《金融研究》第九期刊登了央行行長周小川署名長篇文章——《金融危機中關(guan) 於(yu) 救助問題的爭(zheng) 論》，稱中國銀行業(ye) 盈利能力較強、利潤較高並非壟斷造成的。周行長此話回答了近期有關(guan) 我國銀行業(ye) 高利潤問題的討論，那就是中國銀行業(ye) 確實存在高利潤問題，但是他並沒有回答高利潤的來源或原因。進一步探究我國銀行業(ye) 高利潤的來源十分有必要，這對於(yu) 未來中國銀行業(ye) 改革有積極引導意義(yi) 。

　　解構銀行高利潤

　　探究高利潤來源問題，首先需要探究銀行高利潤的構成，然後才能找到形成我國銀行業(ye) 高利潤的製度、行業(ye) 等深層次因素。通常，銀行淨利潤驅動因素主要包括生息資產(chan) 規模、淨息差、非息收入、成本、撥備等。通過對上市銀行2007年至2011年的淨利潤增速進行分解發現，信貸資產(chan) 規模成為(wei) 驅動銀行利潤高增速的關(guan) 鍵動力。2007年至2011年，規模因素貢獻了接近20％的增速，其次為(wei) 淨息差（除2009年），非息收入貢獻了6％-10％左右的增速，除2009年外成本因素也在一定程度上起到了積極作用。這種發現可能有點出乎意料，因為(wei) 很多人都認為(wei) 銀行高利潤主要是來源於(yu) 銀行較高的息差。而撥備和其他因素則具有較大的不確定性和波動性。同時還可以看到，規模與(yu) 淨息差的作用存在較大互補性，這也反映出了不同年份銀行信貸經營策略的變化，或者以量補價(jia) ，或者以價(jia) 補量。

　　探究銀行高利潤的根本來源

　　首先，規模因素來自何處？主要來自旺盛的社會(hui) 資金需求和銀行在社會(hui) 融資體(ti) 係中的主導地位。

　　一方麵，我國經濟持續較快增長，近10年我國GDP保持了10％的年均增速。即使國際金融危機蔓延全球，2009年GDP仍實現了9.2％的較快增長，成功抵禦了金融危機的衝(chong) 擊。在良好的外部經濟政策環境支撐下，我國企業(ye) 經營狀況良好；工業(ye) 化、城鎮化進程加快，各種基礎設施投資項目不斷增多；居民生活水平提高，各種消費金融需求增高，社會(hui) 資金需求較為(wei) 旺盛。

　　另一方麵，與(yu) 市場競爭(zheng) 有關(guan) 。我國一直是以間接融資為(wei) 主的國家，銀行體(ti) 係在我國社會(hui) 融資體(ti) 係中起著關(guan) 鍵作用。根據央行社會(hui) 融資總量統計數據，近年銀行信貸占比穩定在50％-60％。這種主導作用極大地服務了我國社會(hui) 經濟發展和投資項目建設。但是，這種主導地位也會(hui) 產(chan) 生不利影響，尤其是在緊縮貨幣政策環境中，企業(ye) 融資途徑少，對於(yu) 銀行信貸更為(wei) 依賴，易導致銀行在此過程中實施其他收費，提高企業(ye) 融資成本。2011年，銀行信貸規模受到政策調控限製，但銀行通過加大信貸利率上浮幅度、搭售其他金融產(chan) 品等措施，繼續實現了較快的淨利潤增速。

　　其次，淨息差因素來自何處？主要來自利率價(jia) 格保護方麵。

　　我國利率市場化進程不斷推進，債(zhai) 券市場、貨幣市場已基本實現利率市場化，但是存貸款定價(jia) 仍受到利率價(jia) 格管製，銀行可對存款利率向下浮動，對貸款利率進行上浮，這給予了銀行業(ye) 較大的存貸差。因此，銀行可以在保證資金成本穩定的基礎上，通過擴大信貸規模、信貸定價(jia) 上浮程度來獲得較高的利息收入。

