中國經濟麵臨(lin) 的問題，可以被歸結為(wei) 外部關(guan) 係影響和中國經濟自身的問題。全球經濟低迷導致外需萎縮、特朗普對華貿易政策不利等外部關(guan) 係的變化給中國經濟帶來一定風險。但風險更多是來自內(nei) 部。最顯性的在金融、房地產(chan) 、產(chan) 業(ye) 轉型上的問題，隱性在內(nei) 需不足、體(ti) 製成本上升、地方債(zhai) 務隱患等。

　　表麵上看問題各在不同的領域發生，但解決(jue) 這些問題似有同一味藥：強化內(nei) 需，發揮企業(ye) 家精神，靠市場來解決(jue) 問題。用一個(ge) 簡單的比方，天冷體(ti) 質弱，感冒就沒處逃。體(ti) 質強健，天兒(er) 是冷是熱都能扛。

　　島君分享來自6位經濟學家對中國經濟風險的看法，這些觀點並不是非此即彼的關(guan) 係，而可能是同時並存，因此也就更加值得關(guan) 注。

　　▌ 朱海斌：金融風險值得關(guan) 注

　　2017年值得關(guan) 注的是金融風險，比如整個(ge) 經濟的債(zhai) 務水平，像企業(ye) 部門的債(zhai) 務，去產(chan) 能過程中什麽(me) 時候可以打破(尤其是)國企的剛性兌(dui) 付，在2017年仍然是我們(men) 希望發生的，這些是這幾年我們(men) 一直關(guan) 注的。另外一個(ge) 金融風險的防範，是跟今年可能召開的金融監管工作會(hui) 議相關(guan) 的。包括中央經濟工作會(hui) 議裏提到的風險或者杠杆，嚴(yan) 格來說並不完全是傳(chuan) 統意義(yi) 上的房地產(chan) 風險，或者是企業(ye) 債(zhai) 務風險，也包括了最近一段時間我們(men) 在金融領域內(nei) 部加杠杆的現象，像影子銀行和表外的業(ye) 務。

　　從(cong) 最近幾個(ge) 月來看，央行和監管部門開始著手處理金融部門的加杠杆，如央行采取更加嚴(yan) 格的宏觀審慎金融監管，這也是2017年需要關(guan) 注的。

　　從(cong) 政策來看，今年財政政策會(hui) 比較積極，財政赤字目標今年比去年會(hui) 更高，去年是GDP的3%，今年預測是GDP的3.5%。貨幣政策可能會(hui) 延續從(cong) 2016年下半年以來相對比較中性的政策。對於(yu) 中性的貨幣政策，我們(men) 目前的解讀是在傳(chuan) 統的貨幣政策工具方麵會(hui) 非常謹慎，我們(men) 認為(wei) 降息可能會(hui) 有一次，但是也有可能不降，就是0到1次。降準可能沒有。信貸增速會(hui) 比較穩定，2017年的信貸增速目標我們(men) 認為(wei) M2增長目標將從(cong) 13%降到12%，這反映了比較中性的傳(chuan) 統貨幣政策。( 作者係摩根大通首席經濟學家)

　　▌ 祝寶良：房地產(chan) 供給問題沒有根本解決(jue) ，小心再度高燒

　　通過去庫存的辦法把房價(jia) 拉升以後，庫存是去掉了，但是房地產(chan) 供給問題沒有根本解決(jue) 。行政手段雖然能夠暫時緩解問題，但是一旦反彈，就會(hui) 很驚人。隻有真正解決(jue) 供給問題才能真正令房地產(chan) 熱降溫。

　　首先，要解救中國的土地製度。一個(ge) 是小產(chan) 權房，另一個(ge) 是土地還有沒有開發餘(yu) 地。解救中國的土地製度阻力常常不小。導致了20個(ge) 大城市房價(jia) 疾速上漲的原因到底是貨幣發多了，還是土地減少了，還是地方政府不想要地?至今未有定論。

