關(guan) 於(yu) 地方債(zhai) ，近期出台的《關(guan) 於(yu) 2014年深化經濟體(ti) 製改革重點任務的意見》(以下簡稱《意見》)特別指出，要開明渠、堵暗道，建立以政府債(zhai) 券為(wei) 主體(ti) 的地方政府舉(ju) 債(zhai) 融資機製，剝離融資平台公司政府融資職能。

　　理論上，決(jue) 定債(zhai) 務風險有三大指標：債(zhai) 務規模總量、債(zhai) 務期限結構和償(chang) 付人責任。在我國，目前最為(wei) 複雜的問題是償(chang) 付人的責任。我國地方政府借款渠道較多，擔保及償(chang) 付責任相對混亂(luan) 。很多借款最終用於(yu) 地方公共設施建設及公共服務，但這些錢的合同借款人或償(chang) 付人卻都不是最終用款人——地方政府。大多數是與(yu) 政府相關(guan) 的企業(ye) 法人，比如，地方融資平台(公司)。

　　這樣做，可以理解為(wei) 地方政府為(wei) 防範財政風險設置的“隔離牆”，但實際上，卻對市場中的正常借貸關(guan) 係形成了較強衝(chong) 擊。正是因為(wei) 這樣的運行模式，由債(zhai) 而起的財政風險，很可能轉化為(wei) 了銀行風險。

　　從(cong) 全球來看，地方政府借債(zhai) 並不是一個(ge) 避之不及的話題，有相對成熟的做法，當然也有不少教訓。去年，美國底特律市政府破產(chan) 便是大家都知道的一個(ge) 地方政府資不抵債(zhai) 的典型。脫鉤地方融資平台就是要規範地方政府融資渠道，令發債(zhai) 、償(chang) 債(zhai) 和債(zhai) 務監管有章可循。進一步講，規範政府融資渠道的深層意義(yi) 已經超越了防範財政風險，成為(wei) 構築現代地方政府治理結構的內(nei) 容。一般而言，大多數地方政府肩負著本地區基本公共服務的支出責任。一些需要短時間支出的大筆開支，往往需要經由借貸，而債(zhai) 務的償(chang) 付則需要本地居民的繳稅或者交費。規範的地方政府融資機製，一方麵有利於(yu) 老百姓監督地方政府的借貸行為(wei) ；另一方麵，也是防止地方政府透支未來公共資金、增加民眾(zhong) 負擔的製度約束。

　　2013年的數據顯示，我國實際城鎮化率僅(jin) 為(wei) 53.7%，較之大多數發達國家超過70%的城鎮化率仍有不小距離。城鎮化的背後是公共基礎設施及公共服務的擴大及持續改進，財政資金的主要作用還將進一步發揮。換言之，地方政府“借款搞建設”的模式，短期內(nei) 不會(hui) 徹底扭轉。而且，隨著經濟總量的增大，勞動力及基礎設施建設成本上升，地方政府借款規模也會(hui) 逐步增加。

　　因此，地方政府向市場融資的行為(wei) 幾乎不可逆轉。那麽(me) ，地方政府該如何發債(zhai) ？一種觀點是中央代發，然後轉貸地方。這是1998年我國第一輪積極財政政策的做法。另一種觀點是地方政府自行發債(zhai) ，中央政府監管並有限度擔保。客觀講，這兩(liang) 類觀點並不完全對立，爭(zheng) 議在於(yu) ：何種形式發債(zhai) ？怎樣管理債(zhai) 務？

　　地方政府性債(zhai) 務要有內(nei) 部約束與(yu) 外部條件兩(liang) 方麵支撐。所謂內(nei) 部約束，主要是建立相對獨立的地方政府債(zhai) 務責任體(ti) 係，這裏麵包含準確而全麵的地方政府資產(chan) 負債(zhai) 表及現金流量表，推行權責發生製的政府綜合財務報告製度；而外部約束，主要是將政府性債(zhai) 務分類納入預算管理，建立考核問責機製和地方政府信用評級製度。建立健全債(zhai) 務風險預警及應急處置機製，防範和化解債(zhai) 務風險。

　　科學劃分中央與(yu) 地方事責，是決(jue) 定地方債(zhai) 改革成功與(yu) 否的關(guan) 鍵。除了關(guan) 心地方債(zhai) 務規模，另一個(ge) 社會(hui) 關(guan) 注的熱點是哪些地方可能先期試點地方債(zhai) 發行。其實，這並不是與(yu) 地方融資平台脫鉤後，地方債(zhai) 駛向何方的最關(guan) 鍵問題。當前亟待解決(jue) 的難題依然是，科學劃分中央與(yu) 地方事責。

　　現階段，我國地方可支配財力的40%來自中央對地方的轉移支付。地方政府財政收支失衡的主要原因還是辦的事情多，而收入來源少。地方借債(zhai) 是解決(jue) 收入的辦法，但如不重新劃分事責，那麽(me) 借到再多的錢也不夠花，財力不足的問題依然不會(hui) 得到根本解決(jue) 。即使能無限度地借到錢，地方政府也需要按時償(chang) 債(zhai) ，並在未來的收入中找資金。

　　就當下的中國而言，科學劃分中央與(yu) 地方事責，才是決(jue) 定地方債(zhai) 改革成功與(yu) 否的關(guan) 鍵。特別是那些中央和地方都有責任的交叉性事務，比如社會(hui) 保障、基本醫療等，如何分攤支出責任，又如何建立資金的常態化供給渠道，更值得引起關(guan) 注。