中國經濟已連續六年增速下降。到2016年，增長速度應該已經降到了中國經濟中長期增長的潛力之下。換句話說，當前中國經濟處於(yu) 低於(yu) 設計時速運行的狀態。經過過去幾年的調整，中國經濟在2016年已經具備了增速築底的一些重要條件：

　　第一，產(chan) 能過剩問題開始化解，上遊產(chan) 業(ye) 的各種價(jia) 格開始回升;

　　第二，外貿經過了連續三年的增速下降，有可能即將接近觸底反彈;

　　第三，隨著供給側(ce) 結構性調整的逐步到位，很多產(chan) 業(ye) 產(chan) 能、利潤開始回升，有利於(yu) 拉動相關(guan) 投資。

　　但是，根據以上三個(ge) 重要條件，還不能完全肯定的說中國經濟已經開始觸底反彈了。為(wei) 了讓中國經濟的增長能夠在2017年見底，並逐步築牢這一輪經濟結構調整U型的底部，以下三件事情仍然是非常重要的：

　　第一，想方設法讓改革進一步落地，尤其是要通過改革來激發經濟增長的原始動力，堅決(jue) 繼續推進、持續完成去產(chan) 能以及僵屍企業(ye) 退出的重任。在2017年，尤其要在降低企業(ye) 成本方麵持續發力。因此，應該通過調動地方政府促增長的積極性，從(cong) 而推動地方企業(ye) ，尤其是民營企業(ye) 的投資積極性。在此特別建議，要適當的進行財政分權，給地方政府更多財政收入的存留，讓地方政府有更多的能力給民營企業(ye) 減稅、免稅。此外，一定要去產(chan) 能和僵屍企業(ye) 的退出是根本上保證這一輪經濟結構調整見底的必要條件。必須堅決(jue) 、持續的讓相關(guan) 落後產(chan) 能企業(ye) 退出，給先進產(chan) 能騰出空間，給產(chan) 業(ye) 升級騰出空間。

　　第二，讓金融領域“虛火”下降。當前很多投資者誤以為(wei) 一些用於(yu) 長期建設的、擁有“剛性兌(dui) 付”的債(zhai) 券是高質量的資產(chan) ，無形中降低了自己的風險意識，也在無形中把市場中的投資回報率抬高了。致使金融領域的很多資本去追逐高風險的、回報並不高的金融產(chan) 品;也讓真正有利可圖的、風險比較低的、回報率並不高的實體(ti) 經濟反而得不到投資，因此要降“虛火”，也需要有意識的、在可控的條件下，讓一些金融的產(chan) 品重組、破產(chan) ，由此讓金融業(ye) 重新建立風險意識、風險溢價(jia) ;也由此引導資金更好的流向實體(ti) 經濟。

　　第三，必須合理應對來自外部尤其是美國的各種風險因素的衝(chong) 擊。在特朗普總統上台之後，投資者不應該對美國經濟抱有不切合實際的幻想。美元加息很可能會(hui) 導致資金外流和人民幣過度貶值的壓力重新上升。必須采取積極務實的辦法，不打草驚蛇、不高聲喧嘩，低調穩妥的處理好資金外流與(yu) 人民幣過分貶值的壓力。

　　如果這三件事情能夠在2017年切實調整到位，中國經濟此輪調整的增長底部很有可能將在2017年形成。而2018年、2019年之後，中國經濟的增速則較有可能得到穩步回升。

　　李稻葵，清華大學金融係主任，中國與(yu) 世界經濟研究中心主任