5月6日，美國智庫彼得森國際經濟研究所參加了由中國財富傳(chuan) 媒集團主辦的“中美經濟合作新格局——中國經濟新常態與(yu) 美國經濟不確定性的政策應對”圓桌討論會(hui) ，與(yu) 中方專(zhuan) 家同場研討。美方嘉賓在會(hui) 上公布了對美國經濟的最新研究成果，警示特朗普政府的財政、貨幣、貿易政策風險，為(wei) 中美未來合作的良性發展提出建議。

　　美國經濟將進入小周期

　　特朗普就任時，美國經濟正保持適度擴張勢頭，勞動力市場接近充分就業(ye) ，通脹正穩步向2%目標邁進，美聯儲(chu) 也開啟了加息周期。彼得森研究人員認為(wei) ，未來美國經濟將進入一個(ge) 繁榮-蕭條的小周期。

　　彼得森國際經濟研究所主席亞(ya) 當·波森在演講中指出，“由於(yu) 充分就業(ye) 的刺激，美國經濟將會(hui) 從(cong) 表現平平轉向繁榮-蕭條的小周期循環。”在這一過程中美國會(hui) 不斷推進經濟發展來刺激就業(ye) 。預計美國經濟未來兩(liang) 年的增長率均可達到2.2%。與(yu) 此同時，今明兩(liang) 年全球經濟增長預計也會(hui) 相應地上升到3.5%和3.7%，高於(yu) 2016年的3%。

　　他認為(wei) ，美國的薪資通脹問題並不嚴(yan) 重，但勞動生產(chan) 率狀況並不樂(le) 觀。他表示，美國的勞動生產(chan) 率和日本相似，都比較低。每小時非農(nong) 企業(ye) 支出受金融危機影響較大，這種持續低迷的情況會(hui) 進一步加劇。波森預計，2017-2021年美國潛在勞動生產(chan) 率的增長僅(jin) 為(wei) 1%，與(yu) 2008-2016年間情況相仿，大大低於(yu) 2002-2007年間和1995-2001年間的1.5%和2.2%。他十分擔心低勞動生產(chan) 率和不甚激烈的競爭(zheng) 之間的惡性循環現象出現。

　　亞(ya) 當·波森預計，從(cong) 宏觀上來講美元會(hui) 走強，疊加財政費用的過度增長，將可能使美國的貿易逆差更為(wei) 惡化。盡管政府有可能采取一係列貿易方麵的政策措施，但由於(yu) 政策的時滯作用，預計未來幾年美國的貿易逆差占GDP的比重將處於(yu) 2%-3%這個(ge) 區間。波森明確表示，美國的“經濟民族主義(yi) ”以及特朗普總統的強硬貿易政策思路，都可能會(hui) 使美國的貿易摩擦加重，並且對美國自身產(chan) 生不利影響。如對墨西哥激進的貿易政策就有可能會(hui) 傷(shang) 害到美國自己。波森警告說，“如果整個(ge) 國家一直做出錯誤的決(jue) 策就有可能重演80年代的情況。”

　　彼得森高級研究員、曾擔任奧巴馬經濟顧問委員會(hui) 主席的傑森·福爾曼認為(wei) ，技術是最終目標，能解決(jue) 所有的問題。但勞動率低迷所傳(chuan) 遞出來的是公共政策方麵的問題，並非技術本身的問題。

　　主要政策“負作用”明顯

　　對於(yu) 美國各項主要經濟政策，彼得森國際經濟研究所的最新成果警告，財政刺激力度導致赤字逐步擴大，美聯儲(chu) 獨立性受到影響，貿易政策會(hui) 擴大逆差形成的循環。

　　亞(ya) 當·波森指出，盡管存在財政保守派，預計美國在2018-2019年依然會(hui) 實行重大財政刺激措施，相關(guan) 刺激產(chan) 生的影響或能占到GDP的1.5%。具體(ti) 來說，通過實施新的財政措施，預計公司和個(ge) 人減稅總額將達到每年1900億(yi) 美元。國防、非防務、基礎設施投資總計每年支出達600億(yi) 美元，或導致美國每年赤字擴大2500億(yi) 美元。

　　值得注意的是，基礎設施領域投資支出預計非常少，每年僅(jin) 200億(yi) 美元。

　　特朗普曾承諾將公布10年投資1萬(wan) 億(yi) 美元的基建計劃，據美國官員測算，目前構想這1萬(wan) 億(yi) 美元中2000億(yi) 來自政府層麵，其餘(yu) 8000億(yi) 將吸收民間資本。

　　波森還指出，特朗普執政還會(hui) 加大美聯儲(chu) 獨立決(jue) 策的難度。受特朗普政策直接和間接影響，美聯儲(chu) 可能提高經濟增長和通脹的預期。彼得森研究所預計，2017年美聯儲(chu) 將加息3次，2018年加息一次。

