去年下半年以來，國際形勢風雲(yun) 變化，英國脫歐影響仍在發酵，法國和德國大選充滿變數，韓國“閨蜜門”事件引發朝野動蕩，美國特朗普當選更是引起全球政治經濟的大幅波動。與(yu) 此同時，我國經濟在經曆2011年以來增速持續下降和轉型調整之後，增速快速下降的風險明顯降低，經濟運行增速緩中趨穩、質量穩中向好。在全球經濟政治不確定性增多、逆全球化的“黑天鵝”事件頻發的情況下，如何看待國內(nei) 外經濟環境和趨勢，成為(wei) 社會(hui) 高度關(guan) 注的問題。

　　一、如何看待特朗普新政及其影響

　　特朗普從(cong) 宣布參選到最終當選，從(cong) 選前許諾到正式執政，都引發了美國國內(nei) 和國際社會(hui) 的極大爭(zheng) 議，乃至震動，現在各國都在關(guan) 注和研究特朗普，可以說特朗普幾乎每天都可能成為(wei) 輿論的頭條。有媒體(ti) 稱，特朗普是“當今世界上最會(hui) 製造混亂(luan) 並善於(yu) 利用混亂(luan) 的人”，是“美國史無前例的特殊總統”。

　　正式執政後的 “特朗普新政”逐步清晰。特朗普就職美國總統大約20天，就發布了12項總統行政命令、12個(ge) 總統備忘錄和2項總統申明，可謂政令頻出，其執政綱領已逐步明朗。特朗普政策的實質是“美國優(you) 先”戰略，並遵循兩(liang) 個(ge) 簡單原則：買(mai) 美國貨和雇美國人，從(cong) 而實現美國振興(xing) 產(chan) 業(ye) 、增加就業(ye) 、增長財富，再創輝煌。特朗普政策強調一切以美國利益為(wei) 重，具體(ti) 包括減稅、放鬆金融監管、加強基礎設施建設、實施貿易和投資保護、能源獨立等多方麵，具有重振實體(ti) 經濟、放鬆管製、推崇雙邊談判、帶有重商主義(yi) 色彩等特點。從(cong) 目前看，特朗普參選許諾與(yu) 執政政策之間，保持了較強的一致性，一改過去美國曆任總統參選前後“說一套、做一套”的慣例。這些政策的取向與(yu) 特朗普的個(ge) 性不無關(guan) 係，有媒體(ti) 評價(jia) 他意誌力堅定、執行能力強、具有冒險精神、注重商業(ye) 談判、強調實際利益，以及“獨行俠(xia) ”的個(ge) 性特征，這必將在美國新的政策中留下深深烙印。

　　特朗普新政必將引發一係列連鎖反應。國際金融危機之後，世界經濟持續低迷，全球貿易增長連續5年低於(yu) 經濟增長，逆全球化噪音甚囂塵上，民粹主義(yi) 和保護主義(yi) 愈發盛行，對全球經濟複蘇產(chan) 生了極大不利影響。在這樣的背景下，作為(wei) 全球第一大經濟體(ti) ，美國的政策調整引發了各界對全球化的反思。第一，如果美國實施貿易保護政策，將會(hui) 引起連鎖反應，相關(guan) 國家也會(hui) 采取調整關(guan) 稅和限製進出口等措施加以應對，全球貿易將進一步放緩。第二，英國脫歐的影響尚未消退，法德大選又舉(ju) 行在即，“美國優(you) 先”不排除會(hui) 進一步激發民粹主義(yi) ，如果勒龐在法國當選，歐盟的穩定乃至存在將麵臨(lin) 重大考驗。第三，特朗普“限穆令”雖未得以執行，但將難民問題和宗教問題推向了輿論熱點，下周將要頒發的“限穆修改令”會(hui) 是何麵目，還會(hui) 引發何種社會(hui) 矛盾衝(chong) 突，都難以預測。還有，美國在國際外交領域的新政策也是牽一發而動全局，其對世界政治、經濟的影響值得密切關(guan) 注。

