更加有力度的金融改革再次被提上重要日程。日前，中央全麵深化改革領導小組第十五次會(hui) 議作出重要部署，明確提出要在國企、財稅、金融、司法、民生、黨(dang) 建等領域，集中推出一批力度大、措施實、接地氣的改革方案。

 

　　今年以來，不論是存款保險製度和大額存單的推出，還是人民幣匯率中間價(jia) 報價(jia) 機製的改革，都標誌著利率和匯率改革邁出了重要一步。《經濟參考報》記者在采訪中獲悉，不論是國內(nei) 金融機構改革，還是進一步提升資本項目開放程度，都是未來金融改革的方向，包括放開個(ge) 人跨境投資的限製、深化國內(nei) 銀行事業(ye) 部子公司改革等一係列措施將成改革重頭戲。

 

　　收官資本項目開放進入衝(chong) 刺階段

 

　　作為(wei) 金融領域改革的重要一部分，近年來，我國一直在穩步推進資本項目開放。從(cong) 目前國際貨幣基金組織（IMF）定義(yi) 的7大類、40個(ge) 子項的資本項目來看，除了4項以外，中國實現了完全或部分的可兌(dui) 換。這4項主要是非居民參與(yu) 國內(nei) 貨幣市場、基金信托市場以及買(mai) 賣衍生工具。

 

　　盡管高層從(cong) 未對資本項目開放設定過具體(ti) 的時間表，但是業(ye) 內(nei) 人士普遍認為(wei) ，2015年將是資本項目開放的收官之年。今年3月，中國人民銀行行長周小川曾表態，2015年作為(wei) “十二五”規劃的最後一年，將努力實現人民幣資本項目可兌(dui) 換，並稱“在金融市場開放方麵，還有一係列稍微小一些的改革，也會(hui) 在今年進一步推進”。該表態被市場解讀為(wei) “釋放出強烈的改革信號”。

 

　　雖然近期國內(nei) 匯率市場波動加劇，但從(cong) 官方的表態來看，資本項目開放的進程並未就此擱置。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱此前表示：“中國資本項目可兌(dui) 換的日程是依照中國自己定的日程表向前穩步推進的，不是說遇到一點波動或者說遇到一點外邊發生的事情就可以輕易改變的。這方麵我們(men) 是有定力的，我們(men) 會(hui) 按照自己定的日程表穩步有序地實現。”

 

　　按照周小川此前在公開發言中所透露出的訊息，今年資本項目開放的重點工作將包括便利境內(nei) 外個(ge) 人投資、資本市場開放和修訂《外匯管理條例》三個(ge) 方麵。央行已經多次表態稱，考慮推出合格境內(nei) 個(ge) 人投資者（QDII2）境外投資試點。據悉，首批試點QDII2的城市共有六個(ge) ，分別為(wei) 上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。

 

　　在進一步打通個(ge) 人跨境對外投資渠道的同時，境內(nei) 市場進一步對外資開放也可期。就在最近，央行進一步鬆綁了境外央行、國際金融組織、主權財富基金運用人民幣投資境內(nei) 銀行間市場的額度和投資種類的限製。不少機構預計，下一步，境內(nei) 的固定收益市場將進一步向其他的境外機構投資者開放。與(yu) 此同時，境外機構投資者投資中國資本市場的便利性將進一步提升，在“滬港通”之外，“深港通”的推出也可以期待。

 

　　另據外媒報道，央行也在考慮複製推廣上海自貿區采用的外債(zhai) 管理辦法至全國，即取消外債(zhai) 規模審批，改為(wei) 按照企業(ye) 資本金的一定比例自行決(jue) 定對外發債(zhai) 。

 

　　推進國內(nei) 銀行業(ye) 金改護航市場開放

 

　　金融開放意味著需要國內(nei) 銀行業(ye) 強化自身業(ye) 務水平和風控能力，商業(ye) 銀行子公司事業(ye) 部製改革已著手籌備，同時，伴隨著“一帶一路”政策的推進，新一輪政策性金融機構的改革也拉開序幕。

 

　　4月12日，中國政府網披露，三家政策性銀行改革方案已獲國務院批複同意：國開行堅持開發性金融機構定位；進出口銀行要強化政策性職能定位；農(nong) 發行要堅持以政策性業(ye) 務為(wei) 主體(ti) 。這意味著國開行將以市場化運作的運營模式支持國家戰略，隻要是開發性項目都可介入，進出口銀行和農(nong) 發行則強化主要服務外貿和農(nong) 業(ye) 等特定政策性支持領域。

