資本市場是促進實體(ti) 經濟增長的重要著力點，特別是在解決(jue) 投資資金來源、助推新舊動能轉換方麵有著獨特優(you) 勢和較大發揮空間。專(zhuan) 家認為(wei) ，資本市場要正確處理發展與(yu) 監管關(guan) 係，實施雙輪驅動，助力供給側(ce) 結構性改革，為(wei) 實體(ti) 經濟發展創造良好金融環境，疏通金融進入實體(ti) 經濟的渠道，積極規範發展多層次資本市場，擴大直接融資。

　　上市公司成為(wei) 經濟“脊梁”

　　上市公司是資本市場健康發展的基石，是提高供給質量的主力軍(jun) ，是新技術新產(chan) 業(ye) 的重要開拓者。上市公司質量如何，直接檢驗著資本市場服務供給側(ce) 結構性改革的成效。

　　業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家指出，伴隨這幾年供給側(ce) 結構性改革的有序推進，上市公司數量穩步增長，質量逐漸提高，價(jia) 值創造能力不斷增強，成為(wei) 國民經濟名副其實的“脊梁”。

　　規模優(you) 勢突出。公開信息顯示，2016年滬、深兩(liang) 市上市公司數突破3000家，總市值超過50萬(wan) 億(yi) 元;在全球上市公司市值500強排名中，中國有60個(ge) 上市公司上榜，位列第二;中國企業(ye) 在A股及境外資本市場的首次公開發行募資總額超過400億(yi) 美元，占據全球IPO融資額的33.8%，居榜首位置。

　　持續回報能力增強。證監會(hui) 主席劉士餘(yu) 此前表示，上市公司現金分紅是回報投資者的基本方式，是股份公司製度的應有之義(yi) ，也是股票內(nei) 在價(jia) 值的源泉。數據顯示，2016年以來，超過2000家上市公司實施了現金分紅，總金額超過8000億(yi) 元，比十年前增長逾10倍。

　　信息披露質量提升。目前已初步構建了較完備的信息披露規則體(ti) 係，實施分行業(ye) 披露，信息披露質量進一步改善。“三會(hui) ”機製運作規範有效，中小投資者保護力度加大，公司治理水平穩步提高。

　　此外，上市公司結構持續優(you) 化，轉型升級效果明顯。第三產(chan) 業(ye) 取代第二產(chan) 業(ye) ，成為(wei) 上市公司的重要支柱。同時，新興(xing) 產(chan) 業(ye) 表現突出，創新驅動成果顯現，以深市上市公司為(wei) 例，721家戰略新興(xing) 產(chan) 業(ye) 公司營業(ye) 收入、淨利潤同比增幅分別為(wei) 18%、24%。

　　服務改革能力不斷增強

　　近年來，證監會(hui) 立足服務實體(ti) 經濟的根本宗旨，不斷健全市場體(ti) 係，夯實市場基礎，創新體(ti) 製機製，進一步激發市場活力，為(wei) 推進供給側(ce) 結構性改革、落實“三去一降一補”五大重點任務、促進大眾(zhong) 創業(ye) 萬(wan) 眾(zhong) 創新作出積極貢獻。

　　健全多層次股權融資體(ti) 係，為(wei) 企業(ye) 降低杠杆、培育動力提供多種渠道。在強化監管、防範風險的基礎上，證監會(hui) 穩妥推進交易所市場股票發行，深化新三板和區域性股權市場融資功能，不斷提高直接融資規模。截至2017年5月底，上市公司數量為(wei) 3261家，新三板掛牌公司超過1.1萬(wan) 家，區域性股權市場掛牌公司超過1.8萬(wan) 家。今年前5個(ge) 月，滬深交易所及新三板市場股權融資5194億(yi) 元，交易所債(zhai) 券市場淨融資6808億(yi) 元。股權融資規模的擴大，優(you) 化了企業(ye) 財務結構，有效控製了償(chang) 債(zhai) 風險。

　　降低企業(ye) 融資成本，疏通經濟發展“血脈”。2016年，企業(ye) 首發和再融資合計1.33萬(wan) 億(yi) 元，同比增長59%，IPO家數和融資額創近5年來新高，IPO已經成為(wei) 促進股權融資和民間資本形成的重要途徑。同時，交易所債(zhai) 券市場籌資規模不斷擴大，企業(ye) 融資成本下降，2016年，交易所市場共發行債(zhai) 券3.17萬(wan) 億(yi) 元，同比增長47%。

