5月22-23日，李克強總理在內(nei) 蒙古進行考察調研。關(guan) 於(yu) 貨幣政策，李總理表示政府將維持審慎穩健的政策立場，並仍然強調進行金融體(ti) 製改革，同時盤活金融係統和實體(ti) 經濟內(nei) 的資金存量。

　　李克強總理赤峰之行重申了當前宏觀金融政策的基調。結合近段時間的形勢看，下半年政策放鬆的可能性正在增強。二季度經濟數據將在政策決(jue) 定中起到關(guan) 鍵作用，而7月底的中央政治局經濟形勢分析會(hui) 將給出重要的線索

　　國務院總理李克強近日前往內(nei) 蒙古赤峰考察調研，期間收獲了不少幹貨。據官方媒體(ti) 報道，考察期間，李克強召開了企業(ye) 和金融機構座談會(hui) ，聽取對當前經濟形勢的看法。來自能源、化工、有色、輕紡、食品等領域企業(ye) 以及國有和地方銀行負責人結合自身實際談情況，提建議。李克強同大家圍繞麵臨(lin) 的困難和挑戰、金融支持實體(ti) 經濟發展等進行了深入交流。

　　據了解，座談會(hui) 一開始，李克強總理就開門見山，請發言者“直言不諱”，“我們(men) 今天不講麵上的情況，不匯報成績，隻談問題。”在總理鼓勵之下，4位實體(ti) 經濟企業(ye) 家大倒“苦水”，抱怨蓋章難、融資難及實際貸款利率上浮等問題。李克強不時追問，直到把每個(ge) 問題徹底核實清楚，並總結道：“現在看來，融資難、融資成本增加是一個(ge) 不能否認的事實。”

　　李克強說，當前我國經濟運行總體(ti) 平穩，結構出現積極變化，但經濟下行壓力仍然較大，不能掉以輕心。各級黨(dang) 委政府要始終牢記發展是第一要務，發展是解決(jue) 一切問題的基礎和關(guan) 鍵，正確把握形勢，充分認識我國發展的巨大回旋餘(yu) 地和潛力，堅定信心，保持定力；增強大局意識，敢於(yu) 擔當，主動作為(wei) ，抓住突出矛盾，實施更有針對性的舉(ju) 措，把已確定的經濟發展各項政策措施落到實處，以強烈的責任意識和奮發有為(wei) 的精神狀態，統籌推動穩增長、促改革、調結構、惠民生，確保實現全年經濟社會(hui) 發展的目標任務。

　　李克強指出，金融是經濟發展的血液和重要支撐。要針對企業(ye) 反映的實體(ti) 經濟資金總體(ti) 緊張特別是小微企業(ye) 融資難、融資貴等問題，運用適當的政策工具，適時適度預調微調，盤活資金存量，優(you) 化金融結構，保持貨幣信貸合理增長，推進金融改革，營造良好的金融環境。金融機構要圍繞企業(ye) 急需創新服務，更直接更有效地支持實體(ti) 經濟特別是中西部和小微企業(ye) 發展。企業(ye) 也要積極適應市場變化，在攻堅克難中打造競爭(zheng) 新優(you) 勢。這些表態再度引發市場對於(yu) 貨幣寬鬆的預期。

　　安邦(ANBOUND)研究團隊注意到，與(yu) 早前央行發布的《2014年第一季度中國貨幣政策執行報告》相比，李克強總理的赤峰之行在貨幣金融政策方麵的表述並無太多新意。前述報告稱，綜合運用數量、價(jia) 格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會(hui) 融資規模合理增長。根據經濟金融形勢變化以及金融創新對銀行體(ti) 係流動性的影響，靈活運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備接待便利、短期流動性調節等工具，完善中央銀行抵押品管理框架，調節好流動性總閘門，保持貨幣市場穩定。報告又稱優(you) 化流動性的投向和結構，著力降低棚戶區改造等重點領域和“三農(nong) ”、小微企業(ye) 等薄弱環節的融資成本。對比之下，李克強總理的表態基本上與(yu) 央行報告類似，顯示政策基調並未發生轉變。

　　不過，我們(men) 依然可以從(cong) 中讀出一些信號來。

　　一是下階段貨幣金融政策將重點關(guan) 注融資難、融資貴問題。對於(yu) 融資難、融資貴的問題，李克強數次“點名”參會(hui) 的有關(guan) 部門官員把問題記下來，回去認真研究，對接好企業(ye) 和金融機構各自的要求。他說，這次召開座談會(hui) ，主要是為(wei) 了了解企業(ye) 和金融機構銜接中出現的問題。而在諸多問題中，融資難與(yu) 融資貴最為(wei) 突出。

　　二是下階段政策將更突出針對性，並且以狠抓落實為(wei) 主。近兩(liang) 個(ge) 月，中國政府頻繁出台有助於(yu) 經濟增長的政策與(yu) 改革措施，前後共計十餘(yu) 項，如何落實(而非推出新的政策)將成為(wei) 工作重心。

　　三是在實體(ti) 經濟下行的情況下，不排除下半年政策調整的可能性。其中的關(guan) 鍵在於(yu) ，“確保實現全年經濟社會(hui) 發展的目標任務。”從(cong) 今年一季度經濟數據看，經濟增長弱於(yu) 目標，但依然處於(yu) 範圍區間；而外貿出口呈負增長，全年達標任務艱巨。這樣的形勢下，由國務院常務會(hui) 議決(jue) 定、並由海關(guan) 總署出台了穩外貿措施。若今年二季度的經濟增長繼續回落，進一步偏離全年目標，下半年各項政策可能有更多寬鬆政策出台。考慮到當前房地產(chan) 市場轉折帶動預期轉壞，央行兌(dui) 現運用一攬子政策工具組合的可能性正在增強。

　　按照慣例，在二季度數據發布後，中央政治局將召開會(hui) 議討論研究當前經濟形勢和下半年經濟工作。在此之前(通常是7月底)，宏觀政策應會(hui) 保持穩定，不會(hui) 做出大的調整。但在那之後，形勢可能會(hui) 發生變化，二季度經濟數據將起到決(jue) 定性作用。

　　李克強總理赤峰之行重申了當前宏觀金融政策的基調。結合近段時間的形勢看，下半年政策放鬆的可能性正在增強。二季度經濟數據將在政策決(jue) 定中起到關(guan) 鍵作用，而7月底的中央政治局經濟形勢分析會(hui) 將給出重要的線索。