4月3日晚，國家開發銀行向21世紀經濟報道表示，國開行正組建住宅金融事業(ye) 部，用以專(zhuan) 項開展棚改等保障性安居工程業(ye) 務。

　　“開行住宅金融事業(ye) 部，將實行單獨核算，采取市場化方式發行住宅金融專(zhuan) 項債(zhai) 券，向郵儲(chu) 等金融機構和其他投資者籌資，重點用於(yu) 支持棚改及城市基礎設施等相關(guan) 工程建設。”國開行表示。

　　這一表態是對4月2日國務院常務會(hui) 議精神的落實。上述信息至少分為(wei) 三個(ge) 層麵解讀，第一，國開行將成立事業(ye) 部製式的專(zhuan) 門機構，用以棚改及城建融資；第二，該機構融資方式采取市場化方式，即發行住宅金融專(zhuan) 項債(zhai) 券；第三，專(zhuan) 項債(zhai) 券融資對象為(wei) “郵儲(chu) 等金融機構和其他投資者”。

　　接近國開行的人士告訴記者，十八屆三中全會(hui) 提出研究建立城市基礎設施、住宅政策性金融機構後，開行內(nei) 部就已啟動相關(guan) 方案的研究和設計工作，中國新型城鎮化道路，亟需成本相對較低、穩定的融資來源作為(wei) 保障，對此開行具備獨特優(you) 勢。

　　知情人士透露，早在2005年，陳元時代的國開行就曾向國務院提出類似住房銀行的設想，十年後，夢想最終照進了現實。

　　3日，國開行表示下一步要創新融資方式，按照國家棚戶區改造及相關(guan) 工程建設規劃和資金需求，根據每年工作安排，確定“住宅金融專(zhuan) 項債(zhai) 券”發行規模。

　　這對已經邁向商業(ye) 化方向的國開行而言，運用事業(ye) 部製模式解決(jue) 政策性金融業(ye) 務，一定程度上突破了身份困惑。同時，住宅金融專(zhuan) 項債(zhai) 券也是對現有地方政府大規模鋪開的棚改債(zhai) 和企業(ye) 債(zhai) 的一種替代，既可降低融資成本，也可防範地方政府信用擴張風險。

　　方案出台始末

　　關(guan) 於(yu) 組建新型政策性金融機構，去年11月十八屆三中全會(hui) 已現端倪。全會(hui) 公告提出要建立透明規範的城市建設投融資機製，其中一點便是“研究建立城市基礎設施、住宅政策性金融機構”。

　　去年12月的中央城鎮化工作會(hui) 議上，對於(yu) 如何建立多元可持續的城鎮化資金保障機製，中央給出了一個(ge) 解決(jue) 方案，即“研究建立城市基礎設施、住宅政策性金融機構”。

　　此後，住建部和國開行均積極介入到新方案的設計與(yu) 討論過程中，住房部內(nei) 部曾傾(qing) 向於(yu) 由住建部再新成立住房保障銀行這一政策性金融機構。

　　最終結果看，累計發放城鎮化貸款7萬(wan) 億(yi) 的國開行中標。

　　“開行內(nei) 部認為(wei) ，組建新型住房保障銀行，非國開行莫屬。”開行內(nei) 部人士說。

　　在國開行看來，由其成立專(zhuan) 門機構支持棚改等保障性安居工程建設，有基礎、易操作、成本低、見效快。

　　一是，棚戶區改造資金投入大、回報周期長、盈利前景不明確，2013年到2017年推進1000萬(wan) 套棚戶區改造，所需資金量至少2.5萬(wan) 億(yi) ，因此，亟需成本相對較低、穩定的融資來源作為(wei) 保障。二，開行已經形成一套比較完整的開發性金融運作機製。第三，開行作為(wei) 棚改及城市基礎設施等相關(guan) 工程建設投融資主力銀行，具有豐(feng) 富的實踐經驗和行之有效的運作模式。

　　在一位老開行眼裏，國開行打造住房保障銀行的設想，早在2005年就有過一次，隻是當時時機不成熟而已，保障房問題也不像今日之迫切。

　　為(wei) 何選擇事業(ye) 部模式？

　　國開行為(wei) 何選擇事業(ye) 部的模式？

　　國開行8萬(wan) 億(yi) 資產(chan) 體(ti) 量中，超過一半的業(ye) 務已經商業(ye) 化運營，回歸政策性銀行已屬船大難掉頭，借用上述開行人士的話說，“在所剩的政策性金融業(ye) 務當中，最重要的兩(liang) 大塊，一是鐵道部貸款，二是保障房融資。”

　　這兩(liang) 塊政策性金融業(ye) 務中，鐵道部融資有專(zhuan) 門的鐵路專(zhuan) 項貸款，保障房盡管也有專(zhuan) 項貸款安排，國開行甚至之前在安徽、湖南等地推出了針對棚改項目的“債(zhai) 貸合一”融資安排，但麵對高企的平台融資成本，不確定風險依舊不小。

　　數據顯示，截至2013年底，開行累計發放城鎮化貸款約7萬(wan) 億(yi) 元，占人民幣(6.2107,0.0050,0.08%)貸款累計發放的62%，當年發放城鎮化貸款10350億(yi) 元，占當年人民幣貸款發放的68%。

　　“事業(ye) 部安排打開了巨大空間，原先開行走的是商業(ye) 化之路，再獲取等同國家信用的低成本金融債(zhai) 融資，法律上是有瑕疵的。”一位券商固定收益部人士分析。

　　這恰是發起事業(ye) 部製的邏輯所在，用一位內(nei) 部人士的話說，通過發行住宅金融專(zhuan) 項債(zhai) 券，這一明顯帶有政策性金融性質的專(zhuan) 項債(zhai) ，通過借助國家信用，國開行可獲得相對低成本的融資。

　　“對之前為(wei) 棚戶區和保障房放貸貸的金融債(zhai) 和與(yu) 發改委合作的企業(ye) 債(zhai) 而言是一種替代，整體(ti) 有利於(yu) 降低融資成本。”上述券商人士分析，如果可能的話，將來專(zhuan) 項債(zhai) 券的利率是要低於(yu) 開行金融債(zhai) 利率的。

　　按照國開行提供的住宅金融事業(ye) 部方案，職能定位上，向上對接國家住宅政策、規劃，向下深化與(yu) 地方政府的合作；經營原則上，其將依托開行整體(ti) 優(you) 勢和中長期投融資特點，發揮開發性金融市場建設、製度建設和融資融智的功能，建立事業(ye) 部權責利相結合的經營管理體(ti) 係，加強風險管控，實現住宅金融業(ye) 務的集約化、專(zhuan) 業(ye) 化管理和長期可持續發展。

　　“在運行機製上，開行現有的棚改等保障性安居工程建設貸款劃入事業(ye) 部統一管理。事業(ye) 部將發揮開行規劃、開發、評審、籌資、風控、信貸管理等整體(ti) 優(you) 勢和係統支持，建立協同高效、專(zhuan) 業(ye) 運作的運行機製，包括單獨的授信評審體(ti) 製、會(hui) 計核算體(ti) 係、績效考核機製等。”國開行表示。

　　此前，國開行保障房融資業(ye) 務管理歸屬於(yu) 評審三局。