經濟學家菲利普斯認為(wei) ，低失業(ye) 的年份往往伴有高通貨膨脹，相反，高失業(ye) 的年份往往出現低通貨膨脹，即適度的CPI上漲是有利於(yu) 增加就業(ye) 的。一般說來，當CPI增幅大於(yu) 3%時，就預示著國民經濟中出現了通貨膨脹；而當CPI增幅大於(yu) 5%時，就意味著國民經濟運行中出現了嚴(yan) 重的通貨膨脹。這就啟發眾(zhong) 多學者研究我國CPI的合理增長區間在哪裏。根據改革開放30多年來我國國民經濟與(yu) 社會(hui) 發展的經驗發現：運用簡單的CPI增速來劃分我國經濟增長是否過熱的做法未必可行，但是通過比較CPI增速與(yu) 我國銀行貸款與(yu) 存款的利息差可能更加實用。從(cong) 兩(liang) 者的實際運行可以發現，當CPI增速低於(yu) 商業(ye) 銀行利息差時，我國經濟增長一般是放緩的，就業(ye) 壓力就會(hui) 增大；相反，當我國CPI增速高於(yu) 銀行利息差時，就說明經濟增長趨熱，這時就業(ye) 壓力往往就會(hui) 減小。

　　今年2月份的CPI突破我國銀行的利息差3.5%，直接從(cong) 1月份的4.5%下降為(wei) 3.2%，這個(ge) 消息給大家帶來驚喜的同時也帶來了經濟下滑的擔憂。究竟是好事還是壞事？對於(yu) 我國經濟改革來說是否存在何種機遇？

　　CPI下降的原因所在

　　以往我國2月份的CPI往往是一年之中最高的月份，但是今年卻出人意料地下降了那麽(me) 多。有很多專(zhuan) 家學者說，主要是因為(wei) 去年2月份春節的價(jia) 格高基數導致今年2月份CPI降幅較大。國家統計局發言人則認為(wei) 主要原因在於(yu) 食品價(jia) 格降幅較大，達到0.3%，因此食品影響居民消費價(jia) 格總水平同比上漲了約1.99個(ge) 百分點。

　　但是筆者根據對我國金融行業(ye) 多年研究的結果發現，這次CPI下降如此之快的背景並沒有人們(men) 想象的那樣簡單，背後可能與(yu) 我國經濟增長放緩直接相關(guan) 。從(cong) 工商銀行、農(nong) 業(ye) 銀行、中國銀行與(yu) 建設銀行2012年新增信貸規模均呈緊縮趨勢來看，預示著今年我國的經濟增長將會(hui) 出現放緩，而且這種放緩的幅度將大於(yu) 去年，這一點從(cong) 今年政府工作報告對GDP增速下調為(wei) 7.5%以及溫總理在今年兩(liang) 會(hui) 對宏觀經濟形勢的判斷就可以得到證實。

　　從(cong) 經濟學理論可以這樣理解：本來我國的消費率就逐年下降，呈現出消費乏力的現象，加上經濟增長放緩給老百姓帶來的預期，因此老百姓消費的理性預期就出來了，居民消費品購買(mai) 的明顯減少就是直接體(ti) 現，反映在我國的居民消費價(jia) 格水平（即CPI）增速上就出現了環比下降0.1%的結果。

　　CPI下降給要素價(jia) 格市場化改革打開了一個(ge) 時間窗口

　　盡管CPI下挫給經濟增長似乎蒙上了一層陰影，但是它就像一把雙刃劍，也給我國要素領域改革提供了一個(ge) 絕好的時間窗口。眾(zhong) 所周知，我國的GDP增長速度已經連續多年保持9%以上的增長速度，但是這種增長對我國消費能力的提高並沒有多大的拉動作用，相反，由於(yu) 多年來我國過度重視通過固定資產(chan) 投資來拉動GDP增長，直接削弱了居民消費能力的增長，使得它呈現出逐年萎縮的狀態。因為(wei) 我國的勞動力、土地、資本、企業(ye) 家、技術、信息等生產(chan) 要素改革一直處於(yu) 抑製狀態，這樣導致的直接結果就是放縱粗放式經濟增長方式苟延殘喘，環境汙染一直處於(yu) 超支的狀態，而且經濟增長方式轉型的動力越來越趨弱化。更為(wei) 惡劣的是，為(wei) 了保持經濟增長的一定速度，一直在做著投資、出口與(yu) 消費之間的被動平衡，加劇了我國資源浪費——破壞環境——經濟增長方式不可持續這個(ge) 循環圈的封閉與(yu) 惡化。

　　今年政府準備打破這個(ge) 怪圈，自覺提出GDP增長保持在7.5%左右，這樣盡管會(hui) 給就業(ye) 帶來一定難度，但是如果能夠利用好CPI下降的空間與(yu) 時間，推動生產(chan) 要素價(jia) 格市場化改革，對優(you) 化我國GDP的增長結構來說絕對是件大好事。國務院副總理王岐山把這次經濟增長方式轉型比喻成為(wei) “彎道開車”，筆者認為(wei) 這種轉型是十分有必要的。隻有把各類生產(chan) 要素的價(jia) 格上調到合理區間，讓參與(yu) 市場的各類要素獲得應有的收入分配，才能調動參與(yu) 各方的積極性和消費能力。盡管這種要素改革可能會(hui) 引起我國居民消費價(jia) 格水平暫時的部分乃至全麵上漲，但是這種上漲能夠帶動我國壓抑了多年的消費能力提高，有助於(yu) 增加對第三產(chan) 業(ye) 的發展需求，從(cong) 而有助於(yu) 通過發展來解決(jue) 我國的就業(ye) 問題。

