央行11日發布數據顯示，4月末M2同比增長8.3%，較上月回升0.1個(ge) 百分點，增速呈趨穩態勢。當月新增人民幣貸款1.18萬(wan) 億(yi) 元，社會(hui) 融資規模增量1.56萬(wan) 億(yi) 元，實體(ti) 融資需求穩定。

　　信貸方麵，居民貸款減少，企業(ye) 貸款微升，整體(ti) 來看，增速超過預期。中信固收團隊認為(wei) ，信貸超預期主因是票據融資增加。從(cong) 結構特點來看，4月信貸與(yu) 3月基本一致：居民部門和企業(ye) 部門分別新增5284億(yi) 元和5726億(yi) 元。其中，居民部門短期貸款新增1741億(yi) 元，同比略有增加;中長期貸款新增3543億(yi) 元，同比和環比均回落。光大固收團隊分析稱，這意味著4月新增購房貸款體(ti) 量或繼續縮減。

　　對於(yu) M2增速小幅反彈，交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示符合預期，“增速接近13%的信貸投放對低於(yu) 10%的M2增速有正向支撐作用。雖然4月繳稅因素對於(yu) M2增速有一定負麵影響，但央行降準等措施出台又使得市場改善了對於(yu) 未來流動性的預期。”他說。

　　央行同日發布的《一季度貨幣政策執行報告》稱，M2增速趨穩是穩健中性貨幣政策和金融監管政策協調有效推進的結果，有利於(yu) 金融體(ti) 係控製內(nei) 部杠杆和減少資金內(nei) 部嵌套循環，也有利於(yu) 宏觀上穩杠杆，助力打好防範化解重大風險攻堅戰。

　　社融是此次數據一大亮點，4月社會(hui) 融資規模增量15600億(yi) 元人民幣，同比下降37.22%，環比增加13.33%，高於(yu) 過去5年同期均值，表外回歸表內(nei) 趨勢顯著。

　　從(cong) 結構上看，表外融資中的未貼現承兌(dui) 大幅增加是主要原因，當月新增未貼現承兌(dui) 匯票1454億(yi) 元，比過去5年同期均值高出952.48億(yi) 元，而委托和信貸融資則持續低迷，當月合計減少1575億(yi) 元;同時，企業(ye) 債(zhai) 券融資3776億(yi) 元，再創新高，為(wei) 連續16個(ge) 月以來的最高值，債(zhai) 券市場持續回暖。“在去通道、加強表外融資管理的背景下，表外融資出現分化，但融資回表、非標轉標仍是主要趨勢。”民生銀行首席研究員溫彬預計。

　　整體(ti) 而言，4月份金融形勢延續今年初以來的特征，M2保持低位運行，社融和信貸對實體(ti) 經濟支持力度不減。溫彬表示，當前市場流動性總體(ti) 穩定，市場利率有所下行，有利於(yu) 降低實體(ti) 部門融資成本，為(wei) 了合理引導市場預期，防止金融機構重新過度加杠杆，預計央行將綜合運用多種政策工具組合，保持流動性充足和市場利率水平穩定;同時，仍有可能進一步采用差別化準備金和差異化的信貸政策，增強服務實體(ti) 經濟的能力。