過去30年，中國企業(ye) 隻要聚焦全球最有活力的中國市場需求，就可以獲得很好的發展;未來中國經濟要轉型、要多元化，就要在全球尋找投資機會(hui) 。

　　全球金融變局下的中國機會(hui)

　　金融危機後，新興(xing) 經濟體(ti) 利用全球非常寬鬆的貨幣條件，進行海外融資，加大杠杆。同時，在低利率環境下，發達國家投資者在全球範圍尋找更高收益產(chan) 品，全球資金向新興(xing) 市場流動的比例上升。

　　根據國際貨幣基金組織研究，金融危機後流向新興(xing) 市場的資金占比從(cong) 金融危機前的略高於(yu) 10%上升到接近50%的水平，大量資金流向東(dong) 亞(ya) 和拉美新興(xing) 經濟體(ti) 。

　　展望未來，全球的互動影響在加強，國際金融格局在重構，美元走弱走強都會(hui) 影響全球資本流動，全球金融市場不確定性增強，進入相對動蕩的時期。在全球經濟高度依賴於(yu) 美國這一“單引擎”的情況下，投資者會(hui) 比以往更容易擔憂全球增長前景。美國主要的機構投資者也傾(qing) 向於(yu) 認為(wei) ，在持續複蘇了六年後，2015年應當是進入下半場了。

　　目前，中國的資本市場在世界處於(yu) 什麽(me) 水平?中國的國際金融影響力上升，客觀上提出了全球金融布局的新課題———從(cong) 全球範圍內(nei) 把握產(chan) 業(ye) 鏈重構。

　　我國現在是經濟體(ti) 量大國、全球製造大國、全球貿易大國、全球投資大國。2014年我國GDP首次突破60萬(wan) 億(yi) 元，同時突破10萬(wan) 億(yi) 美元大關(guan) ，GDP總量穩居世界第二，超當年日本GDP的兩(liang) 倍;2014年我國製造業(ye) 淨出口繼續居世界第一位，製造業(ye) 增加值在世界占比達到20.8%;2012年中國成為(wei) 世界第一大出口國和第二大進口國，2013年、2014年中國連續兩(liang) 年居全球第一貨物貿易大國地位，2014年出口占全球份額12.2%;2013年吸收外商直接投資1176億(yi) 美元，創曆史新高，是發展中國家最大投資東(dong) 道國，同時，2013年中國的對外直接投資增長了17%，投資規模達到902億(yi) 美元。

　　中國的全球影響力日益提升，中國居民財富超過100萬(wan) 美元的富人數躍升至全球第二位。過去30年，中國企業(ye) 隻要聚焦全球最有活力的中國市場需求，就可以獲得很好的發展;未來中國經濟要轉型、要多元化，就要在全球尋找投資機會(hui) 。

　　國際貨幣體(ti) 係的中期調整為(wei) 人民幣國際化提供了機遇。目前國際貨幣基金組織正在就人民幣加入特別提款權貨幣籃子進行全麵評估，可能7月形成初步報告，對於(yu) 人民幣國際化具有裏程碑意義(yi) 。

　　經濟轉型需要金融轉型的配合

　　新常態下，我們(men) 國家一直在推動產(chan) 業(ye) 結構的轉型升級。經濟轉型需要金融轉型的配合。

　　一方麵要盤活存量。

　　通過並購重組、存量資產(chan) 證券化等方式加速過剩產(chan) 能淘汰，釋放產(chan) 能過剩行業(ye) 吸納和沉澱的貨幣資金。2015年，通過並購等途徑推動過剩產(chan) 能的消化在不同產(chan) 業(ye) 中已經出現。同時創新驅動的內(nei) 部轉型趨勢，也需要金融資本的跟進支持。

　　我國製造業(ye) 產(chan) 能大致在2009年和2010年大幅擴張，產(chan) 能利用率從(cong) 2011年開始回落，由於(yu) 一些人為(wei) 的保護政策，這些過剩產(chan) 能的消化過程已拖延3年。隨著中國利率市場化進程的加速，過剩行業(ye) 再獲得資金的可能性在減少。此外，政府對淘汰過剩產(chan) 能的決(jue) 心很大。因此，一些產(chan) 業(ye) 去產(chan) 能的穀底時間大約在2015年開始逐步出現。

　　另一方麵要用好增量。

　　銀行投資用的錢是公眾(zhong) 的儲(chu) 蓄資金，它的資金操作一定偏於(yu) 謹慎和保守，很難拿著這些錢去投資成長中的新興(xing) 產(chan) 業(ye) 冒險。根據二八法則，銀行隻能滿足20%企業(ye) 的貸款需求，它們(men) 多是高信用、低風險，而剩餘(yu) 80%的企業(ye) 的融資需要，基於(yu) 風險評估，銀行是不能滿足的。因此我們(men) 得出結論，想要依靠銀行的間接融資模式來扶持、激勵處在發展路上的新興(xing) 產(chan) 業(ye) 創新，顯然不現實。所以，我們(men) 要發展多層次的資本市場，來識別和分散金融風險，為(wei) 處在新興(xing) 產(chan) 業(ye) 中的企業(ye) 提供多樣化的直接融資渠道。

　　資本市場在促進經濟結構轉型升級中將發揮重大作用，美國有一個(ge) 很好的例子。過去的幾十年裏，美國標準普爾500指數中十大權重股發生了由“重”到“輕”的變遷：上世紀80年代早期，權重股前十名中有七家是石油公司;上世紀90年代後期，前十名中石油行業(ye) 僅(jin) 剩埃克森一家，生物製藥、IT業(ye) 企業(ye) 開始崛起，微軟稱霸;到了2011年，前六大企業(ye) 中IT企業(ye) 就占了四家。

　　當前，分行業(ye) 的采購經理指數景氣差異很大。我們(men) 正處於(yu) 破壞性創新階段，新興(xing) 產(chan) 業(ye) 占工業(ye) 比重逐年增加;傳(chuan) 統行業(ye) 逐漸衰退，工業(ye) 增加值月度同比增長逐漸下降。我們(men) 要推動金融資源向新興(xing) 產(chan) 業(ye) 傾(qing) 斜，發展多層次的資本市場，建立完善資本市場退出機製，例如通過主板、創業(ye) 板、新三板、區域型股權交易市場，滿足不同成長階段企業(ye) 的融資需要，這對於(yu) 創業(ye) 企業(ye) 和資本市場的激勵作用都是非常大的。