如果一名內(nei) 地股市投資者賬戶中所持有的證券及資金餘(yu) 額超過人民幣50萬(wan) 元，那麽(me) ，或許到了10月份的某個(ge) 周一，該投資者就可以通過港股通，委托內(nei) 地的券商來買(mai) 賣聯交所上市的部分股票。而相對應的，香港與(yu) 海外的個(ge) 人投資者也可以通過滬股通，委托香港券商，買(mai) 賣在上交所上市的部分股票。

　　證監會(hui) 新聞發言人鄧舸近日表示，滬港通正在積極的推進過程中。而根據中國證監會(hui) 與(yu) 香港證監會(hui) 在今年4月10日刊發的聯合公告表示，從(cong) 公告發布之日起至滬港通正式啟動，準備時間需要6個(ge) 月。也就是說，正式推行滬港通的日期最早會(hui) 在今年10月份。

　　對於(yu) 滬港通的重要性，複旦大學經濟學院副院長孫立堅日前在接受中國經濟時報記者采訪時表示，滬港通的展開可以為(wei) 我國金融業(ye) 全麵開放提供有效的經驗積累，同時有利於(yu) 我國人民幣國際化的加快。另外，通過滬港通還可以使我國內(nei) 地居民有更多機會(hui) 投資香港一些更加優(you) 秀的企業(ye) ，從(cong) 而促進全體(ti) 居民財富性收入的增長，有利於(yu) 我國將投資出口型的經濟增長模式轉變為(wei) 以消費帶動內(nei) 需的增長模式。

　　為(wei) 金融業(ye) 全麵開放積累經驗

　　香港交易所集團行政總裁李小加此前曾表示，滬港通啟動的所有準備工作將於(yu) 今年10月份之前完成，8月23日至24日為(wei) “滬港通”作連接測試，8月底和9月份會(hui) 舉(ju) 行兩(liang) 次市場演習(xi) ，而在9月下旬還將根據需要或進行第三次演習(xi) 。

　　而在上交所方麵，近日向各家證券公司下發了《關(guan) 於(yu) 開展港股通技術係統測試的通知》。通知顯示，港股通測試計劃於(yu) 8月11日至9月30日期間持續開展。上交所表示，此次測試的目的是檢驗各方技術係統對港股通的準備情況和可用性。

　　對於(yu) 滬港通的推行，孫立堅認為(wei) 最重要的一點是，通過滬港通這樣的開放模式，可以使我國的監管部門清楚在金融開放過程中會(hui) 遇到哪些挑戰和問題。所以，滬港通可以被看作中國金融業(ye) 開放的一個(ge) 重要舉(ju) 措，我國政府能夠通過滬港通積累的經驗，為(wei) 我國漸進式的金融開放做出更多的準備。

　　目前，由於(yu) 長期的市場隔離以及製度限製，使得香港超過80%的人民幣業(ye) 務是以活期存款或存款憑證等形式留存在銀行之中的。如此大規模的離岸人民幣無法獲得有效利用和保值增值，會(hui) 直接影響到我國的人民幣國際化進程。

　　“滬港通的推行可以有效促進我國人民幣國際化。”孫立堅表示，滬港通通過人民幣計價(jia) ，同時采取封閉性的資金循環方式，打開了人民幣流動的雙向通道，為(wei) 我國積累人民幣國際化經驗創立一個(ge) 很好的測試平台。另外，人民幣國際化也需要一個(ge) 有力的國際金融中心作為(wei) 支撐，而滬港通的推行有利於(yu) 上海國際金融中心的建設。

　　有利於(yu) 我國居民財富性收入增長

　　國際投行摩根士丹利近日發布研究報告稱，隨著中國經濟周期向上，以及十八屆三中全會(hui) 改革措施落地，滬港通可支持H股持續牛市，同時也可能令A股4年來的熊市終結。另外，滬港通政策落地在即，兩(liang) 地投資者在近期會(hui) 集中進行套利，因而在A股和H股同時上市的84家公司溢價(jia) 將逐漸趨同，自四月以來已經平均收窄2%。大摩同時看好滬港通開通後，藍籌股投資機會(hui) 。

　　孫立堅認為(wei) ，通過滬港通可以使我國內(nei) 地居民有更多機會(hui) 去投資在香港上市的、更加優(you) 質的企業(ye) ，從(cong) 而使居民的財富性收入獲得增長。

　　“我國希望今後可以從(cong) 投資出口型的經濟增長模式轉變為(wei) 以消費帶動內(nei) 需的增長模式。”孫立堅說，我國經濟結構、產(chan) 業(ye) 結構的調整都需要時間，這會(hui) 影響到我國居民工資收入的提升，從(cong) 而影響消費能力。所以，如果可以使居民財富性收入持續提高，則會(hui) 有效帶動全社會(hui) 消費能力的提高，這在發達國家也有類似的成功經驗。

　　孫立堅表示，香港具有很好的公司治理文化和上市公司業(ye) 績表現。中國政府希望通過促進居民財富收入的增長來帶動內(nei) 需提高的思維模式正在形成，而香港則在市場治理能力、有效的退市機製、促進企業(ye) 兼並重組等方麵具有非常好的經驗，上市公司的質量更經得起市場考驗。所以，通過滬港通可以使我國內(nei) 地居民分享香港上市公司所帶來的創造財富的機會(hui) ，從(cong) 而帶動我國經濟增長模式的轉變。

　　未來開放還會(hui) 擴大

　　野村證券近日發布報告表示，滬港通隻是中國金融市場有序開放的第一步，相信未來滬港通的限額及股票名將會(hui) 繼續擴大，深交所或會(hui) 參與(yu) 其中，而商品甚至新股亦有機會(hui) 獲納入滬港通。

　　孫立堅表示，滬港通是我國金融市場全麵開放的試水，如果推行效果好，那麽(me) ，相關(guan) 經驗就會(hui) 在更大層麵上推廣開來，相應的開放步伐也會(hui) 加快。比如，可以與(yu) 香港以外的更多交易市場進行合作，未來甚至會(hui) 出現“滬英通”、“滬新通”等等，而產(chan) 品交易的品種也可以從(cong) 股票擴大到債(zhai) 券等金融資產(chan) 。所以，現在通過滬港通的嚐試可以探索出我國金融市場開放合理的運行模式和監管模式。

　　不過，孫立堅認為(wei) ，在開放中有兩(liang) 個(ge) 方麵的問題需要格外引起注意。一方麵，目前歐美日等具有貨幣主導權的經濟體(ti) 為(wei) 了刺激經濟都采取了超寬鬆的貨幣政策，這就容易造成大量投機者通過滬港通這樣的開放渠道進入內(nei) 地市場，通過便利的交易機製在短期內(nei) 大量地套取財富，這與(yu) 我國政府則希望通過資本市場的改革和開放吸引長期投資者，為(wei) 我國居民帶來財富效應的初衷背道而馳。所以，海外熱錢湧入我國進行短期投機行為(wei) ，應該是監管部門需要重點關(guan) 注的一個(ge) 問題。

　　另一方麵，為(wei) 了使滬港兩(liang) 地市場形成雙向的正向溢出效應，而不是出現虹吸效應，應該加快金融改革。如果金融改革滯後，就會(hui) 使更多的投資者通過便利的渠道進入其他市場進行投資，那麽(me) 人民幣國際化的紅利就不能被有效利用，也會(hui) 影響上海國際金融中心和自貿區的建設。