當前，在世界經濟持續低迷和國內(nei) “三期疊加”大環境下，我國宏觀經濟運行緩中趨穩、穩中向好，發展基礎不斷鞏固，新結構、新經濟、新動能加速形成。同時，我國經濟運行也穩中有難、穩中有憂，這意味著經濟不會(hui) 出現“V”型反轉。政府要在認識、把握、引領經濟新常態的基礎上，以新發展理念為(wei) 指導，貫徹穩中求進的工作總基調，以供給側(ce) 結構性改革為(wei) 主線，適度擴大總需求，確保穩宏觀、穩環境、穩預期，實現經濟平穩增長。

　　一、宏觀經濟形勢的積極變化

　　當前，我國宏觀經濟運行的積極因素增多，呈現以下特征。

　　第一，經濟增長穩定性增強，質量和效益在提高。

　　一是經濟運行保持在合理區間。2016年每個(ge) 季度都保持在預期增速區間內(nei) ，全年增長率6.7%。不少市場機構預測2017年一季度我國經濟增長率會(hui) 更高。

　　二是物價(jia) 水平趨於(yu) 穩定。2016年1月至2017年1月，CPI延續溫和上漲的態勢，通貨緊縮隱憂逐步消失，CPI穩定的基礎是食品和糧食價(jia) 格穩定。PPI指數逐步回升，反映了經濟運行回暖。

　　三是就業(ye) 穩定向好。2016年提前一個(ge) 季度超額完成全年目標。2012年—2015年期間，GDP每增長1個(ge) 百分點，可以帶動非農(nong) 業(ye) 就業(ye) 增加200萬(wan) 人，比2009年—2011年間約多65萬(wan) 人，這是我國經濟增速放緩但就業(ye) 仍保持總體(ti) 穩定的根本原因。

　　第二，經濟結構繼續優(you) 化，發展方式和增長動力在轉變。

　　一是服務業(ye) 占比繼續上升，發展勢頭良好。服務業(ye) 繼續保持國民經濟第一大產(chan) 業(ye) 的地位，經濟由工業(ye) 主導向服務業(ye) 主導加快轉變。服務業(ye) 的良好發展減緩了經濟下行壓力，促進了傳(chuan) 統產(chan) 業(ye) 改造升級，孕育了新經濟新動能。

　　二是消費增長總體(ti) 平穩，對經濟增長貢獻率不斷提高。部分消費升級類如體(ti) 育、娛樂(le) 用品、通訊器材類等商品增長較快，移動支付、網絡租車、遠程教育等分享經濟不斷擴大，城鄉(xiang) 電商交易規模實現大幅增長。這是中國經濟邁向中高端的必然趨勢。

　　三是創新和新動能成長向好，為(wei) 穩增長、保就業(ye) 、促轉型提供了有力支撐。新產(chan) 業(ye) 、新業(ye) 態、新模式、新產(chan) 品、新服務不斷湧現。微觀主體(ti) 活力不斷增強，2016年平均每天新設企業(ye) 近1.5萬(wan) 戶。企業(ye) 投入在全國R&D投入占比達80%，成為(wei) 技術創新主體(ti) 。一些傳(chuan) 統產(chan) 業(ye) 與(yu) 新興(xing) 產(chan) 業(ye) 加速融合，發展動能呈現增量擴大、存量激活、質量提升的態勢。

　　二、當前宏觀經濟運行中的主要困難

　　當前我國經濟運行仍存在不少突出矛盾和問題，基礎依然不牢，仍存在反複的可能性。

　　第一，增長內(nei) 生動力不足。

　　一方麵，受人口、土地等生產(chan) 要素紅利衰減和重點領域關(guan) 鍵環節改革不到位等結構性、製度性因素製約，加上能源類大宗商品價(jia) 格上漲、房價(jia) 和租金抬高、環境保護標準提高等帶來的成本壓力，總供給缺乏短期擴張能力。

　　另一方麵，有效需求擴張空間有限。消費方麵，政府消費增速下降，資產(chan) 價(jia) 格泡沫擠壓效應、邊際消費傾(qing) 向遞減效應等壓製因素猶存;投資方麵，在去產(chan) 能持續推進的同時新興(xing) 產(chan) 業(ye) 未必能及時填補，實體(ti) 經濟缺乏優(you) 質投資機會(hui) ，民間投資或將再次失速，投資增速下滑壓力依然較大;出口方麵，受世界經濟複蘇緩慢、部分國家“逆全球化”思潮上揚和我國傳(chuan) 統比較優(you) 勢衰減等不利因素影響，出口的低迷態勢難以在短期內(nei) 明顯緩解。