　　就中美關(guan) 係來說，由於(yu) 特朗普選前的對華言論強硬，而且執政團隊中不乏貿易保護主義(yi) 者，中方和國際社會(hui) 都高度關(guan) 注美國對華政策走向。幾天前，特朗普與(yu) 習(xi) 近平總書(shu) 記的通話中，表現出了較為(wei) 積極的建設性態度，強調承認和尊重“一個(ge) 中國”原則，應該說這是一個(ge) 好的兆頭。但是，特朗普新政的或然性，尤其對人民幣匯率的態度，對中美貿易關(guan) 係的定位，都存在很大變數，切不可掉以輕心。根據美國商務部的統計，美國在商品貿易中對中國的貿易逆差為(wei) 3470億(yi) 美元，約占其全部商品貿易逆差的46.3%。如果美國提高貿易壁壘，不僅(jin) 中美貿易，全球分工格局也必然受到衝(chong) 擊。當然，若其減稅、擴大基建支出以及放鬆管製政策能夠得以實施，將直接或者間接帶動美國擴大總需求，我國不無可能從(cong) 中受益。總的來說，我國應密切關(guan) 注和研判美國政策走向，審時度勢，把握大局，保持定力，趨利避害，努力推動中美關(guan) 係繼續朝穩定共贏方向發展。作為(wei) 第二大經濟體(ti) ，我國對全球經濟增長的貢獻近年來一直保持在三分之一左右，發展主動性很強，比以往任何時候更具備抵禦外部風險的有利條件。應對美國政策變化的關(guan) 鍵在於(yu) ，加快落實各項改革任務，做好自己的事情。

　　二、如何深化供給側(ce) 結構性改革

　　2016年全麵啟動的供給側(ce) 結構性改革，對調整經濟結構和改善市場預期發揮了積極作用。去產(chan) 能方麵，鋼鐵行業(ye) 4500萬(wan) 噸和煤炭行業(ye) 2.5億(yi) 噸的全年目標，均超額完成任務;去庫存方麵，商品房待售麵積減少2314萬(wan) 平方米，存銷比明顯下降;去杠杆方麵，2016年12月規模以上工業(ye) 企業(ye) 資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 55.8%，較上年同期下降0.4個(ge) 百分點;降成本方麵，電費、稅費、五險一金和物流費均有所下調，企業(ye) 經營綜合成本有所下降，規模以上工業(ye) 企業(ye) 每百元主營業(ye) 務收入中的成本為(wei) 85.52元，較2015年下降0.16元;補短板方麵，農(nong) 業(ye) 、水利和生態環保等領域投資增速顯著高於(yu) 其他投資增速，棚戶區改造和扶貧開發明顯改善居民生活條件。

　　2017年，針對經濟運行內(nei) 外部環境的新變化，供給側(ce) 結構性改革需要進一步深化。去產(chan) 能方麵，要突出處置“僵屍企業(ye) ”和更重視采取市場、法律手段有效推進低效率產(chan) 能的淘汰。當前麵臨(lin) 的問題是2016年下半年以來煤鋼價(jia) 格上升，企業(ye) 效益好轉，去產(chan) 能意願下降，甚至一些停產(chan) 企業(ye) 開始複工。2017年要按照中央的部署，抓住處置“僵屍企業(ye) ”這個(ge) 牛鼻子，更加注重嚴(yan) 格執行環保、質量、安全、能耗等標準，更加強調完善市場機製來淘汰低效率產(chan) 能，創造條件推動企業(ye) 兼並重組，妥善處置企業(ye) 債(zhai) 務，做好人員安置工作。去年，對江蘇、河北去產(chan) 能的督查，也表明了中央的堅定決(jue) 心。

　　去庫存方麵，關(guan) 鍵要堅守 “房子是用來住的、不是用來炒的”定位，讓住房回歸人民群眾(zhong) 普遍得以享用的消費品本質屬性。這需要因地製宜、綜合施策，加快構建長效機製。一是中央層麵要做好包括稅收、土地、金融等在內(nei) 的房地產(chan) 製度頂層設計，健全對地方政府調控主體(ti) 責任的督查和獎罰機製。同時，賦予地方政府在一定範圍內(nei) 自主調控權限，提高調控的差異性和精準性。二是把防範和應對房地產(chan) 泡沫風險作為(wei) 重中之重。2017年要綜合采取金融信貸、土地、財稅等手段，合理控製流動性，把握好調控政策的尺度和力度，既要遏製泡沫膨脹，又要防止捅破泡沫，引發風險。三是加快釋放農(nong) 業(ye) 轉移人口等新市民的住房需求，有序推動去庫存。針對去庫存任務最重的三四線城市和縣城，對購買(mai) 城鎮商品房的農(nong) 業(ye) 轉移人口實行差異化財稅政策。四是加快推動包括房產(chan) 稅、集體(ti) 土地入市和住房政策性金融機構等製度改革，建立和完善房地產(chan) 業(ye) 健康持續發展的長效機製。

　　去杠杆方麵，關(guan) 鍵要在控製總杠杆率的前提下，積極穩妥降低企業(ye) 杠杆率。2016年9月，國務院出台關(guan) 於(yu) 積極穩妥降低企業(ye) 杠杆率的意見，提出了23條主要途徑。其中，優(you) 化企業(ye) 債(zhai) 務結構、開展市場化債(zhai) 轉股，以及積極發展股權融資是容易見效的重要手段。在債(zhai) 務存量方麵，優(you) 化債(zhai) 務結構和市場化債(zhai) 轉股可以減少債(zhai) 務總規模，在增量方麵，股權融資加快發展，可以讓更多企業(ye) 通過股權融資，降低對債(zhai) 務的依賴。另外，引導企業(ye) 轉向創新驅動，轉變過去的規模擴張型發展模式，也是有效降低杠杆率的重要渠道。

