當前和今後一個(ge) 時期我國金融領域尚處在風險易發高發期，在國內(nei) 外多重因素壓力下，風險點多麵廣，呈現隱蔽性、複雜性、突發性、傳(chuan) 染性、危害性特點，結構失衡問題突出，違法違規現象叢(cong) 生，潛在風險和隱患正在積累，脆弱性、波動性明顯上升。

　　健全金融監管體(ti) 係，守住不發生係統性金融風險的底線，要由被動的堵風險方式轉向更加主動的尋找漏洞，加強預防性措施;加快推進改革，有序釋放局部風險;進一步加強監管部門的溝通和政策協調性;治理金融風險須注重改善金融外部環境，完善金融基礎設施;防範和治理金融風險必須和加快推進金融體(ti) 製改革結合起來。

　　當前中國金融風險具有多樣性、複雜化的特點

　　我國的金融風險，既有金融市場風險，也有金融行業(ye) 風險;既有微觀主體(ti) 風險，也有宏觀金融風險;既有國際因素導致的風險，也有國內(nei) 因素導致的風險;既有單個(ge) 金融行業(ye) 的風險，也有跨業(ye) 交叉風險;既有短期風險，也有中長期風險。呈現出金融風險來源多樣化、表現多樣性、風險傳(chuan) 導迅速和複雜化、涉及主體(ti) 多和交易鏈條長導致風險隱蔽等特點。在現有分業(ye) 監管、機構監管的模式之下，監管部門很難及時發現和盡早處置風險。

　　造成上述狀況的主要原因，是在經濟發展新常態下，經濟轉向中高速增長，過去高速增長所掩蓋的結構性矛盾和風險隱患“水落石出”。根據國際經驗，在經濟轉型時期，特別是發展中國家進入中等收入發展階段之後，拉動經濟增長的要素和經濟結構發生重大改變，經濟增速放緩，過去一些潛在的風險很容易顯性化，一旦處理不好就會(hui) 釀成危機。從(cong) 中國情況看，自2010年進入中高收入發展階段之後，經濟增長率下行，實體(ti) 經濟結構性供需失衡加重，一些行業(ye) 出現產(chan) 能過剩和投資效率下降，導致債(zhai) 務率上升。加上國際經濟逐步複蘇，主要經濟體(ti) 為(wei) 應對國際金融危機所采取的特別經濟政策正麵臨(lin) 重大調整，使得國際資本流動加快。這些外部因素通過各種渠道向金融體(ti) 係傳(chuan) 導，使得金融風險積聚。

　　另一方麵，從(cong) 金融體(ti) 係內(nei) 部來看，金融市場的交易製度不夠完備，市場體(ti) 係不夠完善，市場主體(ti) 的公司治理存在缺陷，缺少市場約束和金融監管效率不高等，造成金融發展過快並越來越與(yu) 實體(ti) 經濟的需求相背離。這些內(nei) 生缺陷，既產(chan) 生了金融風險，也在某種程度上放大了金融風險。

　　當前我國金融風險的主要表現

　　總體(ti) 上看，當前我國金融風險是可控的，表現在經過近40年改革開放之後，我國金融機構實力不斷壯大，絕大多數金融機構資本充足率、撥備覆蓋率、流動性等監管指標符合要求，金融監管能力也在不斷完善。盡管如此，當前我國金融體(ti) 係仍在以下幾個(ge) 方麵存在問題。

　　一是金融體(ti) 係整體(ti) 脆弱性加大。導致金融體(ti) 係脆弱性的外部因素主要是利率市場化和競爭(zheng) 加劇導致銀行淨息差減少，盈利能力降低;實體(ti) 經濟效益下滑影響金融機構資產(chan) 質量;國家隱性擔保導致金融資產(chan) 被集中配置於(yu) 房地產(chan) 、地方融資平台、國有企業(ye) 等領域。特別是實體(ti) 經濟杠杆率快速增加，不僅(jin) 加大了經濟的脆弱性，也使金融體(ti) 係的穩健程度下降。而金融機構過於(yu) 追求短期收益、風控機製欠缺現象比較普遍，加大了經營活動風險。例如，近年來中小銀行借同業(ye) 業(ye) 務逆勢快速擴張，累積了大量的流動性風險。再如，一些新設保險公司采取激進的業(ye) 務拓展策略，吸收高成本短期資金，投資於(yu) 流動性較差的基礎設施、房地產(chan) 、信托等，形成嚴(yan) 重期限錯配和利率倒掛。

