“防控金融風險”是當下中國金融領域頻繁出現的熱詞。日前，國務院發布關(guan) 於(yu) 開展第四次大督查的通知，其中，“防範重點領域風險”成為(wei) 此次督查的重點內(nei) 容之一。

　　無獨有偶，近日，財政部以“加急”文件形式印發了《關(guan) 於(yu) 堅決(jue) 製止地方以政府購買(mai) 服務名義(yi) 違法違規融資的通知》，封殺地方政府通過偽(wei) 裝政府購買(mai) 服務形式融資上項目，化解由此隱性增加債(zhai) 務風險。此外，《人民日報》日前刊登中財辦官員署名文章，也談到當前中國的金融風險防範和改革問題。

　　不可否認，為(wei) 了化解地方政府債(zhai) 務風險，近些年中國進行了多項改革。當前，我國地方債(zhai) 風險整體(ti) 可控，但一些地方借政府和社會(hui) 資本合作(PPP)模式搞“明股實債(zhai) ”，通過政府購買(mai) 服務方式隱形舉(ju) 債(zhai) 值得擔憂。正因如此，國務院、財政部、中財辦官員提示隱性舉(ju) 債(zhai) 、違規融資風險是有的放矢。

　　從(cong) 某種意義(yi) 上說，當前化解金融風險的一個(ge) 重要方向就是給企業(ye) 去杠杆。在經曆了一行三會(hui) 上半年對於(yu) 金融機構高杠杆的集中治理之後，企業(ye) 去杠杆逐漸走向前台。日前，央行前副行長、清華五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈建議，在嚴(yan) 厲控製政府債(zhai) 務率上升的同時，要努力進行金融改革，讓企業(ye) 能夠把杠杆率控製在適度的範圍。她還同時表示，中國企業(ye) 的杠杆率在全球是最高的，如果企業(ye) 不能從(cong) 沉重的債(zhai) 務中解脫出來，對於(yu) 提高經濟效率沒有好處。

　　中國企業(ye) 債(zhai) 務過重，與(yu) 經濟轉型有著密切關(guan) 係。2008年以前，中國經濟增長快速，受人口紅利、工業(ye) 化、加入WTO等多種正麵因素的刺激，中國經濟在沒有加很多杠杆的情況下就實現了高增速。但當前，中國經濟進入轉型調整階段，以往的有利因素快速消失，加上很多產(chan) 業(ye) 的投資趨同程度又高、產(chan) 能過剩情況嚴(yan) 重，導致大量企業(ye) 效益嚴(yan) 重惡化，收入無法支付債(zhai) 務本息，企業(ye) 償(chang) 債(zhai) 能力不足、現金流不足，隻能以借新還舊方式應對，讓中國企業(ye) 債(zhai) 務問題越陷越深。

　　需要指出的是，我國債(zhai) 務水平過高的非金融企業(ye) ，主要集中在低效的國企、央企，地方政府及其開辦的企業(ye) 中。而這類國企，大部分都有預算軟約束、盲目投資、產(chan) 能嚴(yan) 重過剩的問題，很多甚至就是 “僵屍企業(ye) ”。因此，能否降低這部分企業(ye) 的杠杆率，直接取決(jue) 於(yu) 處置 “僵屍企業(ye) ”、銀行強化信貸合規監管、地方政府加強預算硬約束等工作的綜合進展。這也是中央強調深入推進去產(chan) 能要抓住處置 “僵屍企業(ye) ”這個(ge) “牛鼻子”、周小川強調金融係統不能過多支持杠杆率過高企業(ye) 的原因所在。

　　當前，在中央“三去一降一補”等綜合舉(ju) 措下，我國企業(ye) 走出了連續多年的PPI通縮困局，今年一季度GDP增速達到6.9%，較去年同期增速已高出0.2個(ge) 百分點。根據最新公布的上市鋼企2017年一季報，其盈利110億(yi) 元，環比上升86%，同比扭虧(kui) 為(wei) 盈，創下2008第三季度以來的單季最高盈利，達到2016年全年盈利的3/4。在外匯形勢上，人民幣匯率和外儲(chu) 規模已經趨於(yu) 穩定。較為(wei) 良好的宏觀經濟環境，為(wei) 推進金融改革進程提供了“窗口期”。

　　可處置金融風險也要掌握好度，而且還要注重多部門之間的協調。在處理過去積累下來的金融風險時，尤其需要注意平衡，若各部門協調不暢，政策疊加可能導致 “債(zhai) 務—通縮”風險進而誘發係統性風險。還需要對金融市場波動保持戰略定力，確保不發生係統性金融風險，有序去杠杆，同時保持對金融機構去杠杆的壓力，促使其主動去杠杆。簡而概之，未來我國仍然需要統籌政策步驟和力度，維護經濟平穩調整。