　　降成本方麵，要著力減輕企業(ye) 經營負擔，增強我國產(chan) 業(ye) 的綜合競爭(zheng) 力。今年要在減稅、降費、降低要素成本上繼續加大工作力度。要降低各類交易成本特別是製度性交易成本，減少審批環節，降低各類中介評估費用，降低物流成本，提高勞動力市場靈活性。但是也必須看到，減稅麵臨(lin) 政府支出規模剛性約束、財政收支平衡壓力巨大的挑戰，減稅的空間並不是太大。

　　補短板方麵，要突出既補硬短板也補軟短板，既補發展短板也補製度短板。補短板要從(cong) 嚴(yan) 重製約經濟社會(hui) 發展的重要領域和關(guan) 鍵環節、從(cong) 人民群眾(zhong) 迫切需要解決(jue) 的突出問題著手。所謂補軟短板、製度短板，主要就是優(you) 化市場環境、加強政府服務，去政府越位與(yu) 補政府缺位並舉(ju) 。這方麵的空間很大，對於(yu) 促進實體(ti) 經濟發展比直接擴大投資作用更大。例如，在世界銀行發布的全球營商環境2016年報告中，中國在190個(ge) 經濟體(ti) 中，位列第78位(比2015年提升了6位)，與(yu) 先進經濟體(ti) 相比，在企業(ye) 的產(chan) 權保護、市場監管、企業(ye) 服務等方麵，還有許多改進空間。同時要更有力、更紮實推進脫貧攻堅各項工作，集中力量攻克薄弱環節，把功夫用到幫助貧困群眾(zhong) 解決(jue) 實際問題上。

　　這裏，還要講一下農(nong) 業(ye) 供給側(ce) 結構性改革。2月5號，中央一號文件正式對外發布，提出 “深入推進農(nong) 業(ye) 供給側(ce) 結構性改革，加快培育農(nong) 業(ye) 農(nong) 村發展新動能”改革方向。要落實好中央文件，首先需要弄清楚當前我國農(nong) 業(ye) 農(nong) 村發展麵臨(lin) 的突出挑戰。一是部分農(nong) 產(chan) 品(000061,股吧)價(jia) 格倒掛嚴(yan) 重。這兩(liang) 年稻穀、小麥國內(nei) 國際價(jia) 格倒掛程度加深，尤其是豬肉、食糖價(jia) 格與(yu) 進口價(jia) 格差距進一步拉大。二是糧食庫存過剩進一步加劇。近幾年我國糧食庫存屢創新高，去年超過6億(yi) 噸，攀上曆史最高點，其中玉米占一半左右;並且，我國糧食產(chan) 量仍然處於(yu) 高位，進口量仍然巨大，庫存壓力持續增加。糧食庫存高企，給國家造成很大損失。按目前我國玉米庫存量計算，庫存長期費用約要1700億(yi) 元，潛虧(kui) 接近2000億(yi) 元。三是高庫存導致“賣糧難”，進而導致糧食價(jia) 格大幅度下降和農(nong) 民收入下滑。按照2016年我國玉米產(chan) 量21955.4萬(wan) 噸、價(jia) 格比2015年降低600元/噸估算，僅(jin) 此一項，我國農(nong) 民收入將減少約1317億(yi) 元;即使加上對生產(chan) 者補貼，仍將減少約927億(yi) 元，攤到全國農(nong) 民頭上，人均減收157元，相當於(yu) 拉低農(nong) 村居民人均可支配收入1.4個(ge) 百分點。因此，當前深化農(nong) 業(ye) 供給側(ce) 結構性改革，關(guan) 鍵要改革農(nong) 業(ye) 支持政策體(ti) 係，理順農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格形成機製，優(you) 化國內(nei) 國際、三次產(chan) 業(ye) 和農(nong) 業(ye) 內(nei) 部等三個(ge) 層麵的資源配置，激發農(nong) 業(ye) 農(nong) 村內(nei) 生發展動力，培育農(nong) 業(ye) 農(nong) 村發展新動能。

　　三、如何研判2017年的經濟形勢

　　2016年中國經濟運行總體(ti) 平穩，並呈現PPI和企業(ye) 利潤同比由降轉升、失業(ye) 率不升反降的積極變化，很大程度上表明，中國經濟增速快落的風險明顯下降，穩的因素增多，提質增效正積極推進，L型增長態勢有望從(cong) “一豎”過渡到相對平穩的“一橫”。

