■ 2015年中國對世界經濟增長的貢獻是美國的1.75倍

　　■ 2016年中國將麵臨(lin) 增速放緩和資產(chan) 價(jia) 值下降的雙重壓力

　　■ 布局調控型政策要基於(yu) 市場效率結構和利益導向進行安排

　　當前，世界經濟運行態勢分化，表現不一，但國際產(chan) 能合作、資產(chan) 風險管理和質量效益導向，是各國共同麵對的問題和挑戰。

　　2015年全年，我國GDP增速為(wei) 6.9%，表現出經濟新常態所要求的穩增長、調結構的良好局麵。但經濟中的結構性壓力也在不斷加大，高杠杆、過剩產(chan) 能和非意願庫存成為(wei) 不得不著力解決(jue) 的係統性風險，中國經濟在新常態運行和風險管理的矛盾中追求平衡與(yu) 效率。當前，在經濟運行、宏觀政策、體(ti) 製改革方麵體(ti) 現出一係列的新變化。而同在這個(ge) 時期，美國啟動了加息進程，經濟政策整體(ti) 回歸常態化。

　　為(wei) 此，我們(men) 應著手構建供給側(ce) 結構性改革的宏觀調控框架，並以創新財政政策作為(wei) 首要環節，更好地運用改革手段，提高政策效率。

　　1、增速穩、結構優(you) 、就業(ye) 好、動力強：

　　經濟增長目標基本實現

　　【數據】

　　2015年，我國的GDP增速為(wei) 6.9%，基本上實現了中央和國務院所確定經濟增長目標，實現新增就業(ye) 1312萬(wan) 人，通貨膨脹率控製在1.4%左右，居民可支配收入實際增速達7.4%，三大產(chan) 業(ye) 的比例為(wei) 9∶0.5∶50.5，第三產(chan) 業(ye) 成為(wei) 國民經濟的第一大產(chan) 業(ye) ，並占據主導地位。

　　從(cong) 2015年的經濟運行情況看，我國經濟突出表現為(wei) 增速穩、結構優(you) 、就業(ye) 好、動力強、國際化等五個(ge) 方麵的特征。

　　從(cong) 增速看，2015年宏觀經濟的平均增速為(wei) 6.9%，GDP規模為(wei) 676708億(yi) 元，約合10.8萬(wan) 億(yi) 美元，而美國的GDP總量為(wei) 16.4萬(wan) 億(yi) 美元，中國GDP總量約相應於(yu) 美國的66%。而從(cong) GDP的增量來看，中國2015年的增量約為(wei) 7500億(yi) 美元，而美國則僅(jin) 為(wei) 4300億(yi) 美元，中國對世界經濟增長的貢獻是美國的1.75倍。

　　從(cong) 結構看，2015年我國產(chan) 業(ye) 結構比例關(guan) 係表現為(wei) 9∶40.5∶50.5，第三產(chan) 業(ye) 已經占據國民經濟的主體(ti) 地位，並較第二產(chan) 業(ye) 高出10個(ge) 百分點；在城鄉(xiang) 結構上，我國常住人口的城鎮化率達56.1%，城鄉(xiang) 居民人均收入倍差2.73，比2014年縮小0.02；在動力結構上，2015年資本形成額、最終消費和淨出口對GDP的貢獻率分別為(wei) 66.4%、32.3%和1.3%，最終消費在GDP增長中發揮了支柱性的作用，同比提高15.4個(ge) 百分點；在區域結構上，東(dong) 、中、西部地區的經濟差距明顯縮小；而在居民收入結構上，2015年全國居民收入基尼係數為(wei) 0.462，較2013年的0.473和2014年的0.469明顯減少，居民間收入差距明顯縮小。

　　從(cong) 就業(ye) 看，2015年城鎮新增就業(ye) 1312萬(wan) 人，就業(ye) 形勢的穩中有好，2015年我國居民的恩格爾係統為(wei) 30.6%，較2013年的31.2%和2014年的31%持續明顯下降，在居民收入達到3500美元進入上中等收入國家的同時，消費結構也遠超中等收入國家的標準，勞動者的生活質量不斷提高。