　　二是金融市場波動性加大。一方麵，資金脫實向虛、“熱了金融、冷了實體(ti) ”的問題突出。狹義(yi) 貨幣供應量增速居高不下，大量現金和活期存款伺機而動，在房地產(chan) 、股市、債(zhai) 市輪番進出，既加大了市場泡沫，又容易造成流動性風險。另一方麵，在金融機構普遍通過加杠杆方式獲取目標收益率的情形下，過快去杠杆很容易對金融市場形成衝(chong) 擊。近年來企業(ye) 債(zhai) 券市場高速發展，在經濟下行壓力下有相當數量債(zhai) 券麵臨(lin) 違約風險。一旦市場形成拋售壓力，風險很容易從(cong) 信用債(zhai) 市場傳(chuan) 遞到地方政府債(zhai) 市場，進而影響高信用等級的金融債(zhai) 、國債(zhai) 市場，從(cong) 而給金融機構資產(chan) 負債(zhai) 表帶來巨大衝(chong) 擊。

　　三是影子銀行規模快速增長。這會(hui) 帶來三個(ge) 方麵的金融風險：首先是流動性風險。由於(yu) 影子銀行的期限嚴(yan) 重錯配，加上高杠杆的投資組合和剛性兌(dui) 付，使銀行等金融機構的擠兌(dui) 風險上升。其次是償(chang) 付能力風險。由於(yu) 影子銀行業(ye) 務沒有納入資本金監管範疇，使得很多銀行的資本充足率被高估，將難以承受貸款損失和突發事件帶來的衝(chong) 擊。再次是影子銀行業(ye) 務的隱蔽性使得風險難以被測量和管理，容易導致風險跨市場、跨區域、跨行業(ye) 傳(chuan) 遞。特別是非持牌金融機構大量介入金融業(ye) 務，加大了金融失序和社會(hui) 穩定風險。

　　四是跨境資金流動風險。我國的外匯資產(chan) 主要以外匯儲(chu) 備形式持有，一旦出現大規模跨境資金流動，將衝(chong) 擊我國貨幣供應，帶來額外的流動性風險。同時也將影響金融市場，導致金融資產(chan) 價(jia) 格下跌，持有資產(chan) 的企業(ye) 和金融機構資產(chan) 負債(zhai) 表惡化。

　　金融風險防範和治理的重點

　　針對複雜的金融風險局麵，要以強化金融監管為(wei) 重點，以防範係統性金融風險為(wei) 底線，加快相關(guan) 法律法規建設，完善金融機構法人治理結構，加強宏觀審慎管理製度建設，加強功能監管，更加重視行為(wei) 監管。要把服務實體(ti) 經濟作為(wei) 根本目的，把防範化解係統性風險作為(wei) 核心目標，把深化金融改革作為(wei) 根本動力，進一步築牢市場準入、早期幹預和處置退出三道防線，把好風險防控的一道關(guan) ，健全金融風險責任擔當機製，切實保障金融市場穩健運行。貫徹落實全國金融工作會(hui) 議精神，防範和治理金融風險應抓好以下重點。

