沈建光：作為(wei) 歐洲一體(ti) 化堅定的捍衛者和歐洲經濟的火車頭，德國今年麵臨(lin) 的政治經濟局勢都要好於(yu) 往年。

　　此次西歐之行，筆者去了德國四個(ge) 城市，法蘭(lan) 克福、杜塞爾多夫、斯圖加特和慕尼黑，與(yu) 當地企業(ye) 家、投資者和經濟學家交流下來，感覺到他們(men) 對於(yu) 德國經濟信心滿滿。這一方麵得益於(yu) 德國經濟的強勁表現，當前德國的失業(ye) 率創曆史新低，英國脫歐又給法蘭(lan) 克福打造金融中心提供了絕好的機會(hui) ;另一方麵也得益於(yu) 歐盟政治不確定風險的降低，法國大選重挫了疑歐情緒，默克爾和馬克龍共繪歐盟改革，移民衝(chong) 突也不似去年那樣棘手。作為(wei) 歐洲一體(ti) 化堅定的捍衛者和歐洲經濟火車頭，德國今年麵臨(lin) 的政治經濟局勢都要好於(yu) 往年，一切似乎都在朝著積極的方向發展。

　　德國經濟增速六年來最高

　　德國之行，令筆者十分驚訝的是德國繁榮的房地產(chan) 市場。四座城市，滿眼望去盡是建築工地，房地產(chan) 一片欣欣向榮。與(yu) 歐央行的幾位前同事聊天，讓筆者了解到，近年來德國的房價(jia) 增長迅速，相比於(yu) 危機之前的水平早已翻倍，如今德國人的買(mai) 房熱情也越發高漲，租房市場非常火爆，法蘭(lan) 克福金融中心的辦公樓更是供不應求。這樣的景象之所以讓筆者感到吃驚在於(yu) ，相比於(yu) 筆者03-06年在法蘭(lan) 克福工作時，德國的房價(jia) 曾十年未漲，德國人早前買(mai) 房的需求很弱，大多數人租房，很少有投資房地產(chan) 獲利的想法，如今房價(jia) 快速上漲，反差十分明顯。

　　德國房地產(chan) 市場的迅猛發展，與(yu) 移民的大量湧入與(yu) 寬鬆的貨幣政策密切相關(guan) ，特別是英國脫歐之後，德國越加受到海外企業(ye) 投資與(yu) 個(ge) 人移民的青睞。得益於(yu) 法蘭(lan) 克福良好的金融生態，歐洲央行、德國央行、德國聯邦金融監管局、德交所等總部都匯集於(yu) 此，在倫(lun) 敦金融城前景堪憂的背景下，已有越來越多的金融企業(ye) ，如德意誌銀行、渣打、野村證券、高盛、摩根士丹利及花旗銀行等，決(jue) 定或考慮將倫(lun) 敦分布業(ye) 務遷至法蘭(lan) 克福。

　　去年德國經濟增速1.9%，是五年來最大增幅，而今年德國經濟增速更高，將達到六年來的最好水平。支持德國經濟的，除了房地產(chan) 市場，政府和私人消費亦是經濟增長的主要動力。今年德國7月IFO企業(ye) 景氣判斷指數從(cong) 前月的115.2升至116創有記錄以來的最高水平，各行業(ye) 景氣均有上升，顯示德國商業(ye) 信心的極度高漲。

　　與(yu) 此同時，德國支持增長的財政政策空間仍然巨大。得益於(yu) 德國經濟狀況良好，2016年德國財政收支盈餘(yu) 高達237億(yi) 歐元，創1990年兩(liang) 德統一以來最高值。考慮到在當前全球貨幣政策已經應用到極致，歐洲央行采取量化寬鬆的背景下，德國財政反而連年盈餘(yu) ，且創下新高，未來財政政策的放鬆，可以幫助德國甚至歐盟經濟增長更穩健。

　　一體(ti) 化改革進程迎來新局麵

　　此次德國之行間隙，筆者曾去法蘭(lan) 克福北邊的溫泉小鎮巴特洪堡度假，這是德國的富人區，也聚集了不少在法蘭(lan) 克福工作的白領。與(yu) 中國不同，很多德國富人大多不在市中心居住，而是選擇定居在城市周邊、環境較好的地方。與(yu) 美國超大別墅有所不同，德國富人的居所大小適中，更加強調舒適、實用。而在巴特洪堡乃至德國很多地方，所有公共溫泉都是男女混浴，這是德國廣泛接受的溫泉文化，在歐洲也是絕無僅(jin) 有。讓筆者感受到的是崇尚自由、自然的德國人，這似乎又與(yu) 德國人的刻板印象有所不同。

　　而之所以德國人往往給人以嚴(yan) 謹的形象在於(yu) 其專(zhuan) 注和堅持。在德國，家族企業(ye) 的文化傳(chuan) 承十分普遍，根據波恩中小企業(ye) 管理研究所調查報告，家族企業(ye) 管理發展占德國出口份額四成以上，研發投入比達到4.6%，超過德國的平均水平。

　　同時，在此前歐債(zhai) 危機嚴(yan) 重的過程中，德國人一直反對歐央行過多幹預，堅持債(zhai) 務國緊縮財政才能獲得救助等，似乎不近人情，也難免給人以刻板形象。但在筆者看來，這事出有因，相比於(yu) 歐元區希臘、意大利等國家享受一體(ti) 化好處，德國為(wei) 保證社會(hui) 保障體(ti) 係可持續，增強本國競爭(zheng) 力，在危機之前，曾用十年的時間拿高福利體(ti) 製開刀，稅製、醫療、退休金製度和救濟製度等都先後成為(wei) 改革對象，德國民眾(zhong) 經曆了近十年的痛苦轉型過程。

　　實際上，德國人也一直是歐盟一體(ti) 化的堅定捍衛者，堅持債(zhai) 務國通過改革以獲得可持續的增長。令人驚喜的是，在經曆了歐債(zhai) 危機與(yu) 英國脫歐對歐洲一體(ti) 化的衝(chong) 擊之後，如今核心國德法兩(liang) 國的政治風險降低，法國馬克龍與(yu) 德國總理默克爾已經承諾將加強合作，共同製定歐盟改革的“路線圖”，推動歐洲一體(ti) 化更近一步。

　　實際上，考慮到默克爾連任的可能性大幅上升，這種積極前景是可期的。相比於(yu) 筆者去年到訪歐洲時，難民問題曾是默克爾最棘手的問題，今年情況有所緩和，這一是與(yu) 德國收緊對難民入境的管控有關(guan) ，二是得益於(yu) 德國與(yu) 其它歐盟成員國一起和土耳其簽訂了難民安置協議。同時，美國特朗普當選、英國脫歐以及國內(nei) 恐怖襲擊頻發，反而促使了主張一體(ti) 化對抗孤立主義(yi) 的默克爾受到更多支持，距德國大選僅(jin) 有兩(liang) 個(ge) 月，默克爾當前民意支持率已遙遙領先，有望成為(wei) 二戰以來第二位任期達16年的總理。而德國政治不確定性的降低，以及其對全球化的捍衛，都為(wei) 未來中德合作打下良好基礎。