　　從(cong) 動力看，創新驅動正在快速累積和不斷提升。2015年，我國研究與(yu) 試驗發展經費（R&D）投入約1.5萬(wan) 億(yi) 元，僅(jin) 次於(yu) 美國居全球第二位；占GDP的比重為(wei) 2.14%左右，具備了創新型國家2%以上的典型特征。從(cong) 產(chan) 出的成果來看，中國發明專(zhuan) 利的數量自2013年起就已經超過美國居世界第一，而2015年的專(zhuan) 利發明數量預計可超過100萬(wan) 件，繼續穩居世界第一。

　　從(cong) 國際化看，2015年，我國繼續推進“一帶一路”的“五通”建設和發展，在與(yu) “一帶一路”沿線國家貿易總額保持平穩增長的同時，共對“一帶一路”相關(guan) 的49個(ge) 國家進行了直接投資，投資額合計148.2億(yi) 美元，同比增長18.2%。

　　在投資領域，2015年我國引進外資直接投資的總額較2014年增長6.4%。其中，服務業(ye) 的占比不斷提高，占引進外商直接投資的2/3左右。而中國的對外直接投資也在快速發展，2015年，我國境內(nei) 投資者共對全球155個(ge) 國家/地區的6532家境外企業(ye) 進行了非金融類直接投資，累計實現對外投資7350.8億(yi) 元人民幣，約合1180億(yi) 美元，同比增長14.7%。

　　2、麵臨(lin) 雙重壓力：

　　平衡如何構建

　　【形勢】

　　“三去”是指去產(chan) 能、去庫存和去杠杆，2016年的中國經濟將同時麵臨(lin) 產(chan) 出增速放緩和資產(chan) 價(jia) 值下降的雙重壓力，經濟形勢更加複雜，實體(ti) 經濟和金融市場的風險出現迭加，轉型空間被進一步壓縮，資源配置效率下滑，市場壁壘和經濟租金需要全麵消除，任務極其艱巨。

　　在運行指標上，表現出經濟新常態所要求的穩增長、調結構的良好局麵。但經濟中的結構性壓力也在不斷加大，高杠杆、過剩產(chan) 能和非意願庫存成為(wei) 不得不著力解決(jue) 的係統性風險，中國經濟在新常態運行和風險管理的矛盾中追求平衡與(yu) 效率。受到國際貿易增速放緩、主要貿易夥(huo) 伴需求下降的影響，我國新增需求甚至包括部分存量需求將由外需轉為(wei) 內(nei) 需。而在內(nei) 需的構成結構中，來自於(yu) 居民家庭的購買(mai) 力將逐漸成為(wei) 主導，個(ge) 性化、多樣化需求將漸成主流。因此，不僅(jin) 僅(jin) 是過剩產(chan) 能需要加速淘汰，而且包括目前尚具備良好產(chan) 出效率的產(chan) 能，由於(yu) 生產(chan) 工藝和組織模式與(yu) 個(ge) 性化、多樣化需求存在錯位，也需要進行調整和優(you) 化。

　　當前，去庫存的核心是房地產(chan) 業(ye) 盤活存量，促進行業(ye) 資金流動，防止引發係統性和區域性風險。根據國家統計局的數據，截至2015年末，我國已建成未出售的存量房地產(chan) 規模達到71853萬(wan) 平方米，其中，二線以下城市的存量房地產(chan) 占85%以上。根據現行市場預測，2016年一線、二線城市的房地產(chan) 價(jia) 格可基本保持平均價(jia) 格不變，而二線以下城市房地產(chan) 價(jia) 格平均下降8%（約相當於(yu) GDP的增幅）的標準衡量，預期將導致房地產(chan) 資產(chan) 的名義(yi) 價(jia) 值下降4800億(yi) 元，進而導致存量房地產(chan) 總價(jia) 值的公允價(jia) 值下降約18萬(wan) 億(yi) 元，並形成第二層次的資產(chan) 減記。而考慮到房地產(chan) 是銀行貸款的主要抵押產(chan) 品，將導致貸款資產(chan) 的負債(zhai) 率水平上升約8.5個(ge) 百分點，淨資產(chan) 規模相對壓縮，部分債(zhai) 務的風險敞口擴大。

