繼3月底國務院批準溫州成立金融改革實驗區之後，深圳前海成為(wei) 了國家金融創新第二站。據中國上市公司輿情中心了解，昨日深圳市委常委會(hui) 研究討論的《改善金融服務支持實體(ti) 經濟發展》係列配套文件，這一方麵與(yu) 我國近期出台的一係列大力發展債(zhai) 券市場、提高直接融資比重的政策措施呼應，另一方麵也順應了我國逐步拓寬外匯資本流出渠道、有序推進人民幣資本項目可兌(dui) 換的要求。

　　深圳即將出台的係列重大金融創新內(nei) 容包括將與(yu) 香港試點開展雙向跨境貸款、成立深圳前海股權交易所、擴大代辦股權轉讓試點和創新債(zhai) 券市場發展等，其中最大亮點為(wei) 雙向跨境貸款。該業(ye) 務將為(wei) 人民幣資本項下的開放、人民幣回流提供新的重要平台。如果說溫州金改試點主要解決(jue) 的是國內(nei) 民間閑置資金的去向陽光化問題，深圳的金融創新政策則主要解決(jue) 了深港兩(liang) 地資金流動的陽光化問題，讓地下錢莊從(cong) 地下走到地上，合理推進人民幣國際化進程和兩(liang) 地資金流動速度。

　　目前香港人民幣1年期貸款利率不到3%，而內(nei) 地同期人民幣貸款利率在6.56%基準利率以上有不同程度上浮，兩(liang) 地貸款利率曲線將隨著香港法人銀行對內(nei) 地放貸的實現而趨於(yu) 一致。同時，通過內(nei) 地企業(ye) 從(cong) 香港貸款人民幣這一業(ye) 務的開展，當內(nei) 地處於(yu) 緊縮貨幣政策時，該業(ye) 務可有效降低內(nei) 地的緊縮效應，而當內(nei) 地處於(yu) 寬鬆貨幣政策時，該業(ye) 務又可導致內(nei) 地利率下降。

　　在人民幣國際化方麵，“深港雙向跨境人民幣貸款業(ye) 務試點”可以與(yu) 之前出台的“外商可直接用人民幣投資內(nei) 地企業(ye) ”以及“中國企業(ye) 可在香港發行人民幣債(zhai) 券”等政策形成互補。在中國正麵臨(lin) 人民幣外部需求逐漸增大的情況下，加快人民幣資本項下開放有助減少中國對美元的依賴，並同時避免外幣資本項目下開放過速對本國經濟造成巨大衝(chong) 擊。

　　一直以來，人民幣靠貿易渠道在香港沉澱形成了離岸市場。根據德意誌銀行數據，人民幣貿易結算占中國對外貿易結算比例接近10%，日本的高點是40%，以日本為(wei) 參照物，人民幣貿易結算還有很大的空間。僅(jin) 靠貿易輸出人民幣，人民幣國際化會(hui) 非常有限。按照美元國際化經驗，在資本項開放的情況下，非居民持有本地資產(chan) 可達到國內(nei) 生產(chan) 總值（GDP）的85%，按照現在中國的GDP來計算，可達30萬(wan) 億(yi) 。

　　“深港雙向跨境人民幣貸款”方案在去年深圳金融博覽會(hui) 期間已傳(chuan) 出，前海為(wei) 此專(zhuan) 門引進了央行深圳市中心支行的“跨境通”人民幣跨境投融資綜合服務平台。深圳前海深港現代服務業(ye) 合作區管理局局長鄭宏傑在多個(ge) 場合強調，前海金融業(ye) 發展規劃有三個(ge) 重點，第一是跨境人民幣業(ye) 務，目前已在政策支持方麵向國務院提交了6方麵13條建議；第二是要通過前海來穩步推進深港的資本市場合作；第三是打造國際再保險交易中心，推進保險創新發展實驗區。

　　改革開放30年來，深圳在稅收紅利優(you) 勢逐漸喪(sang) 失的情況下不斷摸索新的前進道路，前海係列重大金融創新政策被認為(wei) 是深圳向“先行先試金融實驗區”轉軌的有效嚐試，同時也是帶動實體(ti) 經濟轉好的引擎。深圳統計局數據顯示，今年前兩(liang) 月，深圳規模工業(ye) 增加值、規模以上工業(ye) 銷售產(chan) 值、工業(ye) 產(chan) 品銷售率、進出口總額、出口總額、人民幣存款餘(yu) 額和港口集裝箱吞吐量7大經濟指標出現負增長，顯示出內(nei) 外需疲軟，以及現有金融體(ti) 製對中小企業(ye) 支持不夠的情況。深圳昨天同時出台了對小微企業(ye) 不良貸款容忍度放寬的政策。 （作者係中國上市公司輿情中心觀察員）