聯接國際大宗商品市場“倫港通”浮出水麵
發稿時間：2015-10-23 00:00:00
昨日，中英雙方簽署的各項協議成為(wei) 資本市場的熱門話題，其中“倫(lun) 港通”尤其受人關(guan) 注。繼“滬港通”把港股帶到內(nei) 地投資者的家門口後，“倫(lun) 港通”將把全球最大的基礎金屬市場帶到我們(men) 的麵前。
盡管港交所一再表示，目前各方尚無簽署任何正式協議，無法透露“倫(lun) 港通”進一步的細節，但在“倫(lun) 港通”實施後，香港交易所將會(hui) 利用該平台在倫(lun) 敦和香港兩(liang) 地推出更多以人民幣計價(jia) 的商品期貨產(chan) 品。
分析人士預計，像“滬港通”一樣，“倫(lun) 港通”的交易結算貨幣也很有可能選擇“人民幣”，這將推動人民幣國際化的進程，也有助於(yu) 加快香港離岸人民幣中心的建設。
把世界金屬市場帶到內(nei) 地投資者麵前
按照21日簽訂的合作備忘錄，香港期貨交易所有限公司（香港期交所）計劃和倫(lun) 敦金屬交易所（LME）建立交易通，香港期貨結算有限公司（香港期貨結算）計劃和倫(lun) 敦金屬交易結算所（LMEClear）之間建立結算通。
在“倫(lun) 港通”機製建成及相關(guan) 規則修訂完成後，投資者將可通過香港期交所進行LME產(chan) 品的交易，並通過香港期貨結算進行LME產(chan) 品的結算。
這就意味著，就像“滬港通”解決(jue) 了內(nei) 地投資者買(mai) 賣港股“本地化”一樣，“倫(lun) 港通”將實現買(mai) 賣LME產(chan) 品“本地化”，隻需要通過符合條件的香港期貨商，中國內(nei) 地企業(ye) 和投資者就可以通過LME產(chan) 品管理金屬價(jia) 格風險以及對衝(chong) 套利。
目前，中國內(nei) 地雖是世界上最大的大宗商品進口國，但卻並不掌握大宗商品的定價(jia) 權。例如，全球約40%的基礎金屬需求來自中國內(nei) 地，而由於(yu) 交易成本和門檻限製，很多中國內(nei) 地企業(ye) 仍無法高效地通過LME產(chan) 品管理金屬價(jia) 格波動風險。
此外，中國內(nei) 地實施“一帶一路”戰略將會(hui) 為(wei) 商品市場帶來巨大的商機。“一帶一路”沿線涉及60多個(ge) 國家，預計未來十年沿線相關(guan) 國家與(yu) 中國貿易額將達2.5萬(wan) 億(yi) 美元，其中相當比例將是大宗商品資源，發展潛力巨大。對中國內(nei) 地而言，如何有效管理商品價(jia) 格波動所帶來的風險亦將直接影響到“一帶一路”大戰略下的許多具體(ti) 項目的順利推進。
而LME是全球最大的基礎金屬交易所，掌握著全球基礎金屬交易80%的市場份額。LME交易銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫等11種工業(ye) 基礎金屬的期貨和期權合約，其價(jia) 格是全球有色金屬市場的主要參考價(jia) 格。
“"倫(lun) 港通"能夠提供有力的金融支持，將幫助中國內(nei) 地企業(ye) 及投資者以大宗商品作為(wei) 載體(ti) ，利用自己熟悉的香港交易平台參與(yu) 到國際有色金屬的定價(jia) 體(ti) 係中，完成從(cong) 充分影響價(jia) 格的形成到最終形成中國價(jia) 格的過程。”港交所集團行政總裁李小加指出。
助力人民幣國際化
盡管港交所一再表示，目前各方尚無簽署任何正式協議，無法透露“倫(lun) 港通”進一步的細節，但分析人士預計，像“滬港通”一樣，“倫(lun) 港通”的交易結算貨幣也很有可能選擇“人民幣”。
港交所稱，交易通及結算通的實施須待取得香港、英國及歐盟的監管批準方可落實。目前各方尚無簽署任何正式協議，期交所、期貨結算公司、LME與(yu) LMEClear將與(yu) 有關(guan) 監管機構商討涉及的產(chan) 品類別、操作模式、係統要求及其他相關(guan) 事宜，並於(yu) 適當時候向市場參與(yu) 者提供最新消息。
目前，LME產(chan) 品本身是美元計價(jia) ，以美元及英鎊交收，但是LME在香港推出的亞(ya) 洲合約均是以人民幣交收，而且今年7月28日開始，LME旗下結算所LMEClear已接納離岸人民幣作為(wei) 合資格現金抵押品。“未來"倫(lun) 港通"以人民幣作為(wei) 交易結算貨幣不是沒有可能，這對香港離岸人民幣中心建設大有裨益。”有業(ye) 內(nei) 資深人士表示。
港交所表示，在“倫(lun) 港通”實施後，香港交易所還希望將來可以利用該平台在倫(lun) 敦和香港兩(liang) 地推出更多以人民幣計價(jia) 的商品期貨產(chan) 品。這不僅(jin) 能夠方便內(nei) 地投資者通過香港這個(ge) 熟悉、可靠的平台走向世界，也能豐(feng) 富離岸人民幣市場的投資工具，推動人民幣國際化的進程。
除了“倫(lun) 港通”機製，中英雙方還在金融領域達成了多個(ge) 合作項目，包括央行與(yu) 英格蘭(lan) 銀行簽署了《人民幣／英鎊雙邊本幣互換協議》、央行在倫(lun) 敦采用簿記建檔方式成功發行了50億(yi) 元人民幣央行票據等，均是人民幣國際化再進一步的重要事件。
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