國企降杠杆升級戰已經全麵啟動。在1月17日舉(ju) 行的國新辦新聞發布會(hui) 上，國務院國資委總會(hui) 計師沈瑩表示，已經製定了中央企業(ye) 降杠杆、減負債(zhai) 、控風險的指導意見，全麵啟動相關(guan) 工作，明確到2020年前中央企業(ye) 的平均資產(chan) 負債(zhai) 率要再下降2個(ge) 百分點。

　　據《經濟參考報》記者了解，國資委對央企從(cong) 嚴(yan) 實行分類管理，嚴(yan) 控行業(ye) 標準、財務杠杆、投資規模、風險業(ye) 務、財務風險，未來將出台央企投資監督細則等一係列政策，建立金融業(ye) 務風險監控報告體(ti) 係。更為(wei) 關(guan) 鍵的去杠杆路徑在於(yu) ，力增股權融資和市場化、法治化的債(zhai) 轉股。其中，經梳理大約有36家中央企業(ye) 有債(zhai) 轉股的業(ye) 務需求，沈瑩表示歡迎包括外資在內(nei) 的各類投資者參與(yu) 。

　　三年內(nei) 央企負債(zhai) 率再降2個(ge) 百分點

　　我國國有企業(ye) 在資產(chan) 規模、營業(ye) 收入、利潤增速創五年來最好水平的同時，其杠杆率、債(zhai) 務風險情況凸顯，受到各方關(guan) 注。“去杠杆是一個(ge) 長期的過程，從(cong) 絕對水平上看，國企債(zhai) 務負擔依舊較重，占非金融企業(ye) 部門債(zhai) 務六成左右，國企去杠杆仍是重中之重。”中國社會(hui) 科學院國家金融與(yu) 發展實驗室副主任張曉晶分析稱。

　　沈瑩也表示，黨(dang) 中央在十九大和中央經濟工作會(hui) 議上都提出要打好三大攻堅戰，防範風險是三大攻堅戰的重中之重。“去杠杆”是中央針對我國當前經濟進入新常態以後做出的重大戰略部署，降杠杆工作對企業(ye) 來講是實現健康發展的前提，控風險也是國資委高度重視的，作為(wei) 日常工作的重中之重。

　　數據顯示，2017年末中央企業(ye) 平均資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 66.3%，同比下降0.4個(ge) 百分點;62家企業(ye) 資產(chan) 負債(zhai) 率比上年下降，40家企業(ye) 資產(chan) 負債(zhai) 率降幅超過1個(ge) 百分點。地方國企負債(zhai) 也在穩步減少，如2017年末四川地方國有企業(ye) 平均資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 66.93%，比2015年初下降4.47%，連續三年下降。

　　“央企的規模比較大，降0.4個(ge) 百分點是非常不容易的，這對我們(men) 下一步繼續做好降杠杆奠定了很好的基礎。”沈瑩透露，近期國資委對這項工作做了細致的安排，製定了中央企業(ye) 降杠杆、減負債(zhai) 、控風險的指導意見，明確到2020年前中央企業(ye) 的平均資產(chan) 負債(zhai) 率再下降2個(ge) 百分點。

　　國務院國資委主任肖亞(ya) 慶在剛剛結束的中央企業(ye) 、地方國資負責人會(hui) 議上也表示，2018年，防範化解重大風險是國有企業(ye) 打贏三大攻堅戰的重中之重，要堅持底線思維，采取過硬措施，及時防範、有效化解各類重大風險。

　　多個(ge) 細則將出　分類嚴(yan) 控潛在風險

　　降杠杆、減負債(zhai) 、防風險升級戰的首要關(guan) 鍵詞是“嚴(yan) 控”。沈瑩透露，國資委確定一個(ge) 能夠保證企業(ye) 穩健發展的合理資產(chan) 負債(zhai) 率控製標準，分為(wei) 三大類，工業(ye) 企業(ye) 為(wei) 70%，非工業(ye) 企業(ye) 為(wei) 75%，科研設計企業(ye) 為(wei) 65%。

　　同時，要控財務杠杆。據介紹，針對警戒線和償(chang) 債(zhai) 能力，國資委把98家中央企業(ye) 進行業(ye) 務分類，將超過了警戒線、償(chang) 債(zhai) 能力比較弱的企業(ye) 納入重點管控，並進一步分三類進行管控，第一類是重點關(guan) 注類，是指負債(zhai) 水平超過警戒線，但是償(chang) 債(zhai) 能力、流動性、盈利能力還可以的企業(ye) 。第二類是重點監控類，是指比重點關(guan) 注類的杠杆更高一些的企業(ye) 。第三類是特別監管類。對這三類企業(ye) 采取不同程度的管控措施，包括從(cong) 開支規模、投資規模、薪酬、成本費用(招待費、管理費)從(cong) 嚴(yan) 控製。