　　第二，要解決(jue) 房地產(chan) 的投融資問題。房地產(chan) 本身有其專(zhuan) 門的融資製度，對其如何融資、向誰融資等做出了規範。而這個(ge) 融資製度本身，是想為(wei) 一些低收入群體(ti) 解決(jue) 融資問題，不是在居民家裏本來有房子的情況下，通過加杠杆，去鼓勵他買(mai) 房、炒房。但在實際的操作中，我們(men) 的做法正是通過加杠杆，商業(ye) 銀行直接放款出來。

　　第三，要解決(jue) 房地產(chan) 的稅收製度問題。這也是大家都在爭(zheng) 論的，土地出讓金與(yu) 房地產(chan) 稅到底怎樣解決(jue) 的問題。

　　第四，要解決(jue) 戶籍製度問題。至今，我們(men) 也沒有解決(jue) 農(nong) 民工的戶籍問題，通過農(nong) 民進城來拉動需求的問題也沒有得到解決(jue) 。

　　第五，要解決(jue) 行政資源配置的問題。大家都知道，房價(jia) 漲得最厲害的地段往往是學區房，或者是醫院房。其背後的邏輯是，隻要公共服務不均等，個(ge) 別地方的房價(jia) 就會(hui) 漲得很厲害。

　　我認為(wei) 這些措施是房地產(chan) 破局的關(guan) 鍵，但從(cong) 目前的實施情況來看，我們(men) 任重而道遠。(作者係國家信息中心經濟首席經濟師)

　　▌ 黃益平：過剩產(chan) 能退出緩慢，新興(xing) 產(chan) 業(ye) 增長有限

　　我們(men) 今天碰到的經濟下行，不是簡單周期性和趨勢性的變化，而是需要產(chan) 業(ye) 升級換代，這是一個(ge) 大的看法。我主要擔心下行壓力會(hui) 有的原因，就是新舊產(chan) 業(ye) 更替沒有完成，新的產(chan) 業(ye) 都在興(xing) 起，但是還不夠支持中國經濟增長。舊的很多產(chan) 業(ye) 將是企業(ye) 過剩產(chan) 能，還沒有真正退出。這個(ge) 過程沒有完成，要說中國經濟增長平穩我覺得是比較難的。

　　從(cong) 長期來看中國經濟能不能走出下行周期，關(guan) 鍵不是看美國，關(guan) 鍵是看我們(men) 自己，我們(men) 的產(chan) 業(ye) 能不能轉型，簡單來說就是能不能走出中等收入陷阱。從(cong) 長遠來看我其實是比較樂(le) 觀的，我覺得凡是市場機製在發揮作用，企業(ye) 家精神比較活躍的地方，產(chan) 業(ye) 轉型沒有問題。從(cong) 短期近年來看，有很多因素支持今年的增長會(hui) 比較平穩，但是我自己覺得要密切關(guan) 注下行壓力的風險。(作者係北京大學國家發展研究院副院長)

　　▌ 周其仁：體(ti) 製成本重新高企，經濟難破重圍

　　讓中國經濟崛起的真正秘密不是原來窮，而是把原來導致窮的封閉變成開放，在開放當中允許組織創新，進行體(ti) 製改革。比如，如果不包產(chan) 到戶，農(nong) 民就不可能解放出來，沒有生產(chan) 積極性，依然還會(hui) 是“十億(yi) 人口八億(yi) 農(nong) 民，八億(yi) 農(nong) 民搞飯吃飯還不夠吃”。

　　有了體(ti) 製改革，才有下麵的一環扣一環。勞動力解放出來去哪裏就業(ye) ?這又逼出了民營企業(ye) 。產(chan) 能出來了，市場在哪裏?所以又逼出了WTO談判，1997年簽約，五年預備期，2002中國衝(chong) 進去，把世界市場打開了，把原來的障礙打開了。進了WTO，一開始還是“獎出限進”，後來嚐到了甜頭，全部殺進去，這才衝(chong) 到了全球化的前沿。

　　但是現在新問題來了。新問題是成本又上來了，原來的成本優(you) 勢消失了。現在我們(men) 一般講成本優(you) 勢消失講的都是勞動力、工資在漲，這個(ge) 問題當然存在，但是被大家忽略的是：我們(men) 的體(ti) 製成本重新在高速增長當中舉(ju) 頭向上。

