近日，清華大學中國與(yu) 世界經濟研究中心主任李稻葵發表演講，他預測，科技與(yu) 金融的結合會(hui) 影響未來金融格局，中國從(cong) 事科技金融的公司將會(hui) 越來越多。李稻葵表示，金融的變化瞬息萬(wan) 變，但是未來一兩(liang) 年影響金融走勢主要是三大因素，中國實體(ti) 經濟的結構調整、國際政治和金融格局的變化以及科技和金融的結合。

　　以下為(wei) 演講實錄，略經修改：

　　我想聚焦於(yu) 中國金融的新格局，這個(ge) 新格局的判斷對我們(men) 回過頭來仔細研討科技金融的發展可能有一些幫助。

　　談中國金融新格局離不開對最根本、最基礎因素的基本判斷，所以我想未來這一兩(liang) 年，影響金融走勢的無非是三大因素。第一個(ge) 因素，就是中國實體(ti) 經濟結構的調整，第二個(ge) 因素是國際政治和金融格局的變化，第三個(ge) 因素是科技。

　　百姓的經濟興(xing) 奮點轉向了投資理財

　　首先來講第一個(ge) 因素，即實體(ti) 經濟結構的調整。這個(ge) 調整對金融有什麽(me) 直接的影響?其一，2007年開始，中國經濟發展出現了一個(ge) 非常大的變化。從(cong) 1992年到2007年，中國的勞動收入占GDP的比重不斷下降。但是2007年開始，中國的勞動收入占GDP的比重逐漸回升，這一件事對金融有什麽(me) 影響?勞動收入比重上升了，資本的回報在整個(ge) 宏觀經濟上的占比必然會(hui) 下降。

　　其二，實體(ti) 經濟的負債(zhai) 率在我看來還不算高，未來一兩(liang) 年將會(hui) 出現債(zhai) 務重組的加快，但沒必要擔心，因為(wei) 中國經濟的儲(chu) 蓄率非常高。

　　其三，我們(men) 看一下周邊的朋友談的金融話題，已經從(cong) 在哪裏買(mai) 房子比較便宜、哪裏裝修比較便宜、哪裏的汽車比較好轉向了投資理財。中國百姓現在的經濟興(xing) 奮點總體(ti) 上講，已經從(cong) 以前買(mai) 汽車、買(mai) 房子變成了投資，變成了理財。所以，中國人對理財的需求迅速高漲，反映在GDP中金融服務業(ye) 的附加值已經提升了，因為(wei) 百姓儲(chu) 蓄高就會(hui) 產(chan) 生投資。

　　歐盟經濟一體(ti) 化受挫，為(wei) 世界帶來強勢的美元

　　為(wei) 了判斷未來金融格局的變化，我們(men) 必須要看到第二個(ge) 大的因素——國際政治因素。2016年由英國脫歐事件開始，世界範圍內(nei) 出現了大量“黑天鵝”事件，這對我們(men) 的金融有什麽(me) 影響?怎麽(me) 判斷影響的大小?這個(ge) 事我覺得應該要從(cong) 根本上來看，英國脫歐等事件在很多人看來是全球化的倒退，而在我看來這些事件最根本、最核心、最基礎的影響是整個(ge) 西方發達國家在移民政策上、在社會(hui) 人口組成的問題上發生了根本性的思維變化。

　　我們(men) 看到整個(ge) 西方國家產(chan) 生了變化，因此，對金融方麵而言，我認為(wei) 很有可能在未來的若幹年內(nei) ，將會(hui) 麵臨(lin) 一個(ge) 強勢美元的態勢。

　　為(wei) 什麽(me) 是強勢美元?因為(wei) 歐元肯定會(hui) 被削弱，盡管英國不是歐元區，但是整個(ge) 歐盟經濟一體(ti) 化會(hui) 受挫。

　　科技讓金融服務更加精準

　　影響未來金融格局的第三大因素是科技和金融的結合。我看至少在以下四個(ge) 方麵會(hui) 改變我們(men) 的金融。

　　第一個(ge) 方麵我們(men) 已經看到了，籌款容易。過去我們(men) 要把百姓的錢籌集到金融係統中來很難，要建一個(ge) 經營點，要建一個(ge) 支行，要天天派一幫服務員每天宣傳(chuan) 各種投資方案，這個(ge) 是傳(chuan) 統的辦法。現在不一樣了，建一個(ge) 網站，編一個(ge) 宣傳(chuan) 冊(ce) ，設計一個(ge) APP，資金很快就進來了。

