中國必須加快推進利率市場化、金融機構民營化和金融安全網建設三大基礎性改革。

　　全國兩(liang) 會(hui) 即將召開，金融改革問題無疑是社會(hui) 各界都十分關(guan) 注的話題。應該看到，今年的金融工作將是十分關(guan) 鍵的一年，不久前召開的全國金融工作會(hui) 議，明確了2012年及以後幾年金融工作的重點。國務院總理溫家寶近日主持召開國務院常務會(hui) 議，研究部署2012年深化經濟體(ti) 製改革重點工作，也把深化金融體(ti) 製改革擺在了突出位置。

　　金融改革如何實現關(guan) 鍵突破？未來金融改革將何去何從(cong) ？國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員魏加寧在接受中國經濟時報記者采訪時認為(wei) ，中國必須加快推進利率市場化、金融機構民營化和金融安全網建設三大基礎性改革。

　　實行利率市場化有緊迫性

　　中國經濟時報：根據你的研究，當前的金融改革應該從(cong) 哪些方麵著手？

　　魏加寧：我個(ge) 人認為(wei) ，中國的金融改革還有很多事情要做，但當務之急，最主要的是利率市場化、金融機構民營化和金融安全網建設，這三大基礎性改革。這三個(ge) 方麵的改革做不好或者不到位，其他方麵的改革就無從(cong) 談起，即使勉強異軍(jun) 突起也會(hui) 帶來較大的風險。

　　中國經濟時報：為(wei) 何把實行利率市場化放在第一位？

　　魏加寧：理由可以有很多。第一，實行利率市場化，有助於(yu) 發揮金融市場配置資源的作用。因為(wei) 利率管製會(hui) 形成商品價(jia) 格的扭曲，導致經濟產(chan) 業(ye) 結構和商品投入結構的扭曲，造成不同經濟成分之間經濟關(guan) 係的扭曲。第二，實行利率市場化，實際上就是歸還商業(ye) 銀行的自主定價(jia) 權，就是歸還銀行客戶的自主選擇權，從(cong) 而防止商業(ye) 銀行通過負利率來對存款人進行掠奪。第三，實行利率市場化，有助於(yu) 充分反映金融產(chan) 品和金融服務的多樣性、差異性，反映各自供求關(guan) 係的變化，反映金融機構對風險的判斷和定價(jia) 。第四，利率市場化，作為(wei) 貨幣政策的傳(chuan) 導機製，有助於(yu) 反映宏觀調控的需要，完善貨幣政策的間接調控機製。第五，實行利率市場化，還有助於(yu) 促進商業(ye) 銀行之間的公平競爭(zheng) ；有助於(yu) 中資商業(ye) 銀行在開放條件下提高競爭(zheng) 力。

　　第六，實行利率市場化，也有助於(yu) 解決(jue) 中小企業(ye) 融資難的問題。因為(wei) 在管製利率條件下，貸款利率雖低，但實際上到不了中小企業(ye) 手裏，受益者往往是國有企業(ye) 或大型壟斷企業(ye) 。

　　就當前而言，實行利率市場化的緊迫性還在於(yu) ，它可以減輕民間借貸的風險，防範資金的體(ti) 外循環。因為(wei) 當前民間借貸風險形成的原因之一就在於(yu) 此輪緊縮過程中，一方麵我們(men) 不斷提高存款準備金率，而另一方麵又一直保持著負利率水平不變，結果導致大量的資金從(cong) 正規金融體(ti) 係中流出，存款不斷下降，流向民間借貸。

　　利率市場化要有一個(ge) 公平的市場競爭(zheng) 環境

　　中國經濟時報：為(wei) 什麽(me) 要實行金融機構的民營化呢？

　　魏加寧：實行利率市場化是有條件的，其條件之一就是要有一個(ge) 公平的市場競爭(zheng) 環境，並且金融機構的財務約束要足夠的硬。否則，如果都是國有銀行，就會(hui) 出現“高息攬存”等風險隱患。

　　舉(ju) 例而言，試點地方債(zhai) 自主發行，原本是希望能夠借助市場的力量，借助投資者的力量來對地方政府的發債(zhai) 行為(wei) 進行約束；但是，當投資者為(wei) 國有金融機構時，由於(yu) 國有金融機構本身財務約束的軟化，對利率不敏感，因此，就無法達到約束地方政府的目的。其結果就會(hui) 出現試點地區的地方債(zhai) 利率竟然低於(yu) 國債(zhai) 利率的奇特現象。

　　因此，必須深化國有銀行改革，改善其治理結構，強化其財務約束，實行民營化。為(wei) 此，可以從(cong) 兩(liang) 個(ge) 方向入手，一是“民進”，二是“國退”。

　　所謂“民進”，就是盡快降低市場準入門檻，允許民間資本進入到正規的金融體(ti) 係中來。這樣，既可以促進正規金融體(ti) 係的發展，又可以適當壓縮非正規金融體(ti) 係的活動空間，化解正規金融與(yu) 非正規金融兩(liang) 方麵所麵臨(lin) 的風險，並減少正規金融機構依靠市場壟斷和利率管製獲取超額利潤的現象。

