逼近4萬(wan) 億(yi) 美元大關(guan) 的外匯儲(chu) 備對於(yu) 其經營管理者來說是一個(ge) 巨大的挑戰。《經濟參考報》記者日前獲悉，國家外匯管理局最近召開小範圍的專(zhuan) 家座談會(hui) ，征求業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家對外匯儲(chu) 備經營管理的意見和建議，並向與(yu) 會(hui) 專(zhuan) 家招標相關(guan) 的研究課題，發揮“智庫”作用，以更好地推動中國外匯儲(chu) 備經營管理改革。

　　據記者了解，國家外匯管理局局長易綱與(yu) 中央外匯業(ye) 務中心相關(guan) 負責人均參加了此次小型座談會(hui) 。這不是外匯局第一次召集專(zhuan) 家舉(ju) 行此類會(hui) 議，上一次類似的會(hui) 議要追溯至2011年。2011年3月，我國外匯儲(chu) 備規模正式突破3萬(wan) 億(yi) 美元。“現在外匯儲(chu) 備逼近4萬(wan) 億(yi) 美元，又到了一個(ge) 關(guan) 鍵的節點。”一位與(yu) 會(hui) 人士表示，上次專(zhuan) 家會(hui) 之後外匯局也招標了一些研究課題，有些課題的研究成果和政策建議後來也被采納。

　　6月12日，外匯局相關(guan) 負責人就外匯儲(chu) 備經營管理進行在線訪談，6月13日，外匯局小範圍召集專(zhuan) 家進行座談。多位參與(yu) 座談的專(zhuan) 家對記者表示，除了聽取專(zhuan) 家們(men) 的建議，會(hui) 上外匯局相關(guan) 負責人也向大家介紹了外匯儲(chu) 備經營管理的情況。“以上都表明，外匯局希望就外匯儲(chu) 備問題能和外界形成一個(ge) 更好的互動，在有限的範圍內(nei) 提高其信息透明度。”上述與(yu) 會(hui) 人士表示。

　　規模巨大的外匯儲(chu) 備甚至已經引發來自高層方麵的重視。國務院總理李克強在非洲訪問期間提到：“比較多的外匯儲(chu) 備已經是我們(men) 很大的負擔，因為(wei) 它要變成本國的基礎貨幣，會(hui) 影響通貨膨脹。”從(cong) 2009年4月首次突破2萬(wan) 億(yi) 美元關(guan) 口，到2011年3月突破3萬(wan) 億(yi) 美元，再到如今接近4萬(wan) 億(yi) 美元大關(guan) 。五年內(nei) ，中國外匯儲(chu) 備已翻了將近一番。數據顯示，外匯儲(chu) 備占央行總資產(chan) 的比重超過80%，央行的資產(chan) 負債(zhai) 貨幣結構不匹配，帶來較大的匯率風險和成本對衝(chong) 壓力。種種跡象表明，如何化解外儲(chu) 經營管理的壓力將成為(wei) 下一步政策的重點之一。

　　按照安全、流動、保值增值的原則，近幾年來我國外匯儲(chu) 備創新了一些管理方式。2013年初，外匯局披露，在外匯儲(chu) 備經營管理機構內(nei) ，成立了外匯儲(chu) 備委托貸款辦公室。這一外匯儲(chu) 備的運用模式，是按商業(ye) 條件提供美元貸款，支持中資企業(ye) “走出去”。另據與(yu) 會(hui) 專(zhuan) 家透露，在“用好存量”方麵，外匯儲(chu) 備管理多元化程度比起幾年前已經有了很大的改觀。

　　針對如何改進外匯儲(chu) 備的經營管理，暨南大學國際金融與(yu) 商務研究所所長孫華妤在接受《經濟參考報》記者采訪時建議，外匯儲(chu) 備在經營管理上不應設立更高的收益指標，但是可以進行債(zhai) 券、股權和實物類的分層投資，把握一些好的投資機會(hui) 以取得更可觀的收益。中國國際經濟交流中心副研究員張茉楠則表示，外匯儲(chu) 備是一個(ge) 戰略儲(chu) 備，不僅(jin) 要看其短期的賬麵盈虧(kui) ，更應關(guan) 注其和國家戰略之間的關(guan) 係。外匯儲(chu) 備是麵向未來的，應該在長遠上有所布局和考慮。

　　業(ye) 內(nei) 人士對於(yu) 外匯儲(chu) 備經營管理模式基本認可，但同時認為(wei) 中國已經無法承受更多的外儲(chu) 規模增長——如果外匯儲(chu) 備的規模達到了5萬(wan) 億(yi) 美元甚至6萬(wan) 億(yi) 美元，那麽(me) 再牛的人也將無法充分照顧好多元化的投資組合。

　　北京金融衍生品研究院首席宏觀經濟研究員趙慶明表示，盡管今年以來，外匯占款增速出現下降，但是外匯占款每個(ge) 月還是在正增長，2012年曾經出現過的單季資本和金融項目逆差也沒有再現過。“這種趨勢可能還要持續下去，所以關(guan) 鍵是卡住增量”。

　　張茉楠則表示，控製好增量的要點在於(yu) 通過市場化手段來化解，達到“藏匯於(yu) 民”，這就需要人民幣匯率形成機製改革以及推進人民幣國際化等方麵政策的配合。“我國外匯儲(chu) 備規模大增是人民幣未能國際化的結果。如果人民幣在國際貨幣體(ti) 係中有更多的話語權，我們(men) 也不必要儲(chu) 備這麽(me) 多的外匯儲(chu) 備來抵禦風險。”張茉楠說。

　　孫華妤說，化解外儲(chu) 增量需要在製度建設上更大程度開放資本項目，鼓勵更多的私人企業(ye) “走出去”。“適度控製資本流入，而更大程度的開放資本流出，民間資本真正走出去才是真正的藏匯於(yu) 民。”她表示，產(chan) 業(ye) 資本直接投資的收益率要遠高於(yu) 外匯儲(chu) 備投資的綜合收益率，因此，鼓勵更多的私人企走出去，我國對外投資的收益率才能提高。