這本厚達500頁的圖書(shu) 匯集了中國央行行長周小川2007~2012年5年的思考，對於(yu) 想探索金融危機肇因、央行救助邏輯、中國金融改革未來等核心議題的讀者而言，這顯然是一本必讀讀物，全書(shu) 45篇文稿有24篇是第一次公開。

　　在精讀全書(shu) 之後，筆者認為(wei) 該書(shu) 在如下領域的思考尤其具有深意，包括中國央行自身治理問題、中國央行與(yu) 財政關(guan) 係的梳理、中國央行與(yu) 金融監管體(ti) 係的未來架構、作為(wei) 金融核心製度建設的存款保險機製建設思路、國際金融危機救助昭示的央行理論前進等議題。筆者擬就以上核心議題撰寫(xie) 係列讀書(shu) 筆記，第一篇聚焦周小川行長思考的中國央行自身治理問題。

　　中國央行按年度發布的《中國金融穩定報告》，本身並不包含對央行自身資產(chan) 負債(zhai) 表及損益情況影響的評估。但央行自身資產(chan) 負債(zhai) 規模及結構、資本充足、損益等問題，卻和總體(ti) 金融體(ti) 係以及總體(ti) 經濟有完整和深刻的聯係。將央行自身納入對總體(ti) 金融穩定的評估，提升對央行自身治理問題的關(guan) 注，已經是要務。根據圖書(shu) 文稿，周小川行長2011年3月18日在央行第69次學術講座上發表了《中央銀行治理研究：議題與(yu) 要點》的報告，該報告裏周小川詳細梳理了中國央行治理問題。

　　其一，中國央行的獨立性問題。“作為(wei) 發展中國家和轉軌經濟國家的現實需要，當前中國央行‘在國務院領導下，不受地方政府、各級政府部門、社會(hui) 團體(ti) 和個(ge) 人的幹涉’這一安排是合適的。在kaiyun官方地址轉軌期間，有大量的體(ti) 製改革、市場發展和對外開放的任務和要求，央行承擔和推進這些任務，需要有政府各部門的支持、配合。我國貨幣政策既然是多目標的，有些目標的實現也需要與(yu) 政府部門密切配合。現階段中國還不太適合過度強調中央銀行的獨立性，因為(wei) 推進改革開放、維護金融穩定、處置金融機構等工作都需要與(yu) 政府相關(guan) 部門加強配合。中國人民銀行作為(wei) 政府的一部分對開展工作更有利”。

　　其二，中國央行與(yu) 財政的關(guan) 係問題。“要關(guan) 注財政風險，包括隱形財政風險對央行履職的影響；另外，央行資產(chan) 負債(zhai) 表上現有的非常規科目應該逐步予以消化。有問題的資產(chan) 負債(zhai) 表不能承擔重任，健康的資產(chan) 負債(zhai) 表才能使中國人民銀行足以應對今後可能出現的危機。”

　　目前中國央行資產(chan) 負債(zhai) 表總規模高達29萬(wan) 億(yi) 元人民幣，世界最高，其中包含大量曆史壞賬。周小川這一表態，意味著央行開始思考央行資產(chan) 負債(zhai) 表的回歸。目前央行資產(chan) 負債(zhai) 表上的壞賬包括對資產(chan) 管理公司、地方政府等的壞賬，其市場公允價(jia) 值已經極低。中國央行與(yu) 財政還有若幹曆史遺留問題，這本書(shu) 基本完整記錄了周小川行長不同場合的發言，但在這一位置，全書(shu) 將央行與(yu) 財政曆史遺留問題的詳細梳理刪掉未出版。

　　其三，中央銀行會(hui) 計製度問題。書(shu) 中明確，“中國央行現階段還沒有完全使用IFRS(國際財務報告準則)，而是根據我們(men) 現在所處的階段，按照我國的現狀和目標，采用對我國適合的會(hui) 計規則。從(cong) 實際操作看，我國央行的會(hui) 計製度主要涉及資產(chan) 負債(zhai) 表的計量，包括外匯儲(chu) 備的計量。”

　　目前中國央行總資產(chan) 超過80%的資產(chan) 是外匯資產(chan) ，但資產(chan) 負債(zhai) 表是以人民幣計量，這涉及匯兌(dui) 損益的會(hui) 計處理。另外壞賬類資產(chan) 的會(hui) 計公允價(jia) 值計量也是會(hui) 計處理問題。

　　此外，周小川還談及了央行的資本金問題。“央行的資本規模影響著其運用資產(chan) 負債(zhai) 表擴充的能力。”當前中國央行資本金僅(jin) 有219.75億(yi) 元。

　　周小川還在書(shu) 中談及了央行目標、貨幣超發與(yu) 貨幣供應量問題、資產(chan) 負債(zhai) 表擴張問題、央行的監管和宏觀審慎職能問題，甚至央行的薪酬政策與(yu) 員工競爭(zheng) 力問題等。

　　全球金融危機之後，美歐日英主要央行推動量化寬鬆政策，通過資產(chan) 負債(zhai) 表的擴張來應對危機。但實際上，在非係統性危機期間，中國央行也通過本質上的“量化寬鬆”資產(chan) 負債(zhai) 表擴張來救助金融機構。在2009年中美戰略與(yu) 經濟對話上，周小川說，“當時美方有人私下與(yu) 我交流，說美國參考了中國的做法”。

　　周小川認為(wei) ，“新興(xing) 經濟體(ti) 即便處於(yu) 正常時期，中央銀行仍需要承擔更多職能，這些國家的金融市場尚不成熟，由於(yu) 市場存在缺陷，因此需要修複”。

　　2005年，國際清算銀行設立了中央銀行治理小組。周小川稱，過去中國對央行治理的問題沒有急於(yu) 去研究和討論，但此次全球金融危機使這一題目開始顯得重要了，這些在國際場合討論的內(nei) 容，有可能在國內(nei) 引起廣泛的研究、討論。

　　中國轉軌改革期間，實際上推行了“金融補財政”的思路，以央行資源和銀行業(ye) 資源承擔“準財政職能”，保持了財政體(ti) 係當前的低風險，但卻放大了金融係統性風險。去除中國央行和銀行業(ye) 體(ti) 係所承擔的“準財政職能”，這一思路將指導中國未來的金融改革。而這將從(cong) 係統認識中國央行資產(chan) 負債(zhai) 表，並從(cong) 厘清央行與(yu) 財政的關(guan) 係開始。周小川在這本著作中披露對央行自身治理問題的思考，當是這種關(guan) 係厘清的開始。