今年以來，伴隨著實體(ti) 經濟的好轉和監管政策的引導，資金“脫實向虛”已經得到初步遏製。銀監會(hui) 18日最新披露數據顯示，一方麵，上半年銀行業(ye) 同業(ye) 資產(chan) 、同業(ye) 負債(zhai) 規模雙雙收縮，這是自2010年以來首次;另一方麵，上半年貸款增速開始超過同級的資產(chan) 增速。業(ye) 內(nei) 人士表示，“防風險”仍將是今年金融監管的主基調，根據近期各金融監管部門的表態，未來一段時間，更多引導資金“脫虛向實”的措施或相繼出台。

　　加碼 多政策劍指資金空轉

　　今年以來，在防資金在金融體(ti) 係內(nei) 空轉以及降低金融業(ye) 內(nei) 部杠杆方麵，監管部門紛紛出台一係列文件和相應的政策，“防範金融風險”逐漸成為(wei) 各金融監管部門的“主旋律”。

　　銀監會(hui) 在今年4月份密集出台了一係列監管文件，尤其強化了對銀行同業(ye) 業(ye) 務的監管。銀監會(hui) 也組織全國銀行業(ye) 金融機構和各級監管機構，相繼開展了“三三四”專(zhuan) 項整治工作。即“三違反”(違反金融法律、違反監管規則、違反內(nei) 部規章)、“三套利”(監管套利、空轉套利、關(guan) 聯套利)、“四不當”(不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費)。據不完全統計，截至8月18日，銀監會(hui) 和各地銀監局網站公布處罰信息顯示，銀監係統今年共披露1649張罰單，包括銀監會(hui) 25張，銀監局490張，銀監分局1134張。其中，同業(ye) 票據業(ye) 務已經成為(wei) 處罰“重災區”。

　　從(cong) 日前監管部門公布的各項數據來看，資金空轉已經得到一定程度的遏製。銀監會(hui) 審慎規製局局長肖遠企在8月18日舉(ju) 行的銀監會(hui) 近期重點工作通報通氣會(hui) 上表示，銀監會(hui) 治理亂(luan) 象以來，銀行業(ye) 同業(ye) 資產(chan) 、同業(ye) 負債(zhai) 規模雙雙收縮，這是自2010年以來首次。截至今年二季度末，商業(ye) 銀行同業(ye) 資產(chan) 餘(yu) 額、同業(ye) 負債(zhai) 餘(yu) 額比年初均減少1.8萬(wan) 億(yi) 元，同業(ye) 業(ye) 務增速由整治前的正增長轉為(wei) 負增長。

　　據肖遠企介紹，自開展亂(luan) 象綜合治理以來，銀行業(ye) 金融機構理財產(chan) 品餘(yu) 額累計減少了1.9萬(wan) 億(yi) 元，6月末理財產(chan) 品餘(yu) 額28.4萬(wan) 億(yi) 元。理財產(chan) 品餘(yu) 額同比增速降至個(ge) 位數，較去年同期大幅度下降35個(ge) 百分點。“特別是同業(ye) 理財較年初減少了2萬(wan) 億(yi) 元”，肖遠企說。

　　中國人民銀行上周發布的2017年7月金融統計數據也顯示，截至7月末，廣義(yi) 貨幣(M2)餘(yu) 額162.9萬(wan) 億(yi) 元,同比增長9.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個(ge) 和1個(ge) 百分點，再創曆史新低。中國人民銀行調查統計司司長阮健弘此前表示，隨著穩健中性貨幣政策的落實以及加強金融監管效應的顯現，近期商業(ye) 銀行一些與(yu) 表外產(chan) 品相關(guan) 的資金運用科目擴張放緩，由此派生的存款及M2增速也相應下降，這是金融體(ti) 係降低內(nei) 部杠杆的客觀結果。

　　變化 信貸結構趨向合理

　　多項數據顯示，在金融體(ti) 係資金空轉勢頭得到初步遏製的同時，部分表外資金轉回表內(nei) 流入實體(ti) 經濟的資金規模則在增大。

　　銀監會(hui) 披露的數據顯示，從(cong) 貸款的結構變化來看，貸款增速開始超過同級的資產(chan) 增速。今年上半年銀行業(ye) 金融機構各項貸款餘(yu) 額123.5萬(wan) 億(yi) 元，同比增長13.2%，增速快於(yu) 同期資產(chan) 增速1.7個(ge) 百分點，這也是2015年以來的首次。上半年新增各項貸款8.8萬(wan) 億(yi) 元，占同期新增資產(chan) 比例80.9%，較去年同期大幅度提高36.2個(ge) 百分點。

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，“一方麵，在穩健中性貨幣政策下，低利率環境下的市場套利空間消失;另一方麵，監管的強化導致套利的成本也在上升。因此，今年以來，很多銀行把重心重新投入到傳(chuan) 統的對公業(ye) 務和個(ge) 人業(ye) 務，與(yu) 實體(ti) 經濟結合更緊密。”