　　第一，防範金融風險要由被動的堵風險方式轉向更加主動的尋找漏洞，加強預防性措施。為(wei) 此，需要加強金融機構股東(dong) 和高管的資質管理，提高盡職要求和違法違規處置力度。加強對金融交易環節的信息披露要求，特別是底層資產(chan) 的情況，金融機構自身應有清晰的認識。引導金融機構查找風險漏洞，加強對杠杆係數的控製。統一“大資管”標準，加強對信托產(chan) 品和金融機構表外業(ye) 務的規範力度。由於(yu) 經濟和金融領域各類風險往往都會(hui) 以流動性危機的形式表現，需要密切監控各類市場和各類金融機構的流動性情況，做好應急準備。

　　第二，加快推進改革，有序釋放局部風險。在確保不發生係統性金融風險前提下，適度提高金融風險容忍度，用小震釋放經濟係統內(nei) 在的風險應力。為(wei) 此，一是樹立各負其責、盡職免責的理念，避免出現因風險責任分擔不合理而導致規避責任的不作為(wei) 現象。二是逐步打破債(zhai) 券市場和理財市場的剛性兌(dui) 付預期，提升市場經營主體(ti) 和個(ge) 人的風險意識，使其更加關(guan) 注金融產(chan) 品發行主體(ti) 的信用度，用市場機製強化對發行主體(ti) 的行為(wei) 約束。三是加快建立金融機構市場退出機製。行政管理與(yu) 金融市場約束結合起來才能有效控製風險，退出機製是金融市場效率的重要製度保證。這就要求我們(men) 加快建立市場退出機製，加快推進製度建設。四是建立損失隔離機製，加快剝離銀行體(ti) 係不良資產(chan) ，加快企業(ye) 破產(chan) 和資產(chan) 重組進程，以阻斷風險的蔓延傳(chuan) 遞。五是盡快建立健全政策性信用擔保體(ti) 係，並采取有效措施解開擔保鏈條，避免因擔保責任追索造成企業(ye) 連環影響。

　　第三，進一步加強監管部門的溝通和政策協調性。比金融監管部門調整更重要、更緊迫的是金融監管信息的共享。尤其是跨市場的動態風險監控，更需要中央金融監管部門之間加強溝通協調，也需要中央金融監管部門加強與(yu) 地方政府、地方金融監管部門的協調配合。設立金融穩定發展委員會(hui) 是一項新中國成立以來未曾有過的重大舉(ju) 措。金融穩定委員會(hui) 的成立，對於(yu) 統籌金融改革發展和監管，統籌協調貨幣政策和財政政策、產(chan) 業(ye) 政策，統一資產(chan) 管理標準，建立高效的信息溝通機製都有著重要作用。明確地方政府與(yu) 中央監管部門的職責分工，中央金融管理部門要落實監管職責，強化監管問責，堅持問題導向，強化綜合監管，突出功能監管和行為(wei) 監管;地方政府則要按照中央統一規則，強化屬地風險處置責任。

　　第四，治理金融風險須注重改善金融外部環境，完善金融基礎設施。為(wei) 此，一是加快推進國企改革，改善國有企業(ye) 的公司治理結構，把國有企業(ye) 降杠杆作為(wei) 重中之重，下決(jue) 心解決(jue) “僵屍企業(ye) ”的處置問題。二是建立起地方政府的債(zhai) 務約束機製，完善地方政府的資產(chan) 負債(zhai) 表，強化地方官員的債(zhai) 務責任，嚴(yan) 控地方債(zhai) 務增量。三是提升金融信息收集效率，促使現有征信係統提高覆蓋麵和使用者範圍，建立分層次、多維度的征信數據庫，並提高對征信數據的再加工水平。同時要完善資產(chan) 登記製度，建立全國統一的租賃物、信貸資產(chan) 、非標金融資產(chan) 等的登記和公示係統。四是加快金融法律建設，改進立法方式，提升修法頻率，盡快填補相關(guan) 法律空白，提高法律法規的適用性和可操作性。

　　第五，防範和治理金融風險必須和加快推進金融體(ti) 製改革結合起來。通過深化改革，消除產(chan) 生金融風險的製度性、體(ti) 製性、政策性因素，充分發揮市場機製的激勵約束作用，全麵提升中國金融體(ti) 係的風控能力。