　　而所謂“國退”，我認為(wei) ，在允許民間資本進入正規金融體(ti) 係、經辦民營金融機構的同時，國有資本，包括各級地方政府的資本，應當逐步退出商業(ye) 金融這一行業(ye) 。一方麵，商業(ye) 金融屬於(yu) 競爭(zheng) 性領域，並且現在是暴利行業(ye) ，政府完全沒有理由在這一領域與(yu) 民爭(zheng) 利；另一方麵，國有資本（包括各級地方政府資本）退出商業(ye) 性金融機構，有利於(yu) 強化金融機構的財務約束，有利於(yu) 促進金融機構之間的公平競爭(zheng) ，有利於(yu) 提高金融機構的經營效率，有助於(yu) 解決(jue) “黨(dang) 管幹部”的老問題。此外，國有資本退出商業(ye) 金融領域還有助於(yu) 減輕政府處置風險直接壓力。

　　有的人對商業(ye) 銀行民營化表示不理解。其實道理十分簡單：我們(men) 的國有商業(ye) 銀行，賺錢是自己的，虧(kui) 損是國家的。現在賺錢了，成了暴利行業(ye) 了，靠的是什麽(me) ？靠的是國家給予的嚴(yan) 格的利率管製（高額利差）和準入限製（市場壟斷）。

　　中國經濟時報：那麽(me) ，政府資金從(cong) 商業(ye) 金融退出以後去幹什麽(me) 呢？

　　魏加寧：市場經濟條件下，政府並非無事可做。政府資金退出商業(ye) 金融領域以後，應當用來集中力量辦好政策性銀行。至少應當設立1—2家專(zhuan) 門為(wei) 中小企業(ye) 融資提供服務的政策性銀行。為(wei) 什麽(me) 要多辦幾家政策性銀行呢？因為(wei) 如果沒有政策性銀行，所有的商業(ye) 銀行就都成了政策性銀行，都有承擔政府的政策性任務。因此，我認為(wei) ，政府隻需辦好政策性銀行，而將商業(ye) 銀行統統留給民間資本去做。

　　加強央行獨立性，規範貨幣政策決(jue) 策機製

　　中國經濟時報：你把金融安全網建設作為(wei) 改革的當務之急，當前，中國金融安全網建設方麵主要有哪些工作需要抓緊進行？

　　魏加寧：首先，在審慎監管者（也就是第一道防線）方麵，中國目前麵臨(lin) 著兩(liang) 大關(guan) 係需要加以理順：一是經營方式與(yu) 監管方式之間的關(guan) 係；二是中央與(yu) 地方之間的關(guan) 係。從(cong) 經營方式與(yu) 監管方式的關(guan) 係來看，必須加快推進金融混業(ye) 監管進程，目前至少要盡快建立起監管協調機製，以應對日益深化的混業(ye) 經營趨勢；從(cong) 中央與(yu) 地方的關(guan) 係來看，應當盡快賦予地方政府（金融辦）一定的金融監管權限，以使其能夠對基層的準金融機構和準金融活動進行監管，並承擔相應的職責。

　　其次，在最後貸款人（也就是第二道防線）——中央銀行方麵，當務之急，一是要加強中央銀行的獨立性；二是要規範貨幣政策的決(jue) 策機製。

　　國外學者根據大量的計量分析早已證明，中央銀行的獨立性與(yu) 通貨膨脹之間存在著明顯的負相關(guan) 關(guan) 係，即中央銀行的獨立性越高，通貨膨脹率越低；相反，中央銀行的獨立性越低，通貨膨脹率就越高。

　　因此，在加強中央銀行獨立性、規範貨幣政策決(jue) 策方麵，需要做的事情主要有二：一是將中央銀行脫離政府序列，轉而對全國人大負責。同時，為(wei) 了不降低中央銀行的權威性，建議將人行行長納入 “三副兩(liang) 高”體(ti) 製。並且為(wei) 了確保中央銀行的獨立性，中央銀行應脫離財政預算管理體(ti) 係，實行獨立核算，直接對人大負責。二是將貨幣政策委員會(hui) 從(cong) 目前的谘詢機構提升為(wei) 決(jue) 策機構，實行投票表決(jue) ，發言記錄在案，並延後予以公布，以供專(zhuan) 家學者事後研究參考，實現社會(hui) 監督和曆史問責。

　　最後，在投資者保護機製（即第三道防線）方麵，我們(men) 已經有了證券投資者保護基金和保險保障基金，但是，迄今為(wei) 止，存款保險製度尚未建立，這不能不說是一大遺憾。因此，應當加快推進這一進程，而不要等到危機爆發後再去亡羊補牢。當務之急是盡快製定 《存款保險法》，建立獨立於(yu) 中央銀行和監管部門的存款保險機構，以形成三足鼎立的金融安全網基本架構。