5月8日，由中國證券投資基金業(ye) 協會(hui) 主辦、華夏基金(中基協養(yang) 老金專(zhuan) 業(ye) 委員會(hui) 主席單位)協辦的“基金服務養(yang) 老金第三支柱建設”專(zhuan) 題研討會(hui) 在北京舉(ju) 行，全國社會(hui) 保障基金理事會(hui) 副理事長王忠民表示，養(yang) 老金之間缺乏充分開放、充分競爭(zheng) ，將可能給養(yang) 老金的供給者帶來短期的收益波動，也可能帶來另外一個(ge) 市場的風險，這屬於(yu) 監管風險。他建議，通過設立養(yang) 老金個(ge) 人延稅賬戶，使個(ge) 人賬戶回歸個(ge) 人本質，用稅收遞延等方式解決(jue) 當前企業(ye) 用人成本高和養(yang) 老金個(ge) 人賬戶沒有有效切割的問題。

　　《證券日報》記者發現，王忠民的演講至始至終貫穿著一個(ge) 關(guan) 於(yu) 全國社保基金的故事。他說，社保基金這個(ge) 故事裏邊有幾個(ge) 環節特別重要：一是社保基金儲(chu) 備型養(yang) 老金的規模接近兩(liang) 萬(wan) 億(yi) 元，還管理了基礎養(yang) 老金1300億(yi) 元左右的規模，也管理了基本養(yang) 老保險“個(ge) 人賬戶”的一部分，這三個(ge) 部分構成了社保基金管理資產(chan) 當中有效的管理架構。

　　王忠民指出，全國社保基金的故事會(hui) 延展出四個(ge) 亮點：一是全國社保基金是一個(ge) 免稅主體(ti) ，所有的投資本金、投資收益免交易稅，全部收入滾存到本金，相當於(yu) 稅收的貢獻全部都轉化為(wei) 投資的回報率;二是過去16年，全國社保基金年化收益率約8.4%，這是因為(wei) 用了不同的資產(chan) 類別，用了不同年度的會(hui) 計核算，即順延機製，其波動和回報當年的收益是不交稅的;三是2萬(wan) 億(yi) 元的儲(chu) 備性養(yang) 老金中有8000億(yi) 元是投資收益滾存，因為(wei) 不繳稅，社保基金的效益會(hui) 不斷地累計;四是全國社保基金把握了資本市場當中的機構發展、產(chan) 品發展的市場成長點，實現了有效的投資回報。

　　“我們(men) 過去把養(yang) 老金個(ge) 人賬戶混同為(wei) 一般的賬戶，如果要降低企業(ye) 成本特別是降低企業(ye) 的社會(hui) 保障成本，有一個(ge) 邏輯可以一舉(ju) 去完成，這就是把8%的個(ge) 人賬戶(個(ge) 人繳納基本養(yang) 老保險費的比例為(wei) 本人繳費工資的8%)回歸個(ge) 人本質。”王忠民認為(wei) ，“完全個(ge) 人化意味著要設立養(yang) 老金個(ge) 人延稅賬戶，延稅賬戶在同一個(ge) 名下能永生記載，不斷積累，可以解決(jue) 了原來的企業(ye) 成本太高的問題，可以解決(jue) 過去對個(ge) 人賬戶沒有有效的切割問題，可以解決(jue) 今天養(yang) 老金頂層設計中最關(guan) 鍵的幾個(ge) 節點問題”，王忠民強調，當設立養(yang) 老金個(ge) 人延稅賬戶後，一旦延稅或者免稅的稅收效應發揮作用，人們(men) 會(hui) 積極地運用這一邏輯，這最終實現全部管理，不會(hui) 失蹤，不會(hui) 迷失。

　　關(guan) 於(yu) 養(yang) 老金的投資，王忠民認為(wei) ，社保基金投資現有國內(nei) 金融產(chan) 品，不管是保險、基金、證券、信托等產(chan) 品，在投資過程中獲得稅收遞延，最後在領取階段完稅。把所有金融選擇給養(yang) 老金個(ge) 人賬戶，充分開放及時開放，讓其需求在承載金融市場的公平中得到滿足。

　　王忠民還表示，養(yang) 老金之間沒有充分開放、充分競爭(zheng) ，背後有可能給養(yang) 老金的供給者帶來短期的收益波動，從(cong) 而帶來監管風險。如果能充分開放，會(hui) 把不規範的風險回避掉。“如果個(ge) 人賬戶完全個(ge) 人化，並用賬戶的形式確立其權利和義(yi) 務，特別是稅收遞延，中國的養(yang) 老金將源源不斷地積累在第三支柱的賬戶上，中國的個(ge) 人賬戶將會(hui) 是全世界最大的一個(ge) 賬戶。”