日前的中央經濟工作會(hui) 議將“防範化解金融風險”列為(wei) 明年的五大工作重點之一。我們(men) 認為(wei) ，隻有通過金融改革，破除金融壓抑，繼續推進民間資本進入銀行領域和利率市場化，創造一個(ge) 更為(wei) 公平和透明的市場環境，才能從(cong) 根本上拆除金融風險這個(ge) 經濟體(ti) 上的炸彈。

　　實際上，“堅決(jue) 守住不發生係統性和區域性風險的底線”的措辭在最近兩(liang) 年中多次見諸於(yu) 高層講話。今年以來，資本市場波動加劇、銀行體(ti) 係不良資產(chan) 率上升、債(zhai) 券市場發生多起違約事件、非法集資案件集中爆發，所有這些都折射出當前形勢的嚴(yan) 峻性。

　　金融風險既來源於(yu) 政府層麵，也來源於(yu) 企業(ye) 層麵。在此前的經濟高速發展期，我國一些地方政府過度舉(ju) 債(zhai) ，企業(ye) 尤其是一些目前看來是過剩產(chan) 能行業(ye) 的企業(ye) 則快速擴張和加杠杆，為(wei) 未來的風險暴露埋下了伏筆。而一旦經濟進入到現在的下行周期，不論是政府債(zhai) 務，還是企業(ye) 債(zhai) 務，都被動的“水落石出”。更為(wei) 重要的是，在過去幾年，傳(chuan) 統融資體(ti) 係外的影子融資體(ti) 係快速發展，各種正規或非正規的互聯網金融創新不斷，很大一部分債(zhai) 務遊走在監管體(ti) 係之外，風險再次被放大。不少業(ye) 內(nei) 人士感歎，今明兩(liang) 年，化解金融風險和處理風險事件的壓力可謂空前之大。

　　也正是在這樣的背景下，今年的中央經濟工作會(hui) 議將防範化解金融風險提到了一個(ge) 更高層麵。會(hui) 議指出，對信用違約要依法處置。要有效化解地方政府債(zhai) 務風險，做好地方政府存量債(zhai) 務置換工作，完善全口徑政府債(zhai) 務管理，改進地方政府債(zhai) 券發行辦法。要加強全方位監管，規範各類融資行為(wei) ，抓緊開展金融風險專(zhuan) 項整治，堅決(jue) 遏製非法集資蔓延勢頭，加強風險監測預警，妥善處理風險案件，堅決(jue) 守住不發生係統性和區域性風險的底線。

　　當下的金融風險頻發實則是在我國金融體(ti) 係在從(cong) 不成熟到成熟的過程中，又恰逢經濟下行周期的背景下所產(chan) 生的。而拆除金融風險炸彈的過程注定漫長，其要點在於(yu) 要把防控風險和推動金融改革結合在一起。

　　過去多年，我國金融體(ti) 係存在嚴(yan) 重的金融壓抑，一方麵表現出利率水平不能準確反映市場供求，另一方麵中小金融機構缺失不能滿足各種實體(ti) 的融資需求，以上這些都導致金融資源配置不盡合理。在這樣的背景下，一些監管之外的民間借貸瘋狂生長，反而無形中放大了金融風險。未來，隻有通過金融改革，破除金融壓抑，繼續推進民間資本進入銀行領域和利率市場化，創造一個(ge) 更為(wei) 公平和透明的市場環境，才能從(cong) 根本上“拆彈”金融風險。

　　由於(yu) 當前中國經濟處於(yu) 下行周期，也要在防範金融風險和穩增長之間尋求一個(ge) 平衡點。今年以來，在穩增長壓力下，貨幣政策連續多次降息降準，不斷為(wei) 市場注入流動性。這有利於(yu) 實體(ti) 經濟降低融資成本，帶動實體(ti) 融資需求；但同時也存在流動性未進入實體(ti) ，反而流入股市、樓市，誘發新的金融風險的可能。在這樣的背景下，防範金融風險一方麵需要貨幣政策把握尺度，另一方麵也需要我國整體(ti) 產(chan) 業(ye) 結構調整同步推進，而這則又回到了改革的主題上去。