 

　　在周小川看來，三家政策性銀行改革後，工、農(nong) 、中、建四家銀行不再承擔政策性業(ye) 務，真正走向商業(ye) 化改革。“傳(chuan) 統的商業(ye) 金融體(ti) 係中缺少中長期融資的支柱。中短期的業(ye) 務可能商業(ye) 性金融能做好，長期的業(ye) 務卻往往有空缺，市場配置資源的有效性在長期融資領域存在缺陷，需加以補充。因此，國開行提出需要有開發性金融去發揮補充市場和培育市場的功能。”另外，進出口銀行和農(nong) 發行都兼顧開發性業(ye) 務和政策性金融業(ye) 務，因此按照改革規劃，政策性金融機構的自營業(ye) 務需實現分賬管理。

 

　　與(yu) 政策性銀行改革相比，商業(ye) 銀行業(ye) 務條線更加多元化。交行董事長牛錫明指出，從(cong) 國際先進銀行的實踐經驗來看，成立子公司事業(ye) 部製有利於(yu) 形成責權利統一的內(nei) 部管理製度，已經成為(wei) 業(ye) 務管理的主流模式。

 

　　銀監會(hui) 主席尚福林認為(wei) ，銀行業(ye) 務管理架構改革需要更加深入，包括深化事業(ye) 部製改革，促進“部門銀行”向“流程銀行”轉變；推進專(zhuan) 營部門改革；探索對信用卡、理財、私人銀行等業(ye) 務板塊和條線子公司製改革試點。

 

　　中信銀行信用卡中心總裁呂天貴在半年業(ye) 績發布會(hui) 上透露，該行的信用卡公司化改製的決(jue) 議已經通過董事會(hui) 同意進行公示。“我們(men) 已經把相關(guan) 文件報到銀監會(hui) ，可能需要政府給予這樣一個(ge) 組織定義(yi) 和監管框架，等監管部門審批通過以後我們(men) 再持續推進，爭(zheng) 取可以成為(wei) 第一批甚至是第一家獲批的信用卡子公司。”呂天貴說。牛錫明也透露：“交行推行事業(ye) 部製經營是建立分行和總行事業(ye) 部‘兩(liang) 條腿’走路的經營模式，省直分行也推進了大客戶準事業(ye) 部改革。”

 

　　適時開放和改革需把握節奏和力度

 

　　業(ye) 內(nei) 人士對於(yu) 金融改革方向的認知一直較為(wei) 一致，但對市場開放的節奏和力度卻存在分歧。尤其是目前國內(nei) 經濟企穩基礎並不牢固，資本市場和金融市場的波動大於(yu) 以往任何一個(ge) 時期。金融改革牽一發而動全身，改革的同時更要重視風險的防控。

 

　　央行調查統計司司長盛鬆成曾撰文指出：“為(wei) 了實現經濟可持續增長，金融改革當然不可或缺，但是為(wei) 了減少經濟和金融劇烈波動，金融改革與(yu) 宏觀調控應協調一致，也肯定是必然的要求。從(cong) 宏觀調控一側(ce) 看，應當減少軟約束的投資刺激計劃，減少投資對融資的過度依賴；從(cong) 貨幣政策一側(ce) 看，則需要貨幣政策與(yu) 投資政策相協調，並做到鬆緊適度。短期內(nei) ，經濟自身的發展、利率市場化改革等都可能產(chan) 生推高利率水平的結果，因此，貨幣政策不能過緊。同時由於(yu) 我國杠杆率快速提升，金融風險正在加劇，貨幣政策又不能過鬆。穩健的貨幣政策對抑製利率快速上漲是必要的。”

 

　　業(ye) 內(nei) 分析人士預計，未來中國的金融改革步伐會(hui) 進一步加快。在人民幣兌(dui) 美元中間價(jia) 報價(jia) 改革之後，引入合格的境外投資者、放鬆交易限製、進一步開放資本賬戶等，都會(hui) 依照市場的反應和宏觀經濟形勢適時推出。另外，匯率市場化和資本賬戶開放有階段性成果後，利率的供求也會(hui) 發生變化，如何製定靈活的管製措施和調控手段，讓利率水平真實反映市場的供求，是下一階段金融改革的重頭戲。而國內(nei) 銀行業(ye) 也將調整資產(chan) 負債(zhai) 結構，從(cong) “重資產(chan) ”經營轉變為(wei) “輕資產(chan) ”經營模式，完善綜合化金融服務，更重要的是實現差異化競爭(zheng) 。