 國家的股市較前期高點下跌超過20%。

　　過去幾個(ge) 月，新興(xing) 市場麵臨(lin) 的壓力與(yu) 日俱增。美國加息和美元反彈削弱了新興(xing) 市場的吸引力，並在一定程度上造成阿根廷和土耳其等依賴資本流入的國家爆發危機。

　　新興(xing) 市場貨幣和債(zhai) 券也遭受進一步打擊。在土耳其政府采取措施限製投資者做空該國貨幣之後，裏拉兌(dui) 美元匯率反彈超過5%。不過，幾乎所有其它主要新興(xing) 市場貨幣對美元匯率8月15日都出現下跌。

　　此外，大宗商品市場上，倫(lun) 敦期銅創下2016年11月以來的新低。

　　摩根斯坦利認為(wei) ，美國利率上升、油價(jia) 飛漲以及全球貿易摩擦是新興(xing) 市場走向熊市的根源。

　　多國采取加息措施

　　為(wei) 應對新一輪貨幣拋售，阿根廷央行於(yu) 8月13日宣布將基準利率從(cong) 40%上調至45%，並承諾至少將此利率維持到10月。這是阿根廷央行自4月27日以來第四次大幅加息，此前三次加息使利率從(cong) 27.25%升至40%，也使阿根廷成為(wei) 世界上利率最高的國家。阿根廷央行8月13日在聲明中指出，上調基準利率是為(wei) 了回應當前外部形勢及其對通脹產(chan) 生負麵影響的風險。

　　8月15日，印尼央行宣布將指標利率上調25個(ge) 基點至5.50%。將存款工具利率上調25個(ge) 基點至4.75%，將貸款工具利率上調25個(ge) 基點至6.25%。這是今年以來印尼央行第四次加息。今年印尼盾對美元持續下跌，為(wei) 拯救印尼盾，印尼央行不得不進入市場，投入大量美元。2月至7月之間，印尼外匯儲(chu) 備下降多達137億(yi) 美元。到6月，印尼已經三次加息。印尼央行表示，加息是為(wei) 了維持國內(nei) 市場穩定性，穩定印尼盾匯率，以及提振債(zhai) 券收益率的競爭(zheng) 力。此外，印尼央行把貨幣政策立場調整為(wei) 緊縮，還稱將放鬆抵押貸款規則，以維持貸款增長動能。但連續加息仍舊無力阻止印尼盾的貶值。印尼央行不得不出手第四次加息。

　　俄羅斯央行是歐洲少數幾個(ge) 在今年降息的央行之一。但在美國最新製裁導致盧布匯率暴跌之後，俄羅斯央行加息的可能性越來越高。在上一輪美國對俄實施製裁後，盧布的疲軟迫使俄羅斯央行停止放鬆貨幣政策，基準利率自那時以來一直維持在7.25%。新的製裁措施令盧布一度大跌超6%。麵對大幅增強的通脹風險，俄羅斯央行預計未來幾個(ge) 月借貸成本可能會(hui) 增加。瑞士信貸集團經濟學家認為(wei) ，考慮到盧布疲軟，通脹預期增加和增值稅增加等因素的綜合影響，俄羅斯央行可以輕鬆地考慮加息的選項。德意誌銀行分析師在一份報告中表示，俄羅斯央行有可能在未來3-6個(ge) 月內(nei) 加息。

　　另外，土耳其銀行也同樣承受著巨大的加息壓力。土耳其裏拉兌(dui) 美元年內(nei) 大幅貶值40%左右，土美關(guan) 係的惡化加劇了裏拉的貶值速度。土耳其國內(nei) 通脹率高企。美國對土耳其進行經濟製裁加重了投資者對土耳其經濟進一步惡化的擔憂。今年6月，土耳其央行曾投身“裏拉保衛戰”，將基準利率從(cong) 8%提升到17.75%，但收效甚微。外界紛紛認為(wei) 土耳其央行應選擇加息，但是否采取行動則受製於(yu) 該國放任通脹的經濟理念。

　　未來仍需麵對考驗

　　麵對接踵而來的負麵消息，新興(xing) 經濟體(ti) 即便采取加息等措施，未來經濟也需要麵對考驗。當然，受衝(chong) 擊的經濟體(ti) 情況各異，抗壓能力也各不相同。

　　印尼央行行長表示，在土耳其危機相關(guan) 風險導致全球不確定性加劇的情況下，印尼經濟仍有韌性，外匯儲(chu) 備水平充裕。印尼國內(nei) 的經濟增長也較為(wei) 穩健。上個(ge) 季度，印尼經濟增速達到5.3%，為(wei) 五年來最高，通脹率保持在3.2%的水平，今年前7個(ge) 月稅收同比增長14%。稅收的激增不僅(jin) 能讓政府在年內(nei) 減少借貸，更是有助於(yu) 控製預算赤字。因此，未來印尼將繼續監控外部風險並維持穩定性措施。

　　俄羅斯央行認為(wei) ，俄羅斯現階段的國際收支可增加本國的黃金外匯儲(chu) 備，即使美對俄某一銀行實施製裁，俄公民在俄銀行的外匯賬戶也不會(hui) 因美擴大對俄製裁而出現任何問題。今年第二季度俄羅斯國內(nei) 生產(chan) 總值同比增長了1.8%，增速快於(yu) 一季度的1.3%。俄羅斯經濟發展部此前發布報告稱，預計今年俄羅斯經濟增長有望達到1.9%。

　　土耳其的情況則沒有那麽(me) 幸運。在過去的10年裏，利用全球超低的借貸成本，土耳其為(wei) 其高速的經濟發展籌集了大量的外債(zhai) 。土耳其通貨膨脹水平也較高。隨著裏拉的暴跌，土耳其銀行正在經曆重大危機。

　　為(wei) 應對匯率危機，阿根廷政府不久前與(yu) 國際貨幣基金組織簽訂500億(yi) 美元貸款協議，但IMF要求阿根廷兩(liang) 年內(nei) 實現財政平衡，這將促使政府采取更加緊縮的財政政策。阿根廷已下調其經濟增長預期。(記者 周武英)