　　根據國家統計局對我國規模以上工業(ye) 企業(ye) 的統計數據，營業(ye) 利潤與(yu) 稅前利潤的比率是2.52，即債(zhai) 務付息已經成為(wei) 企業(ye) 的沉重負擔，並為(wei) 企業(ye) 稅前利潤的1.5倍左右。因此，去杠杆的核心是降低當期財務費用對企業(ye) 利潤和市場利率的影響，大力推進股權式融資，加快推進多層次資本市場建設，並積極推進資產(chan) 管理業(ye) 務的發展。

　　這一形勢，客觀上要求我們(men) 做好三個(ge) 平衡，推進三項改革。三個(ge) 平衡是：風險和收益的平衡，資產(chan) 和負債(zhai) 的平衡，去產(chan) 能和新產(chan) 業(ye) 的平衡。而重點要推進的三項改革是：國有資產(chan) 管理體(ti) 製和國有企業(ye) 改革，以風險定價(jia) 和風險分散作為(wei) 目標的金融體(ti) 製改革，為(wei) 企業(ye) 成本下降創造良好條件的財稅改革。

　　3、供給側(ce) 改革的調控體(ti) 係：

　　應該怎樣布局

　　【解讀】

　　所謂供給側(ce) 結構性改革調控，即根據產(chan) 出的構成，從(cong) 政策構成和政策模式兩(liang) 個(ge) 方麵予以調控和管理，運用必要的財政金融手段，實現有效的組合和運行方式，從(cong) 而作用於(yu) 產(chan) 出的規模、結構、分布和效率，支撐經濟增長、結構優(you) 化和創新驅動的發展目標。

　　供給側(ce) 結構性改革調控的主要目標，是調控產(chan) 出的規模、結構、布局和效益。從(cong) 運行看，供給側(ce) 結構性改革調控需遵循幾大原則：

　　第一，市場發揮決(jue) 定性作用原則。供給側(ce) 結構性改革調控的關(guan) 鍵是政府的宏觀調控政策能夠對市場運行產(chan) 生引導和促進，而要實現這一目標，則必須根據市場運行的規律和價(jia) 格機製設計政策體(ti) 係。

　　第二，穩中求進的原則。我國正在推進全麵深化改革，但仍需處理好改革、發展、穩定的關(guan) 係，在改革的進程中要堅持穩中求進，在供給側(ce) 結構性改革的轉型調控之中，也要堅持穩中求進的基本策略。

　　第三，結構性調控為(wei) 主的原則。盡管穩中求進是重要的基礎要件，但在實際調控中，仍須將當前經濟運行中的結構性矛盾作為(wei) 主要調控對象予以應對。

　　第四，注重政策效益和調控質量的原則。要建立政策工具的篩選機製，工具包的設計組合機製，政策體(ti) 係的優(you) 化完善機製等，從(cong) 而提升政策的效益，並增強調控的質量構成，既避免政策缺位，又防止政策力度過大，引發不必要的成本和風險。

　　在具體(ti) 政策機製設計上，結構性調控的功能一直是財政政策的重要屬性之一，可相應實施結構調控型政策、布局調控型政策措施和效益調控型政策措施。例如，布局調控型政策要基於(yu) 市場的效率結構和利益導向進行安排，並順應市場機製和作用，引致資源和要素流動，支持企業(ye) 布局調整優(you) 化，如對設立在產(chan) 業(ye) 集聚區的企業(ye) 執行較低的政府性基金安排或提供企業(ye) 遷移融資的成本補貼等；效益調控型財政政策包括基於(yu) 公平競爭(zheng) 的獎勵性政策、基於(yu) 創新及應用的支持性政策，基於(yu) 產(chan) 業(ye) 鏈延伸和價(jia) 值鏈優(you) 化的輔助性政策等。這些政策措施在當前的實踐中都有應用，可在政策工具包的設計中進一步細化。

　　（作者單位：中國社會(hui) 科學院中國特色社會(hui) 主義(yi) 理論體(ti) 係研究中心）