　　第二個(ge) 影響就是我們(men) 的交易變得快了，變得簡單了。這一方麵我是外行，我外行的觀點是區塊鏈這個(ge) 技術很安全，現在能夠一步一步做出來了，金融交易變快了，大筆的交易可以在互聯網上進行了，每一步都可以給你看。與(yu) 此相關(guan) 的是交易平台會(hui) 被建出來，像螞蟻金服、陸金所都在幹這個(ge) 事，所以平台化建設也是一個(ge) 重大的衝(chong) 擊，金融行業(ye) 將出現像淘寶、京東(dong) 這樣的平台，這是科技對金融帶來的第二個(ge) 變化。

　　第三個(ge) 變化是什麽(me) ?第三個(ge) 變化剛剛開始，還沒有深入。很多實體(ti) 經濟的交易，比如說采購、交話費等很快會(hui) 通過大數據的方式聚集起來，被金融交易所用。以後的金融產(chan) 品和交易將會(hui) 對實體(ti) 經濟有影響。因為(wei) 有大數據了，所以可以很精確地看到一個(ge) 工廠需要什麽(me) 樣的金融服務，這個(ge) 工廠是不是靠譜、運營得好不好，這些都可以通過大數據分析出來，根據這個(ge) 信息可以設計金融產(chan) 品，可以定向精準地提供金融服務，有點像我們(men) 農(nong) 業(ye) 講的因田施肥，這就是大數據服務使得金融更加精準。

　　第四個(ge) 科技對金融的衝(chong) 擊是什麽(me) ?這個(ge) 還沒有完全開始，就是二級市場的金融交易恐怕會(hui) 逐步智能化。目前我們(men) 看到人工智能受到熱捧。在金融交易方麵，我相信肯定會(hui) 有人在嚐試用人工智能的方式來減少人工的二級市場交易。對於(yu) 這個(ge) 技術，我不知道結果是什麽(me) ，不知道能不能贏，但我相信有些人一定會(hui) 幹這個(ge) 東(dong) 西。

　　未來金融格局變化對投資者有何影響?

　　講了這些，最後的落腳點是什麽(me) ?這些影響因素可能會(hui) 帶來未來幾年中國金融格局的幾個(ge) 變化。

　　第一個(ge) 變化，無風險的投資回報率會(hui) 下降。這是什麽(me) 意思呢?我剛剛說勞動收入占GDP的比重在上升，但中國現在是資金富裕的國家，因此無風險的金融投資回報一定會(hui) 下降。所以，大家以後去理財，流動性很強的金融產(chan) 品一定要珍惜，恐怕以後就沒有了。

　　第二，我們(men) 的債(zhai) 券市場還會(hui) 進一步發展，目前債(zhai) 券市場公司債(zhai) 、地方債(zhai) ，加上政府的債(zhai) 占GDP的比重還不夠多。為(wei) 什麽(me) 這樣講?中國到目前為(wei) 止，主要的融資方式還是靠銀行貸款。但是這幾年已經出現變化，銀行貸款的增長低於(yu) 整個(ge) 融資增長速度，而債(zhai) 券增長速度上升。債(zhai) 券發展缺什麽(me) ?缺的是交易平台。現在大量的債(zhai) 是在銀行間交易的，這個(ge) 長遠來看，我認為(wei) 是不行的。如果引導大眾(zhong) 參與(yu) ，債(zhai) 券會(hui) 有大的發展前景，但是會(hui) 出現債(zhai) 務的破產(chan) 重組。

　　還有，就是金融格局將會(hui) 多元化。舉(ju) 一個(ge) 例子，保險現在是中國金融行業(ye) 增長最快的產(chan) 品，因為(wei) 保險提供的是精準定向的金融服務。保險的受益者是可以精準定義(yi) 的，所以百姓發現，買(mai) 保險產(chan) 品比買(mai) 其他金融產(chan) 品好象更能夠體(ti) 現存錢的目的，比如說存一筆錢給未成年的女兒(er) ，定向給她，不管是成家還是結婚，永遠都是給她個(ge) 人的。而未來，多元化的金融產(chan) 品將會(hui) 出現。

　　最重要的一個(ge) 格局，是科技金融公司會(hui) 蓬勃發展。為(wei) 什麽(me) 這樣講?過去幾年，中國在金融方麵的科技創新已經超過美國了。中國互聯網比美國更活躍，一個(ge) 原因是中國的市場大，而且發展相對比較落後，可以跳躍發展。加上中國工程師多，而且相對便宜。同時，我們(men) 的金融服務本來就短版較多，缺口較多，為(wei) 科技和金融的融合發展提供了空間。當然，科技和金融的結合要發展，一定要管控風險，如果做到，我們(men) 中國科技金融一定能夠跨越式地發展，能夠成為(wei) 中國經濟轉型升級的一個(ge) 亮點。