　　報告稱，“若美聯儲(chu) 不暫停利率上調，美聯儲(chu) 領導層換屆將麵臨(lin) 推遲壓力。”美聯儲(chu) 會(hui) 議紀要曾顯示，特朗普的經濟政策不確定性將影響未來美聯儲(chu) 的加息節奏。波森說，為(wei) 迎合總統意願和配合其基建投資的政策，美聯儲(chu) 有2018年停止收緊貨幣政策的可能。

　　報告還稱，鑒於(yu) 美聯儲(chu) 當前緊縮傾(qing) 向、世界其他主要央行仍執行相對寬鬆的貨幣政策，美元可能進一步走高。

　　對於(yu) 美國貿易政策前景，彼得森的報告預計，特朗普團隊的貿易理念直指縮小貿易逆差，但在執行過程中可能僅(jin) 體(ti) 現為(wei) “談判威脅”，不會(hui) 得以實施。預計特朗普會(hui) 行使總統征收暫時性關(guan) 稅行政權，針對其不滿意的貿易協定，會(hui) 暫時退出。“總體(ti) 來看美國貿易政策會(hui) 回歸80年代裏根當政時期的主張非關(guan) 稅壁壘、反傾(qing) 銷手段和針對特定貿易產(chan) 品製定措施。”波森說。

　　波森還指出，特朗普財政和貨幣政策疊加，可能會(hui) 提升美元匯價(jia) ，不利於(yu) 縮小貿易逆差，反而進入一個(ge) 逆差不斷擴大的壞循環。

　　稅改政策蘊藏長期下行風險

　　上月底特朗普政府披露了其稅改計劃。根據計劃，美國將大幅調降企業(ye) 所得稅及個(ge) 人所得稅。彼得森的專(zhuan) 家們(men) 對美國稅改的前景和成效均表示悲觀。

　　傑森·福爾曼表示，減稅對經濟的正麵影響有限，反而是該措施引發的的赤字風險可能會(hui) 帶來負麵衝(chong) 擊。他指出，上世紀80年代“裏根經濟學”時采取大規模減稅政策刺激經濟有特定環境，當時稅率高達70%，稅收收入對GDP占比也與(yu) 當今差異巨大，當時的失業(ye) 率也大大高於(yu) 現在。在美國就業(ye) 和經濟增長處於(yu) 較好態勢的情形下，大規模減稅並非必要措施。

　　“我認識曾為(wei) 布什政府測算減稅效應的專(zhuan) 家，他引用經濟模型預測特朗普的減稅效果，得到的結果是20年後美國的經濟體(ti) 量因此下降4%。國會(hui) 會(hui) 認真的審議特朗普提案，目前隻能關(guan) 注兩(liang) 黨(dang) 之間的博弈，預計不太可能通過原本的大規模提案，通過成功率僅(jin) 為(wei) 10%。”

　　“我認為(wei) 美國應該謹慎的進行減稅，這樣才能在商業(ye) 層麵降低成本。靠稅務解決(jue) 企業(ye) 在海外設廠的問題成效有限，難以真正達成就業(ye) 回歸的目標。”

　　亞(ya) 當·波森甚至大膽預測，該減稅提案在國會(hui) 的通過可能性為(wei) 0。

　　對於(yu) 稅改提議能否落實，彼得森高級研究員、前美國財政部經濟政策助理部長和首席經濟學家凱倫(lun) ·迪南也表示，國會(hui) 可能最終會(hui) 通過“縮水”版本的減稅方案。“目前為(wei) 止，對於(yu) 此項大規模減稅提案在國會(hui) 通過的可能性難料，預計會(hui) 遇到相當大的政治阻力。”

　　“對於(yu) 減稅的功效，我認為(wei) 能夠促進增長的數字被誇大。長期來看，會(hui) 加大美國政府財政赤字負擔，影響未來投資;短期來看，對宏觀經濟效果也有限。”

　　根據測算，減稅政策將讓美國政府未來十年收入減少2萬(wan) 億(yi) 美元，這將導致美國財政難以為(wei) 繼;即使美國企業(ye) 受誘惑將利潤轉移回國，但這部分稅收隻有1500億(yi) 到2000億(yi) 美元，還不及2萬(wan) 億(yi) 美元這個(ge) 缺口的10%。

　　中美經濟合作前景廣闊

　　中美兩(liang) 國都處於(yu) 新的曆史階段和推進變革的關(guan) 鍵時期，加強溝通交流和經濟合作十分重要。對此彼得森國際經濟研究所的專(zhuan) 家既看好合作前景，也對障礙與(yu) 困難直言不諱。