　　第二，產(chan) 能過剩和需求結構升級矛盾突出。

　　我國經濟運行麵臨(lin) 的突出矛盾和問題，雖有周期性、總量性因素，但根源是重大結構性失衡，尤其是實體(ti) 經濟結構性供需失衡。現在，消費結構加快升級，出口需求和投資需求相對下降，供給結構很不適應需求新變化，使得消費外流現象嚴(yan) 重，抑製消費升級潛力釋放。更深層的問題是，我國人口結構發生重大變化，老年人口比重上升，勞動年齡人口減少，中等收入群體(ti) 擴大，但供給體(ti) 係未能跟進，結果造成一方麵過剩，另一方麵不足。

　　第三，金融風險積聚且經濟係統性風險上升。

　　因缺乏回報，增加的貨幣資金很多沒有進入實體(ti) 經濟領域，而是在金融係統自我循環，金融業(ye) 在經濟中的比重快速上升，而工業(ye) 特別是製造業(ye) 比重下降。經濟增長、財政收入、銀行利潤越來越依賴於(yu) “房地產(chan) 繁榮”，並推高實體(ti) 經濟成本，使回報率不高的實體(ti) 經濟雪上加霜。此外，商業(ye) 銀行不良貸款餘(yu) 額和不良貸款率“雙升”，資本流出和人民幣貶值壓力增大。

　　三、政策建議

　　堅持穩中求進的工作總基調是治國理政的重要原則和做好經濟工作的方法論。“穩”能實現經濟平穩發展，守住“底線”;“進”是在“穩”的基礎上，解決(jue) 經濟存量的不平衡、不協調、不可持續的問題，進而取得實現經濟的增量。

　　第一，堅持宏觀政策要穩定，適度擴大總需求。

　　一是宏觀經濟政策要保持連續性穩定性。增長減速是新常態的特點，主要不是需求側(ce) 衝(chong) 擊造成的，而是特定發展階段上符合規律的供給側(ce) 增長速度換擋。因此，“穩”的要求就是適應新常態，保持戰略上的平常心，不著眼於(yu) 需求側(ce) 強刺激。

　　二是繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。這兩(liang) 個(ge) 工具作為(wei) 調節需求管理的政策，要實現“穩增長”“控風險”“促轉型”的三重目標。財政政策要更加積極有效，我國的財政赤字率和政府負債(zhai) 率在世界主要經濟體(ti) 中相對較低，財政政策有適度擴張的空間，保持一定的財政支出尤其是投資性支出能擴大總需求，實現 “穩增長”;繼續實施地方債(zhai) 置換等措施，降低地方債(zhai) 務負擔和風險，實現“控風險”。推進供給側(ce) 結構性改革，減稅降費，推進政府和社會(hui) 資本合作模式，撬動民間資本進入公共服務領域，實現“促轉型”。貨幣政策要保持穩健中性。貨幣政策維護流動性基本穩定，實現“穩增長”的同時防止流動性過剩進一步抬高要素價(jia) 格，完成“控風險”的目標。要綜合運用貨幣政策工具，合理引導市場利率水平，疏通傳(chuan) 導機製，促進金融資源更多流向實體(ti) 經濟，特別是支持“三農(nong) ”和小微企業(ye) ，實現“促轉型”。

　　第二，以供給側(ce) 結構性改革為(wei) 主線，提高潛在增長率。

　　目前，推動供給側(ce) 結構性改革最有利的因素是就業(ye) 穩定，應借此條件深入推進“三去一降一補”和農(nong) 業(ye) 供給側(ce) 結構性改革，著力振興(xing) 實體(ti) 經濟，促進房地產(chan) 市場健康發展。一些金融機構預測未來中國經濟可能進入“滯脹”階段，應對“滯脹”，就應該進一步發揮市場在資源配置中的決(jue) 定性因素，放開市場競爭(zheng) 、鼓勵創新、提高全要素生產(chan) 率，用供給側(ce) 結構性改革的紅利使潛在增長率下行更加平緩，形成一個(ge) 長期的“L”型增長軌跡。

　　第三，加快推進基礎性關(guan) 鍵性改革，發揮改革牽引作用。

　　我國改革正處於(yu) 深水區，一些重大利益結構調整既是基礎性的也是關(guan) 鍵性的，如國企國資改革、產(chan) 權保護製度、財稅金融體(ti) 製改革、養(yang) 老保險製度等，這些也是供給側(ce) 結構性改革最難啃的硬骨頭。要加強跨部門統籌，既製定方案又推動落實，既要抓好重大改革頂層設計，也要充分調動地方和基層推動改革的積極性和主動性。

　　(作者單位：中國人民銀行金融培訓中心)