　　“這幾年企業(ye) 投資規模比較大，是形成高杠杆的重要原因。”沈瑩表示，國資委把控投資規模作為(wei) 一個(ge) 重要的措施，特別是納入國資委管控範圍的企業(ye) 要對投資規模進行嚴(yan) 格管控，高負債(zhai) 企業(ye) 的非主業(ye) 投資要嚴(yan) 禁，還要嚴(yan) 格把控對於(yu) 低效業(ye) 務、偏離主業(ye) 業(ye) 務的投資，特別是一些超越財務承受能力的企業(ye) 的投資。

　　據《經濟參考報》記者了解，2018年國資委將製定《中央企業(ye) 投資監督管理辦法》和《中央企業(ye) 境外投資監督管理辦法》實施細則，細化投資事前、事中、事後監管。肖亞(ya) 慶強調，中央企業(ye) 要將PPP項目納入企業(ye) 年度投資計劃管理，嚴(yan) 控非主業(ye) 領域PPP項目投資，嚴(yan) 禁開展單純追求做大規模、不具備經濟性的PPP項目，穩妥處置存量PPP項目風險。

　　此外，風險業(ye) 務也是嚴(yan) 控的對象。按照要求，負債(zhai) 率比較高的企業(ye) ，抗風險能力比較弱，對存在風險的業(ye) 務要嚴(yan) 格管理，主要包括應收賬款、存貨的占用，對外擔保、委托貸款以及融資性貿易業(ye) 務等各類墊資業(ye) 務。

　　數據顯示，2017年中央企業(ye) “兩(liang) 金”餘(yu) 額增幅低於(yu) 營業(ye) 收入增幅4.1個(ge) 百分點，存量“兩(liang) 金”壓降超過50%，實現年度壓控目標。國務院國資委提出，2018年要進一步加大“兩(liang) 金”壓降力度，確保“兩(liang) 金”增幅低於(yu) 收入增幅，力爭(zheng) 實現重點行業(ye) “兩(liang) 金”規模零增長。同時，研究建立中央企業(ye) 金融業(ye) 務風險監控報告體(ti) 係，開展風險自查專(zhuan) 項活動。

　　“第五個(ge) 是控財務風險。在以上四個(ge) 控的基礎上對個(ge) 別風險比較高、資金鏈比較緊張的企業(ye) ，進行實時監管。”沈瑩稱。

　　加速推進股權融資和債(zhai) 轉股

　　在沈瑩看來，“五控”是讓風險不擴延、降低敞口的措施，更重要的是通過三個(ge) “增”優(you) 化結構、實現良性發展。

　　據了解，2017年國資委通過擴大股權融資增加資本實力。數據顯示，2017年中央企業(ye) 通過股票市場和產(chan) 權市場募集資金3577.8億(yi) 元，較2016年翻一番;通過境內(nei) 外債(zhai) 券市場籌集資金近1.6萬(wan) 億(yi) 元。

　　與(yu) 此同時，市場化、法治化的債(zhai) 轉股，是監管層推動國企降杠杆的關(guan) 鍵路徑之一。據介紹，國資委對債(zhai) 轉股需求的中央企業(ye) 進行摸底，大約有36家企業(ye) 有債(zhai) 轉股的業(ye) 務需求。通過去年以來的工作，已經有17家中央企業(ye) 與(yu) 有關(guan) 機構簽訂了5000億(yi) 元的債(zhai) 轉股協議，目前國資委正在督促企業(ye) 加快落地，有40%的項目落地。

　　“2018年要持續提升直接融資特別是股權融資比重，積極穩妥推進市場化、法治化債(zhai) 轉股。持續加強債(zhai) 券兌(dui) 付風險管控，強化中央企業(ye) 債(zhai) 券發行比例管理和履約情況監測。各地國資委也要督促監管企業(ye) 做好融資、債(zhai) 務情況分析研究，進一步降低負債(zhai) 率。”肖亞(ya) 慶強調。

　　國資委數據統計顯示，通過瘦身健體(ti) 、提質增效工作增加效益，2017年中央企業(ye) 的效益超過1.4萬(wan) 億(yi) 元，央企的資本積累已見成效。

　　沈瑩表示，2017年中央企業(ye) 經濟運行奠定了很好的基礎，質量效益全麵改善，全年中央企業(ye) 沒有發生債(zhai) 券違約的問題。2018年國資委和中央企業(ye) 全麵啟動了降杠杆、減負債(zhai) 、控風險工作，有更加嚴(yan) 密的措施對債(zhai) 券償(chang) 還情況進行實時監測。

　　“我們(men) 有信心、有能力維持按約償(chang) 債(zhai) ，堅決(jue) 守住不發生係統性風險的底線要求。”沈瑩表示，在債(zhai) 轉股的過程中將充分利用資本市場，歡迎各類投資者參與(yu) 中央企業(ye) 的債(zhai) 轉股，包括外資。( 記者　王璐　實習(xi) 記者　黃可欣)