已經“20歲”的預算法本周一迎來其修改征程中的第三次審議，此時距離2012年6月的二次審議已近兩(liang) 年。二審時爭(zheng) 議較大的“是否該放開地方政府舉(ju) 借債(zhai) 務”問題，在三審稿中有了較大突破。

　　據報，三審在廣泛吸收各方意見後明確規定，經國務院批準的省、自治區、直轄市的一般公共預算中必需的建設投資的部分資金，可在國務院確定的限額內(nei) ，通過發行地方政府債(zhai) 券舉(ju) 借債(zhai) 務的方式籌措。這也意味著，地方舉(ju) 債(zhai) 將正式解禁，舉(ju) 債(zhai) 的正門也正式向地方政府開放。現在的問題是，解禁之門容易打開，風險之門如何防範，卻是一個(ge) 十分棘手而現實的問題。如果風險防範工作做不好，一邊正門解禁，一邊後門洞開，不僅(jin) 正門的作用難以有效發揮，債(zhai) 務風險也會(hui) 更快積聚，給經濟社會(hui) 發展帶來更大的危害。

　　相當一段時間來，輿論和公眾(zhong) 如此關(guan) 注地方債(zhai) 務的風險，最主要的原因並不是債(zhai) 務擴張過快，而是壓根就不清楚地方到底有多少債(zhai) 務。雖然有關(guan) 方麵已有了比較全麵的調查和摸底，但實事求是地說，看已公布的數據，與(yu) 地方的實際債(zhai) 務還是有較大差距，地方的真實債(zhai) 務數可能要遠大於(yu) 官方公布的數據。如此一來，輿論和公眾(zhong) 就不得不對地方債(zhai) 務的風險產(chan) 生擔憂了。要知道，連家底都搞不清，又怎麽(me) 可能去采取防範措施呢?其所采取的對策措施又怎麽(me) 可能起到防範風險的作用呢?

　　也正因為(wei) 如此，給地方舉(ju) 債(zhai) 解禁，首先要做的一件事，還是要摸清債(zhai) 務家底，將地方債(zhai) 務的情況向社會(hui) 公開。一方麵，可以讓中央更好地確定地方的舉(ju) 債(zhai) 規模，避免由於(yu) 家底不清而讓地方進一步過度舉(ju) 債(zhai) ;另一方麵，可以讓投資者作出正確選擇，決(jue) 定是否購買(mai) 地方債(zhai) 券。因為(wei) ，地方發行債(zhai) 券以後，如果沒有投資者購買(mai) ，同樣達不到目的。而要讓投資者認購，就必須讓投資者了解地方的債(zhai) 務情況，掌握地方政府已經具有的債(zhai) 務規模。也許有人會(hui) 說，在中國，讓地方政府破產(chan) 是不可能的，而讓投資者損失卻是經常會(hui) 發生的。如上世紀90年代中後期出現的社會(hui) 集資，就曾讓許多投資者出現了不同程度的經濟損失。如果地方政府的債(zhai) 務規模太大，償(chang) 還能力不足，投資風險就難以避免。

　　而公開債(zhai) 務情況，還可以讓投資者和社會(hui) 公眾(zhong) 更加清楚地了解資金的使用情況、效益狀況，加強對資金使用的監督，避免發生貪汙腐敗、損失浪費等問題。很顯然，資金的使用效率，也是投資者是否願意購買(mai) 政府債(zhai) 券的重要方麵。如果政府舉(ju) 債(zhai) 資金在使用過程中問題很多、效率很差、貪汙腐敗和損失浪費嚴(yan) 重，投資者也會(hui) 對政府債(zhai) 券失去信心的。為(wei) 什麽(me) 由財政部代為(wei) 發行的一些地方債(zhai) 券，投資者興(xing) 趣不濃，除了回報率較低外，與(yu) 地方政府的信用也有一定關(guan) 係。

　　更重要的是，隻有公開透明，公開將政府的債(zhai) 務情況向社會(hui) 公開，也才能有效防範地方政府債(zhai) 務的市場風險。因為(wei) ，按照地方政府及其官員的政績觀，再多的錢都是不夠花的，都是有缺口的。而在監管較嚴(yan) 的情況下發行的地方債(zhai) 券，是很難滿足地方追求政績的需要的，地方政府極有可能一邊發行政府債(zhai) 券，一邊繼續搞體(ti) 外負債(zhai) ，使地方債(zhai) 務雙向膨脹。一旦出現這種局麵，後果就很難設想了。所以，在解禁地方舉(ju) 債(zhai) 的同時，必須杜絕地方搞體(ti) 外負債(zhai) 、堅決(jue) 防止正門大開、後門不關(guan) 的現象，讓後門沒有縫隙，不留給地方政府繼續體(ti) 外負債(zhai) 的空間。

　　當然，如何償(chang) 還，有沒有固定的償(chang) 還資金來源，對投資者購買(mai) 政府債(zhai) 務信心也是相當重要的。就算政府負債(zhai) 有信用保證，有財政支撐。但是，如果沒有公開透明的財政償(chang) 還資金渠道，而是繼續依靠土地支撐，投資者也是很難有信心的。因此，還須建立良好的債(zhai) 務償(chang) 還機製，設立債(zhai) 務償(chang) 還基金。其中，財政預算是債(zhai) 務償(chang) 還基金的主要來源。這樣，地方政府債(zhai) 券的可信度才會(hui) 高。

　　以我國政府目前的債(zhai) 務和GDP之比，放開地方政府舉(ju) 債(zhai) ，是有一定可操作空間的。前提是，必須公開透明、陽光操作，讓輿論和公眾(zhong) 全麵掌握政府的債(zhai) 務、償(chang) 還資金來源、資金使用等狀況。如果能建立這樣的機製，那解禁地方政府舉(ju) 債(zhai) ，相信是能較好地解決(jue) 地方政府的建設資金難題的。