中國的第一輪改革接近尾聲，第二輪市場化改革方興(xing) 未艾。在改革轉型期，三大標誌性紅利———出口紅利、外貿紅利與(yu) 成本紅利———逐漸消失。

　　經濟數據對實體(ti) 經濟的轉型困境發出嚴(yan) 重警告。

　　中國工業(ye) 企業(ye) 今年前兩(liang) 個(ge) 月利潤出現下降，國家統計局3月27日公布的數據顯示，1-2月份全國規模以上工業(ye) 企業(ye) 淨利潤同比下降了5.2%，這是2009年以來首次出現類似的大規模利潤下滑。國有及國有控股企業(ye) 的利潤跌幅更大，同比下降了19.7%。雖然數據下降與(yu) 規模以上工業(ye) 企業(ye) 的統計口徑調整有關(guan) ，但上述數據仍然反映了中國實體(ti) 經濟的艱難處境。目前實體(ti) 經濟的困境已經從(cong) 製造業(ye) 向資源性行業(ye) 、從(cong) 中小企業(ye) 向大型企業(ye) 蔓延。皮之不存、毛將焉附，沒有競爭(zheng) 性行業(ye) 的景氣，壟斷行業(ye) 就失去了寄生的主體(ti) 。

　　與(yu) 以往不同，政府不可能動用貨幣刺激、擴大出口、增加投資等方式大規模拉動經濟。

　　首先，中國的貨幣紅利正在消失。從(cong) 2001年開始，中國出口上升外儲(chu) 增加，導致基礎貨幣與(yu) 廣義(yi) 貨幣發行量激增，十年內(nei) 廣義(yi) 貨幣發行量上升4 .5倍左右，投資經濟與(yu) 資本與(yu) 貨幣市場泡沫由此而起。

　　政府不可能再采用激進的貨幣政策拉動經濟。國內(nei) 通脹壓力居高不下，不論C PI數字如何，從(cong) 青菜、豬肉到煤電水氣價(jia) 格的上漲趨勢不會(hui) 改變。隨著人力成本的上升，C PI壓力在未來數年難以下降。並且，資金的使用效率降低，拉動單位G D P所需要的資金量越來越多，邊際效率越來越低。1998、1999年，拉動一個(ge) 點的G D P需要3個(ge) 單位的刺激資金，現在則需要5到7個(ge) 單位的資金。在製度不變的前提下，繼續大規模發展投資經濟，因為(wei) 投資效率會(hui) 變得極低，有可能換來的是惡性通脹。經濟下行，而央行對動用貨幣手段刺激經濟猶豫再三，根本原因就在於(yu) 貨幣使用效率下降。動用貨幣手段，無法解決(jue) 中國經濟的結構性矛盾。

　　其次，中國外貿紅利快速消失。

　　今年2月，中國貿易逆差高達314.9億(yi) 美元，創下至少近10年來的中國最大單月貿易逆差。另據2月10日海關(guan) 總署發布的數據，經季節調整後的今年1月份中國進出口、出口和進口的同比增速分別為(wei) 6 .2 %、10.3%和1.5%。

　　出口企業(ye) 的訂單印證了出口疲軟。3月份匯豐(feng) PM I初值為(wei) 48.1%，創下四個(ge) 月低點。其中，新訂單指數降至46.1%，新出口訂單指數降至48.7%，低於(yu) 50%的分水嶺。匯豐(feng) P MI樣本側(ce) 重中小企業(ye) ，且更多覆蓋出口，因此可以解讀為(wei) 我國出口的先行指標，數據顯示，出口前景不容樂(le) 觀。

　　即使花大力氣，能夠保證進出口增速平衡，2001年中國加入WT O開啟的大規模的外貿紅利時代也已經一去不複返。商務部部長陳德銘預計，今年外貿是可以實現政府工作報告中提出的全年增長10%左右的目標，但也是要通過艱苦的努力才能實現的。

　　中國曾有過高速的出口期，據海關(guan) 統計，2001-2010年的10年間，中國的進出口總額從(cong) 5096 .5億(yi) 美元增加到2 .973萬(wan) 億(yi) 美元，增長483.3%，其中，出口貿易額由2661億(yi) 美元增加到1.578萬(wan) 億(yi) 美元，增長幅度為(wei) 493%；進口貿易額由2435.5億(yi) 美元增加到1.395萬(wan) 億(yi) 美元，增長幅度為(wei) 472 .9%。以外向型經濟的出口重鎮東(dong) 莞為(wei) 例，2010年東(dong) 莞外貿進出口總額是2001年的3.5倍，年均增速達14.9%，除2009年全球金融危機外幾乎入世10年都是保持兩(liang) 位數的增速。不僅(jin) 如此，借助外貿，中國還形成了圍繞中低端製造業(ye) 的完整的產(chan) 業(ye) 鏈條。

　　現實是，中國出口產(chan) 品遭遇內(nei) 憂外患，外患表現在各種形式的貿易摩擦增加，內(nei) 憂表現在產(chan) 品成本上升，信用下降，不能掌控定價(jia) 權。

　　第三，低成本紅利消失。

　　中國的低成本加工業(ye) 曾經被視為(wei) 血汗工廠而大加撻伐，中國工人的低薪是中國發展出口業(ye) 的引擎之一。現在，不必再費口水，引擎自動熄火。這是中國產(chan) 業(ye) 升級、建立保障體(ti) 製的必然結果。

　　按照人力資源和社會(hui) 保障部部長尹蔚民先生的數據，2010年全國有30個(ge) 省區市提高了最低工資標準，增幅大約在24%.2011年，全國共有24個(ge) 省份年內(nei) 調整了最低工資標準，平均增幅22%。全國31個(ge) 省份開展了企業(ye) 薪酬試調查。27個(ge) 省份發布了2011年度工資指導線，基準線多在14%以上。預計2012年也將達到同樣的增速。

　　支撐G D P增速的引擎貨幣，支撐中國實體(ti) 經濟的外貿、成本紅利消失，支撐中國投資、金融杠杆的房地產(chan) 等行業(ye) 下行，中國經濟麵臨(lin) 的挑戰前所未有。

　　未來中國經濟增長要靠新引擎，沉浸在舊時光中無法自拔，隻能延緩改革的進度，讓局麵更加惡化。

　　30年前，農(nong) 民自發的包產(chan) 到戶實踐，使中國在一段時間內(nei) 有效地解決(jue) 了三農(nong) 困境，激發小崗村式的提升效率的製度紅利，是下一輪改革的突破口。中國發展消費經濟，應該與(yu) 城市化進程中培育中產(chan) 階級同步，以培育穩定的國內(nei) 消費群體(ti) ，這是平衡投資經濟與(yu) 消費經濟的關(guan) 鍵，需要戶籍製度等方麵的大力推進；最後，在資金、礦產(chan) 等核心資源領域逐步找到符合中國市場的定價(jia) 模式，打破壟斷使資源企業(ye) 與(yu) 製造企業(ye) 共生，而不是由資源性企業(ye) 以壟斷的方式抽血。最後，也是最關(guan) 鍵的是，發揮市場力量、政府監管、獨立的法律，三重紅利疊加，才能找到未知的光明之路。

　　新一輪市場化紅利、製度紅利，才能填平舊紅利消失之後形成的窪地。