如何在當前不確定的世界經濟環境中，通過改革化解金融風險，穩定地實現經濟轉型，走向更有效率和更高質量的發展和增長？近日，由《比較》編輯室、清華五道口金融學院、財新智庫共同主辦的“後危機時期經濟增長和金融發展研討會(hui) ”在京舉(ju) 行，幾位專(zhuan) 家學者問診後危機時期經濟增長，以期從(cong) 中找出有效的政策措施重建全球金融體(ti) 係。

　　李揚（中國社會(hui) 科學院原副院長、國家金融與(yu) 發展實驗室理事長）：

　　影子銀行跟銀行不同。銀行的本質是創造貨幣，影子銀行特別是其中的支付部分，並沒有創造貨幣，也沒有傳(chuan) 統的金融機構的架構。但它在互聯網上提供了一種支付清算的機製，使得中央銀行提供到市場上的貨幣的運轉速度加快了，從(cong) 而增加了貨幣供應。在這個(ge) 意義(yi) 上說，影子銀行實際上是對傳(chuan) 統的金融運行的挑戰，它通過交易產(chan) 生了流動性。

　　我們(men) 現在麵對的是貨幣寬鬆、信用緊縮的情況。貨幣不是信用，中央銀行統計的是商業(ye) 銀行的負債(zhai) ，這個(ge) 負債(zhai) 變成了貸款就成了信用。這個(ge) 信用如果被人提出買(mai) 債(zhai) 券，就變成了對企業(ye) 的信用。也就是說，當它和實體(ti) 經濟連在一起的時候才產(chan) 生了信用。現在它沒有服務於(yu) 實體(ti) 經濟，說明調控體(ti) 係的思路是有問題的。從(cong) 信用的角度定義(yi) 貨幣，我們(men) 就能準確知道金融係統對於(yu) 實體(ti) 經濟到底產(chan) 生什麽(me) 樣的影響。

　　姚餘(yu) 棟（中國人民銀行金融研究所所長）：

　　目前全球經濟麵臨(lin) 流動性短缺，占優(you) 貨幣升值，人民幣事實上已是強勢貨幣，世界經濟急需人民幣補充流動性。

　　由於(yu) 美聯儲(chu) 已經退出了QE3，歐央行和日央行進行購債(zhai) ，這就是全球流動性的現狀。舉(ju) 個(ge) 例子，全球經濟增長維持4%，基礎貨幣的貢獻要到13%，國際貨幣市場沒有那麽(me) 多錢了，隻有通過歐央行、日央行不斷購債(zhai) 。現在資金已逐漸回到新興(xing) 市場，預計新興(xing) 市場很快會(hui) 複蘇。同時人民幣已加入SDR，成為(wei) 國際貨幣，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩定，不存在持續貶值的基礎，外匯儲(chu) 備也比較充裕。

　　李稻葵（清華大學中國與(yu) 世界經濟研究中心主任）：

　　應對全球金融危機，一要穩貨幣，貨幣政策一定要謹慎，貨幣發行量已經很多了，我們(men) 已經出現了貶值壓力。二要寬財政，特別是國債(zhai) 要適當提高一點。三要抓基礎，基礎就是法製，基礎就是契約，基礎就是監管。

　　各個(ge) 國家都有金融問題，但問題性質不一樣。發達國家的金融交易過分複雜，監管不到位；我們(men) 的問題是法製不到位，基礎沒做牢。所以必須要建立專(zhuan) 門的金融檢察院和金融法院，用最專(zhuan) 業(ye) 的辦法把所有的案件集中起來，進行審判和執行。法製基礎沒有築牢，就無法保證金融體(ti) 係的健康發展。

　　中國的情況要謹慎，我們(men) 還不是硬通貨。我們(men) 稍微多發一點貨幣就引發貶值的猜測，這種猜測跟我們(men) 自己的股市不穩定等問題攪和在一起，形成了新的風險點。

　　相反，財政是有空間的。中央財政的債(zhai) 務水平可以適當提高，進行一些必需的投資。這個(ge) 空間是有的，目前財政部的國債(zhai) 僅(jin) 僅(jin) 占到GDP的17%，而且還有所下降。所以財政上應該適當地寬鬆。

　　周皓（清華大學國家金融研究院副院長）：

　　要讓央行成為(wei) 最後的金融監管人，這可能意味著在未來的金融監管體(ti) 製改革當中，把宏觀審慎的權利交給央行，把銀行、保險公司和證券公司交給央行管理。

　　要把宏觀審慎監管放到央行去。在中國現有的環境下，不適合把“三會(hui) ”合並或把“三會(hui) ”放到央行去，比較適合維持現有格局。金融立法和規則當中，應該在“一行三會(hui) ”之間給予央行會(hui) 簽的權力。比如說我們(men) 搞資產(chan) 證券化，央行出一個(ge) 框架，“三會(hui) ”各出一個(ge) 規則。

　　要強化金融監管協調委員會(hui) 的職能。這是部際協調的職能，強化的金融監管協調委員會(hui) 能夠保證各項金融立法的出台，不會(hui) 出現各自章程不一致或者和央行的規則發生矛盾的現象。（張勝整理）