　　波森明確表示，習(xi) 近平主席已成功和特朗普總統進行了會(hui) 晤，這一切看起來非常的好。“中美在合作方麵，必須要實現互利共贏，這一點是雙邊協議中非常重要的一個(ge) 精神。”他還表示，中國企業(ye) 到美國來進行投資，可能創造更多的就業(ye) 機會(hui) 。“雖然每一次美國的總統換屆，都會(hui) 對雙邊關(guan) 係造成一些影響，但是應該保持冷靜。”

　　波森說，領導人考慮的不僅(jin) 是這一兩(liang) 年的基礎戰略，應該看得更遠。要想辦法去解決(jue) 雙邊的貿易逆差，因為(wei) 如果貿易逆差存在時間長了會(hui) 帶來恐懼。他介紹說，彼得森正在做相關(guan) 的工作，對公眾(zhong) 以及國會(hui) 會(hui) 員做進一步普及，讓他們(men) 來了解現在為(wei) 什麽(me) 有雙邊貿易逆差，以及貿易逆差並非如想象的那麽(me) 嚴(yan) 重。

　　不久前，美國財政部的相關(guan) 報告已經認為(wei) 美國的主要貿易夥(huo) 伴並沒有單方麵操縱匯率。波森稱，30年來，中美關(guan) 係發展相對不錯，20國集團的經濟發展總體(ti) 也不錯，要製定類似80年代廣場協議那樣的條款可能性不大。“中美貨幣的匯率問題美國政府不應該再進一步介入”。

　　財政部官員內(nei) 森·席特在談到中美擴大經濟合作領域時表示，如果半年前談論的話，雙邊投資協定無疑是一個(ge) 非常重要的領域，如果不能有效合作會(hui) 拖累雙邊經貿關(guan) 係發展，雙方應完整實施這個(ge) 協定。他說，現在，雙邊合作有了更多的可能性，有一些不同於(yu) 過去的、比較樂(le) 觀的對中美關(guan) 係的走勢的看法。美國政府現在非常注重和中國通過各種渠道來打交道。“我非常高興(xing) 能夠討論比如說美國亞(ya) 投行方麵參與(yu) 的前景。現在有一些媒體(ti) 的誤導，會(hui) 影響清晰的交流，我覺得亞(ya) 投行也有可能成為(wei) 合作的機製。”他說，美國正看到亞(ya) 投行在以合理的方式推進這個(ge) 機製。他表示，在雙方合作中需要冷靜看待很多問題，雙方都應承擔起責任。

　　彼得森高級研究員傑若明·澤塔梅爾表示，中美在競爭(zheng) 中也有合作。習(xi) 近平主席和特朗普總統在海湖莊園的會(hui) 晤非常成功，特朗普認識到美中關(guan) 係比他想象的更加複雜、更加重要。兩(liang) 國不僅(jin) 隻是貿易方麵的競爭(zheng) 合作關(guan) 係。

　　曾任白宮經濟顧問委員會(hui) 經濟學家的查德·伯恩說，中美兩(liang) 國無論哪個(ge) 領域的合作都必須是對雙邊有益。他認為(wei) ，中美雙方最好在雙邊宏觀投資條約方麵做出更多考慮，而不是一個(ge) 一個(ge) 行業(ye) 去解決(jue) 。

　　對中國問題頗有研究的高級研究員NicholasLardy詳細分析了中國私有企業(ye) 的發展情況。他擔心，中美經濟合作方麵存在一個(ge) 比較棘手的問題是，中國的國有企業(ye) 占據了主要地位，外國企業(ye) 進駐中國並不是非常有利。

　　在頗為(wei) 敏感的貿易問題上，致力國際貿易研究的專(zhuan) 家傑弗裏·斯考特表示，他擔心特朗普政府會(hui) 采取比奧巴馬政府更為(wei) 強硬的投資審查政策，但他同時認為(wei) 所有問題都可以在雙邊投資條約裏進行討論和解決(jue) 。“雙方都要采取一些行動，美國要思考到底貿易出了什麽(me) 問題，尤其是出口控製方麵。”他說，中美百日計劃需要雙方去努力。“談到擴大貿易，我覺得我們(men) 必須看一看特朗普的重點在哪裏。”

　　他表示，美國政府歡迎外國的投資，外國投資影響美國國家利益的時候，美國政府才去調查和審查。目前，來自中國的投資受到審查的比例仍然比較低，他建議中國企業(ye) 研究相關(guan) 流程。他還表示，在中美貿易方麵，良好的國際體(ti) 係對彼此都有利。有必要進行一輪新的談判，來加強WTO的活力，深化規則。要快速地實施貿易便利化的相關(guan) 協定。