　　隻要把各類生產(chan) 要素的價(jia) 格調整到合適區間，我國的經濟增長方式轉型才能獲得動力。試想想，工業(ye) 用電價(jia) 格如果還是保持那麽(me) 低廉，那麽(me) 用電的工業(ye) 企業(ye) 能夠那麽(me) 自覺地節約用電量、努力減少排放物嗎？同樣道理，如果增加土地使用成本，用地企業(ye) 能不想想辦法提高對土地資源的使用率，從(cong) 而減少占用耕地麵積嗎？相反，不管是任何類型的任何企業(ye) ，隻要各級政府支持各類生產(chan) 要素參與(yu) 市場交易與(yu) 收入分配，那麽(me) 這些企業(ye) 都會(hui) 對資源要素的使用“人盡其才，物盡其用”，這樣，我們(men) 的經濟增長方式自然而然就由粗放式轉變成集約式增長了。因此，要建立經濟內(nei) 生性增長機製，首先就必須進行要素價(jia) 格市場化改革。

　　因此，要充分利用當前CPI低於(yu) 我國銀行利息差的大好時機，鼓勵銀行將更大規模的新增信貸投放到節能減排成效顯著的環境友好型企業(ye) 和客戶上去，讓它們(men) 在金融工具指揮部的調節之下，盡快改進生產(chan) 技術裝備、提高勞動生產(chan) 率、轉變生產(chan) 技術方式。隻有這樣，我國的經濟增長方式轉型才是自覺的，不用政府動用行政命令驅使。

　　筆者根據多年研究認為(wei) ，如果CPI能夠連續3—5年保持低於(yu) 銀行利息差，那麽(me) ，我們(men) 就能借此窗口完成要素價(jia) 格市場化改革。

　　如何利用好這一有利時機

　　在生產(chan) 要素市場，可能最具有直接效果的就是勞動力和土地了，讓勞動力恢複到原有的價(jia) 值必然有助於(yu) 調動全社會(hui) 參與(yu) 國民經濟發展的積極性，增加居民消費能力，改善我國國民收入分配的合理性；同樣地，讓土地要素回歸到合理價(jia) 位也有助於(yu) 房價(jia) 降溫，可以減少耕地占用的衝(chong) 動和地方政府對土地財政的貪求，也有利於(yu) 保證後代能夠擁有一片幸福的土地資源。為(wei) 此，政府應該通過立法保障雇員與(yu) 雇主順利展開薪酬談判，保證雇員工資合理合法增長；同樣地，政府應該在大建保障房的同時放開土地要素的價(jia) 格，采取嚴(yan) 厲措施遏製地方政府過度占用耕地開發商品房。

　　另外，政府還要充分利用市場的力量，讓資本、企業(ye) 家、技術、信息等生產(chan) 要素價(jia) 格上漲到正常位置。雖然說短時間之內(nei) ，這些生產(chan) 要素的供應者都是強勢群體(ti) ，國家可以打壓一下，但是從(cong) 長遠來看，政府應該讓其回歸合理價(jia) 格區間。隻有讓它們(men) （代表資本的利率、匯率，代表企業(ye) 家的薪酬，代表技術的知識產(chan) 權，代表信息的谘詢）的價(jia) 格充分體(ti) 現各自的價(jia) 值，它們(men) 才能給整個(ge) 社會(hui) 的發展帶來有力的推動。

　　可以先選取一兩(liang) 項生產(chan) 要素作為(wei) 改革的試點，比如選定電力、水務，等到時機成熟之後再全麵鋪開。目前，受到歐債(zhai) 危機、石油價(jia) 格暴漲等國際輸入性通貨膨脹、我國實體(ti) 經濟增長乏力以及國民收入分配不均等多因素的影響，要通過生產(chan) 要素價(jia) 格市場化改革來破解這些難題，就必須選擇一個(ge) 能夠直接帶動全國大多數居民消費能力修複與(yu) 提高的領域來突破。筆者認為(wei) ，如果采取具有一定抵消作用的雙贏改革，可能不至於(yu) 給我國的通貨膨脹（即CPI）帶來更大的壓力，同時又能保持就業(ye) 壓力的合理釋放。

　　在現實生活中，增加勞動力的收入與(yu) 適當提高電力與(yu) 水務產(chan) 品的價(jia) 格就是這樣一種雙贏或多贏改革。假設讓每個(ge) 居民都增加10%的工資，同時讓他們(men) 增加2%的電力消費和3%的水務消費，其實他們(men) 的實際工資還有5%的增長，即居民還有5%的消費能力增加來購買(mai) 其他產(chan) 品。這樣無形之中就贏得了勞動者對資源稅改革的支持或者對整個(ge) 生產(chan) 要素價(jia) 格市場化改革的配合。

　　隻要中央政府在正利率時期多多采用這種雙贏甚至多贏式的改革，廣大的民眾(zhong) 不但幸福指數不會(hui) 降低，相反他們(men) 還會(hui) 更加自覺地維護整個(ge) 生產(chan) 要素價(jia) 格市場化改革工作，配合政府培育可持續發展的內(nei) 生性經濟。