　　最後，成本因素、非利息收入來自何處？主要來自銀行業(ye) 改革以及銀行自身管理水平的提高。

　　2003年，我國開始對商業(ye) 銀行進行股份製改革，剝離原有的不良信貸資產(chan) ，實施注資以及引進戰略投資者措施，並逐步實現國有銀行的上市。隨著2010年農(nong) 行上市，我國國有銀行股份製改革基本完成。商業(ye) 銀行的改革極大地改善了銀行的公司治理狀況，提升了經營管理水平和風險管理能力，使得國有銀行從(cong) “技術性破產(chan) ”轉變為(wei) 國際化大銀行。可以看到，2003年至2006年我國銀行業(ye) 淨利潤增速實現了100％以上的增速，這在很大程度上得益於(yu) 國有銀行改革初期大量不良信貸資產(chan) 剝離的政策措施，而2007年至今銀行業(ye) 的高利潤增長則更多體(ti) 現在銀行經營水平提升方麵。

　　從(cong) 我國銀行業(ye) 的高利潤來看，社會(hui) 資金需求旺盛、銀行改革、銀行經營水平提高、行業(ye) 保護等因素起到了重要作用，這其中社會(hui) 資金需求旺盛、銀行經營水平都是合理的積極因素，而行業(ye) 保護以及銀行在社會(hui) 融資體(ti) 係中的獨占地位則是不合理因素。綜合來看，固然銀行競爭(zheng) 力提升促進了高利潤的實現，但是銀行業(ye) 保護、銀行對於(yu) 規模的依賴、銀行在社會(hui) 融資體(ti) 係中的重要地位等是現階段銀行業(ye) 高利潤更為(wei) 重要的驅動因素，銀行業(ye) 高利潤的獲得更多依靠製度、政策紅利，而非自身競爭(zheng) 力或者創新金融服務，這也成為(wei) 社會(hui) 批評銀行業(ye) 高利潤、呼籲改革的重要原因。銀行業(ye) 高利潤是特定曆史時期所產(chan) 生的現象，這一趨勢或許不可持續，諸如經濟增速放緩、金融脫媒、利率市場化的實現都在很大程度上衝(chong) 擊銀行固有的利潤增長驅動因素，因而在明晰銀行高利潤問題的本質下，應該更多著眼於(yu) 如何進一步通過改革措施實現我國銀行業(ye) 的競爭(zheng) 力提升和可持續發展。

　　未來我國銀行業(ye) 改革方向

　　（一）積極發展直接融資實現融資渠道的多元化

　　銀行業(ye) 高利潤問題主要還是源於(yu) 我國金融體(ti) 係一些固有的問題和缺陷，這其中就包括社會(hui) 融資渠道狹窄、銀行在社會(hui) 融資體(ti) 係中的獨占地位等，尤其是很多中小企業(ye) ，目前仍麵臨(lin) 嚴(yan) 重的融資難問題。因而，要大力發展直接融資市場，降低社會(hui) 融資對銀行信貸的依賴，這既有利於(yu) 促進資金來源的多元化，打破銀行在資金供給上的壟斷地位，又有利於(yu) 避免風險過度集中於(yu) 銀行。更主要的是，如果銀行業(ye) 繼續保持在社會(hui) 融資體(ti) 係的獨占地位，那麽(me) 利率市場化改革也可能會(hui) 因銀行較大的定價(jia) 主導權而達不到預期效果。

　　（二）降低行業(ye) 準入限製

　　要借鑒國際經驗，積極推進我國銀行業(ye) 的改革。一方麵，逐步推進利率市場化改革，放開存貸款利率管製，實現存貸款定價(jia) 市場化，使利率真正反映資金供求狀況，這有利於(yu) 提高資金配置效率，以及解決(jue) 中小企業(ye) 融資難、民間高利貸等問題；另一方麵，降低銀行準入門檻，大力引進民間資本，積極發展中小金融機構，實現大中小銀行機構數量的金字塔式分布以及市場份額的平衡。

　　（三）強化銀行業(ye) 服務實體(ti) 經濟的理念

　　銀行業(ye) 要認識到實體(ti) 經濟的基礎性作用，如果銀行脫離實體(ti) 經濟而自我循環和發展，必然是本末倒置、不可持續。銀行業(ye) 要堅決(jue) 貫徹落實國家產(chan) 業(ye) 政策的各項要求，真正促進我國經濟發展方式轉變和產(chan) 業(ye) 結構調整。銀行業(ye) 要轉變經營理念，創新服務方式，真正滿足實體(ti) 經濟和市場主體(ti) 的需求，通過提供有價(jia) 值的服務為(wei) 企業(ye) 增加收入，實現銀企共贏。從(cong) 根本上講，銀行淨利潤增速要與(yu) 實體(ti) 經濟增速、社會(hui) 平均利潤率趨勢保持一致性。（袁吉偉(wei) ）