　　銀監會(hui) 數據顯示，今年以來，製造業(ye) 貸款增速由負轉正，連續6個(ge) 月保持正增長，銀行資金更多流向以製造業(ye) 為(wei) 代表的實體(ti) 經濟。對重點領域和薄弱環節支持力度顯著增強。6月末，銀行業(ye) 高技術製造業(ye) 中長期貸款增長33.3%，戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 貸款同比增長8.7%，涉農(nong) 貸款同比增長9.9%，用於(yu) 小微企業(ye) 貸款同比增長14.7%，扶貧小額信貸餘(yu) 額較年初增加380億(yi) 元，保障性安居工程貸款同比增長41.2%。

　　在資金湧入實體(ti) 的同時，房地產(chan) 領域的“吸金”能力在逐漸下降。從(cong) 去年年底以來，房地產(chan) 調控力度不斷加大，房地產(chan) 整體(ti) 的資金投入也呈減緩的趨勢，尤其是個(ge) 人住房貸款增速下滑，抵借比率和期限也均有所下降。

　　銀監會(hui) 數據顯示，今年上半年，新增個(ge) 人住房按揭貸款占新增各項貸款比重的25.1%，比去年全年降低了10.9個(ge) 百分點，比去年下半年的高峰期降低了19.9個(ge) 百分點。

　　另外，中國人民銀行數據顯示，金融機構對產(chan) 能過剩行業(ye) 的信貸投放力度明顯收縮，數據顯示，6月末，產(chan) 能過剩行業(ye) 中長期貸款餘(yu) 額同比增長0.3%;餘(yu) 額在全部產(chan) 業(ye) 中長期貸款餘(yu) 額中的占比為(wei) 5.4%，比上年末和上年同期分別低0.5和0.8個(ge) 百分點。

　　展望 更多監管政策將出台

　　可預期的是，未來一段時期內(nei) ，監管部門將會(hui) 出台更多的政策來引導資金“脫虛向實”。

　　在“脫虛”方麵，中國人民銀行日前最新發布的《2017年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，為(wei) 了更全麵地反映金融機構對同業(ye) 融資的依賴程度，引導金融機構做好流動性管理，擬於(yu) 2018年一季度評估時起，將資產(chan) 規模5000億(yi) 元以上的銀行發行的一年以內(nei) 同業(ye) 存單納入MPA同業(ye) 負債(zhai) 占比指標進行考核。評級機構東(dong) 方金誠首席分析師徐承遠表示，將同業(ye) 存單納入MPA考核隻是對近年來野蠻生長的同業(ye) 存單業(ye) 務監管的第一步，監管機構將根據政策的實際效果繼續完善監管體(ti) 係，未來或將有進一步監管政策跟進。

　　與(yu) 此同時，《商業(ye) 銀行理財業(ye) 務監督管理辦法》、《商業(ye) 銀行表外業(ye) 務風險管理指引》等也都在今年銀監會(hui) 的立法計劃之中，而這些政策法規的出台將進一步防範資金空轉的風險。

　　在“向實”方麵，銀監會(hui) 政策研究局副局長徐潔勤18日在銀監會(hui) 近期重點工作通報通氣會(hui) 上介紹了多項銀監會(hui) 未來在推進銀行業(ye) 服務實體(ti) 經濟方麵的新舉(ju) 措。這包括：深入實施債(zhai) 權人委員會(hui) 製度和差異化信貸政策，有效支持去產(chan) 能，督促銀行業(ye) 金融機構切實提升經營管理的精細化程度，進一步完善區別對待、有扶有控的差別化信貸政策;引導督促銀行業(ye) 金融機構做好對國家重大發展戰略、重大工程建設的金融服務，包括京津冀協同發展、長江經濟帶發展等。

　　業(ye) 內(nei) 人士預期，在監管的引導和經濟大環境的改善下，資金對實體(ti) 的支持力度仍會(hui) 進一步提高。“目前為(wei) 止，整個(ge) 經濟增長速度是超預期的，這一方麵意味著企業(ye) 的融資需求有所上升，另一方麵也意味著企業(ye) 的信用風險大大降低。在這樣的大環境下，銀行向企業(ye) 融資的顧慮也會(hui) 變少，銀行對實體(ti) 經濟的資金支持也會(hui) 增加。”曾剛表示。

　　不過曾剛也表示，監管強化是一個(ge) 必然的方向。但有些監管政策存在疊加的情況，這可能導致監管成本的疊加，轉化成為(wei) 實體(ti) 經濟融資的成本。“希望在國務院金融穩定發展委員會(hui) 設立之後，能夠根據實體(ti) 經濟的需要，更好地統籌監管政策，以監管到位為(wei) 原則，對重疊的部分進行梳理。這與(yu) 監管強化並行不相悖，是監管強化過程中的監管優(you) 化。”他說。