　　從(cong) 三大需求看，2017年我國經濟有望呈現投資增速小幅回落、消費增長平穩和出口由負轉正的局麵。首先，投資增速預計小幅放緩。我國基礎設施建設需求仍然較大，在積極財政政策支持下，2017年基礎設施投資大致仍可保持兩(liang) 位數高速增長;受調控政策和銷售狀況影響，2017年房地產(chan) 投資增速較去年將有明顯回落;2016年下半年企業(ye) 效益有所改善，今年製造業(ye) 投資將延續回穩態勢，增速有望小幅回升。其次，消費仍是經濟增長的主要動力。由於(yu) 居民收入增速有所下降，加之2017年與(yu) 住行相關(guan) 的消費增長放緩，居民消費增速將受到一定影響，但隨著消費結構升級和消費模式創新，消費潛力會(hui) 進一步釋放，消費總體(ti) 上仍有望保持兩(liang) 位數的增長。再次，隨著美元升值影響逐步消化、新興(xing) 經濟體(ti) 基本麵好轉、大宗商品價(jia) 格企穩，外貿環境有所改善，若無大的世界經濟變局，2017年出口形勢將有所好轉，出口有望由負轉正。

　　從(cong) 中長期看，我國經濟增速進一步下行空間明顯收窄。自2010年以來，我國經濟增速持續下行調整，2016年經濟增長6.7%，較2010年增幅下降3.9個(ge) 百分點，經濟增速降幅接近40%。從(cong) 日本和韓國等國家的發展經驗看，經濟增長階段由高速增長轉為(wei) 中速增長，經濟增速降幅通常達到40%—50%，而我國經濟經過這一輪調整，已接近這一水平，而且近年來降幅逐年收窄，進一步下降的空間逐步縮小，我國經濟具備逐步企穩的基礎。更重要的是，2016年我國經濟結構調整取得初步成效，一些重要指標呈現初步回升態勢，我國經濟有望開啟相對平穩的中高速增長階段。

　　從(cong) 防風險看，2017年要把防控金融風險放到更加重要的位置。當前存在三重風險放大機製。一是政府的隱性擔保。對負債(zhai) 行為(wei) 的財政或者準財政兜底，導致風險無法出清。同時隱性擔保增加了資金空轉、以錢炒錢、變相加杠杆的風險，還加大了監管的難度。二是一些地方仍存在單純追求速度而加劇債(zhai) 務和產(chan) 能過剩風險。由於(yu) 我國金融體(ti) 係以間接金融為(wei) 主，喜歡“抱大戶”，資金過多偏向國企、地方政府融資平台，不僅(jin) 造成政府隱性債(zhai) 務上升，而且使得“僵屍企業(ye) ”難以出清，同時誘發新的產(chan) 能過剩風險。三是金融業(ye) 對外開放中的管理能力不足。隨著我國更大程度地融入全球化，資金跨境流動增加，國內(nei) 外市場共振趨強，同時麵臨(lin) 金融監管經驗不足、體(ti) 製機製缺陷、與(yu) 市場的溝通能力亟須提高等問題。2017年更要強化底線思維，下決(jue) 心加快處置和排除一批風險點，牢牢守住不發生係統性、區域性金融風險底線。

　　2017年經濟運行上行的動力和下行的壓力尚處於(yu) 一個(ge) 弱平衡狀態。要開啟新的增長階段，實現可持續的中高速增長，還需要爭(zheng) 取實現以下四個(ge) 方麵的基本條件。第一，製造業(ye) 投資回穩。製造業(ye) 投資特別是民間投資是經濟企穩的基礎，企業(ye) 投資意願還存在較大不確定性。第二，有效化解金融風險。銀行不良資產(chan) 率雖略有下降(2016年四季度銀行不良率降至1.74%)，但非銀行金融部門的風險也在不斷顯露，金融環境需要進一步改善。第三，企業(ye) 補庫存意願增強。工業(ye) 企業(ye) 庫存下降態勢有所好轉，但補庫存意願比較容易受外部環境影響，補庫存意願能否持續還有待觀察。第四，重點領域和關(guan) 鍵環節改革取得實質性進展。改革的正向激勵機製需要構建完善，國有企業(ye) 、土地製度、金融等領域改革需要取得突破，一些製度性障礙需要清除。

　　2017年是實現我國經濟轉型升級的關(guan) 鍵一年，也是實施“十三五”規劃的重要一年。綜合分析內(nei) 外部條件，我國經濟可以實現所預測平穩區間的增長，並為(wei) 邁入可持續的中高速增長積累更多條件，以推進早日實現平穩健康可持續發展。

　　(此文摘自李偉(wei) 主任2017年2月18日在國研智庫論壇·新年論壇2017上的主旨演講)