　　體(ti) 製成本上升表現在什麽(me) 地方?比如，我們(men) 到今天也沒有達到稅收一定要法定，這是十八屆三中全會(hui) 規定的，我們(men) 現在很多的稅收是行政部門直接定的，抽稅的人定抽多少，政府定了，不經過人大的審核。那這個(ge) 就很容易一下子收過頭。

　　比如，這屆政府說簡政放權，但是很多後來增加的文件大部分都不是計劃時代而是高增長的時代加進去的，我們(men) 在這波下行就吃了這個(ge) 虧(kui) 。這些是體(ti) 製性的問題。現在沒有什麽(me) 資本主義(yi) 的大帽子，但是小繩索挺多的，這個(ge) 不行，那個(ge) 不行。這些事情加到一起摩擦係數大了。高速長的時候加大摩擦沒有關(guan) 係。問題是外需一收縮，這些變量就來了。(作者係北京大學國家發展研究院教授)

　　▌ 許成鋼：內(nei) 需不足，財政刺激難抵抗經濟下滑

　　現在中國內(nei) 部麵臨(lin) 著比美國更嚴(yan) 重的問題和挑戰。中國必須要認清楚自己的問題是什麽(me) ，而不是把問題推到特朗普和美國去。人民幣對美元貶值的最主要原因，不是因為(wei) 美元的升值，而是市場對中國經濟的預期信心不足。也因為(wei) kaiyun官方地址很長時間沒有顯著進步，一直頭痛醫頭腳痛醫腳，基本上都是用財政刺激，來阻止經濟增速下滑太快，並不涉及真正的製度改革。

　　我認為(wei) 目前最重要是解決(jue) 內(nei) 需不足的問題。內(nei) 需不足的根源是家庭總體(ti) 收入過低，隻有裁減官僚機構，減輕政府財政支出，同時大規模減稅，在政府和老百姓之間重新分配財富，讓老百姓多拿，政府少拿，經濟才能增長。當然，這可能需要長期改變的過程。(作者係長江商學院經濟學教授)

　　▌ 高連奎：地方政府債(zhai) 務危機增大，尚無解決(jue) 辦法

　　2017年國內(nei) 經濟運行中的風險因素主要還是企業(ye) 和政府債(zhai) 務問題。第一，企業(ye) 層麵，融資成本高，企業(ye) 債(zhai) 務居高不下，還會(hui) 出現一大批企業(ye) 破產(chan) ;第二，政府債(zhai) 務危機也在持續增大，目前還沒有解決(jue) 的方法;第三，持續的通貨緊縮，將會(hui) 有更多的煤炭、鋼鐵產(chan) 業(ye) 逼至破產(chan) 。

　　企業(ye) 債(zhai) 務解決(jue) 起來比較簡單，隻要降低存款準備金，企業(ye) 融資成本就會(hui) 降低，企業(ye) 債(zhai) 務自然消失，而對於(yu) 政府債(zhai) 務，則必須進行財稅改革才可以解決(jue) ，中國現在必須走出財稅困境。

　　一個(ge) 國家的財稅水平必須與(yu) 這個(ge) 國家的經濟發展水平相適宜才可以，而一個(ge) 國家達到了中等收入水平，其財政稅收一般要占到這個(ge) 國家GDP的40%左右，這也是中國目前應該達到的稅收水平。隨著人類經濟發展水平越來越高，財政稅收必然會(hui) 呈現不斷升高的趨勢，政府必須不斷改革這個(ge) 國家的財稅製度、財稅種類與(yu) 財政征收方式來適應經濟發展水平的提高與(yu) 財政支出的加大。

　　目前我國的稅收結構還是以企業(ye) 增值稅為(wei) 主，可以預測的是，在未來10年中，所得稅將會(hui) 超越增值稅成為(wei) 中國的第一大稅收，而在未來20年後，消費稅將會(hui) 成為(wei) 中國的第一大稅種。(作者係中國人民大學重陽金融研究院世界經濟主管)