　　完善市場化並購重組和退出機製，推進企業(ye) 去產(chan) 能、去庫存。證監會(hui) 大幅簡化並購重組行政審批，鼓勵基於(yu) 產(chan) 業(ye) 整合的並購重組，嚴(yan) 格重組上市要求，加強並購重組監管。同時，穩妥推進相關(guan) 上市公司的退市工作，加速清理僵屍企業(ye) ，化解過剩產(chan) 能和高企庫存。這“一鬆一緊”有效促進了資源優(you) 化配置，對提高行業(ye) 集中度和上市公司業(ye) 績發揮了重要作用，有力支持了國企改革、產(chan) 業(ye) 升級和結構調整。2016年，上市公司並購重組交易2486單，交易金額2.39萬(wan) 億(yi) 元。其中，90%的並購重組交易由市場自主實施，不需要證監會(hui) 審批。今年前5個(ge) 月，上市公司並購重組交易金額1.1萬(wan) 億(yi) 元，同比增長41%。

　　支持創新驅動“補短板”，增加創業(ye) 資本有效供給。創新發展與(yu) 資本市場密不可分，直接融資體(ti) 係分工的深化，多層次資本市場體(ti) 係的健全和功能拓展，發揮了至關(guan) 重要的作用。2016年至今年5月底，滬深證券交易所新增上市公司436家，IPO融資2578億(yi) 元。滬市新上市公司中近八成為(wei) 高新技術企業(ye) ;深市創業(ye) 板新上市高新技術企業(ye) 142家，占板塊新上市公司的96%，中小板新上市公司匯集了一批細分行業(ye) 龍頭企業(ye) 。“新三板”掛牌企業(ye) 達到11200多家，其中戰略新興(xing) 產(chan) 業(ye) 企業(ye) 約占1/4，高新技術企業(ye) 占比超過六成。有私募股權基金參股的掛牌企業(ye) 占比約60%，帶動了社會(hui) 資本對創新創業(ye) 企業(ye) 支持的前移。

　　資本市場生態料進一步優(you) 化

　　證監會(hui) 日前發布的數據顯示，今年上半年，證監會(hui) 共作出113項行政處罰決(jue) 定，罰沒款共計63.61億(yi) 元，較去年同期增長149%，對30人實施市場禁入，接近去年全年水平。

　　業(ye) 內(nei) 人士指出，按照“依法、從(cong) 嚴(yan) 、全麵”的監管工作要求，監管層加大了整頓資本市場秩序力度，繼續保持“零容忍”態度，嚴(yan) 厲打擊欺詐發行、違規信息披露、操縱市場、內(nei) 幕交易等證券市場違法違規行為(wei) ，淨化市場環境，改善資本市場生態，切實維護公開、公平、公正的市場秩序，保護投資者特別是中小投資者合法權益。

　　中證金融研究院馬雪嬌撰文指出，資本市場一方麵承擔著服務實體(ti) 經濟發展的重任，另一方麵也麵臨(lin) 資金過度逐利、監管存在空白和短板等挑戰。未來要將金融安全放在更加重要的位置，加強事中事後監管，有序化解和處置突出風險點，著力維護市場穩定。

　　一是加大製度建設力度，以法治化保障市場健康可持續發展。發達國家經驗表明，法治是推動資本市場利益關(guan) 係平衡有序的重要因素。針對我國資本市場中出現的“高送轉”配合減持等違規行為(wei) ，要加大懲處力度，提高擾亂(luan) 市場秩序的違法違規成本;同時，法治化建設要適應供給側(ce) 結構性改革需要，改革中實踐效果好的做法可上升到製度層麵。

　　二是完善上市公司信息披露監管體(ti) 係，構建信息披露綜合管理製度，維護公開、公平和公正的市場秩序，保護投資者合法權益。

　　三是加強中介機構監管，穩定市場運行。解決(jue) 好中介機構風險管控意識薄弱、合規經營不夠重視、盲目無序擴張等問題，督促中介機構突出主業(ye) 、下沉重心，歸位盡責。

　　四是強化交易所一線監管職能，加強對股市、債(zhai) 市和期市資金流向全麵監控和風險監管。在金融去杠杆的大環境下，要摸清股市、債(zhai) 市杠杆投融資業(ye) 務的風險底數，提高風險預警預判和處置化解能力。

　　證監會(hui) 表示，下一步將繼續堅持“依法、全麵、從(cong) 嚴(yan) ”的監管執法原則，始終保持對證券期貨違法違規行為(wei) 的高壓態勢，守住監管底線，維護公開、公平、公正的市場秩序、營造規範透明的市場環境，保護投資者合法權益，促進資本市場穩定健康發展，更好地服務於(yu) 實體(ti) 經濟和社會(hui) 發展。